Hunt Brothers 'Disaster in the Silver Market
Økonomien og historien er fyldt med nysgerrige episoder. Mellem siderne i begge discipliner finder vi sagen om brødrene Hunt. Disse ejendommelige brødre kom til at kontrollere verdens sølvmarked mellem 70'erne og 80'erne. Her dykker vi ned i en af de usædvanlige økonomiske begivenheder i nutidens historie.
Indtil 1971 havde USA været underlagt guldstandarden. Dette system gjorde det muligt at bytte amerikanske dollars til deres tilsvarende værdi i guld. Kort efter opgivelsen af guldstandarden valgte Hunt-familien med virksomheder i olieindustrien at erhverve ædle metaller for at beskytte deres velstand mod risikoen for inflation. Da guld ikke kunne opbevares af enkeltpersoner, besluttede brødrene Hunt at samle store mængder sølv. Hunts beslutning skyldtes det faktum, at de ikke troede på papirpenge. Bevis for dette er, at de kom til at bekræfte, at "enhver idiot kan drive en trykpresse."
I 1973, da Hunt-brødrene lancerede et massivt sølvkøb, var prisen mindre end $ 1,95 pr. Ounce. I begyndelsen af 1979 gik hunterne allerede til gæld for at fortsætte med at erhverve sølv, som på det tidspunkt var omkring $ 5 en ounce. Sådan var gælden, som denne familie nåede, at den brugte gearing på tyve gange den anvendte kapital.
Derefter besluttede brødrene Hunt og en gruppe arabiske investorer at danne sølvpuljen og kontrollere op til 77% af verdens sølvreserver. Alt dette blev gjort ved fysisk anskaffelse af ædle metaller eller gennem futureskontrakter.
Allerede i begyndelsen af 1980'erne, hvor Hunt-brødrene dominerede 77% af verdens tilgængelige sølvreserver (blandt deres besiddelser i fysiske sølv og finansielle derivater) og utallige investorer, der er ivrige efter at spekulere med dette ædle metaller, nåede prisen $ 50 en ounce intradag .
Med de massive indkøb af sølv var jagterne kommet for at skabe et monopol med fuld kapacitet til at manipulere priser. Imidlertid var jagtens svage punkt overdreven gældsætning. Ændringen af en økonomisk cyklus var nok til at sende dem til konkurs. Disse brødres væddemål var frygtelig risikabelt, sådan var deres gearing, at hvis sølvet ikke steg i værdi, ville deres aktiver ikke være nok til at dække deres samlede gæld.
Og desværre for jagerne ændrede situationen sig. Wall Street satsede med kortsalg på et fald i sølvpriserne. Mængden af sølv futures steg på en sådan måde, at det var umuligt at levere så store mængder sølv i virkeligheden. En ny boble truede Hunt-brødrene, Wall Street, futuresmarkedet og den amerikanske regering.
For de amerikanske myndigheder var situationen dramatisk. Regeringen måtte beslutte, om de skulle komme Wall Street til hjælp eller redde Hunt-brødrene, der var kommet for at købe mere sølv, end der virkelig var nogen steder i verden.
Myndighedernes løsning var at skade jagerne og indføre nye regler. Til dette krævede flere garantier for gælden. Garanterer Hunt-brødrene ikke kunne have. Derudover gav Federal Reserve et slag mod Hunt-familien ved at hæve renten. Denne renteforhøjelse gjorde omkostningerne ved at låne meget højere for Hunts.
Stående over for sådanne alvorlige trængsler var de eneste købere, som Hunt-brødrene kunne finde, Wall Street-banker. Familien blev tvunget til at afvikle deres kolossale sølvbesiddelser til den pris, bankerne havde sat.
27. marts 1980 er en bemærkelsesværdig dato i denne episode, da sølv faldt fra $ 21,62 en ounce til $ 10,80 en ounce, den dag huskes som "Silver Thursday." I en sådan situation erklærede Hunts konkurs og efterlod i 1987 gæld til en værdi af $ 2,5 mia. Til ulykken ved brødrenes ruin må det tilføjes, at de blev fordømt for at manipulere priserne på markederne.
