Hyman Minsky (1919-1996) var en amerikansk økonom, der falder inden for den post-keynesianske skole, og hvis arbejde, ubemærket indtil sin død, er baseret på at undgå deregulering af økonomien.
Hyman Minskys arbejde gik næsten ubemærket i hans levetid. Så meget, at det blev skrevet om ham, at hans arbejde ikke udøvede nogen form for indflydelse på de makroøkonomiske diskussioner i den sidste tredjedel af det 20. århundrede. Siden krisen, der begyndte i 2007, har hans arbejde og hans teorier imidlertid formået at tiltrække økonomer og forfatteres opmærksomhed. Hans arbejde er gået fra glemsel til at blive betragtet som et nyttigt redskab til at imødegå og forhindre økonomiske kriser. Hans forslag: undgå deregulering af markederne.
Korte biografiske noter
Hyman Minsky blev født i Chicago i en familie af hviderussisk oprindelse og af socialistisk ideologi. Dette ville påvirke hans måde at forstå økonomien på en sådan måde, at han ville satse på socialdemokratiske politikker. Han modtog en Bachelor of Science fra University of Chicago. Imidlertid blev han snart interesseret i økonomi og offentlig administration. På dette felt opnåede han en doktorgrad fra Harvard University. Efter 2. verdenskrig arbejdede han på Brown University i Berkeley og senere ved Washington University i San Luis.
Minsky studerede på en af de førende økonomiskoler i USA. Derfra opstod store økonomer, såsom Paul Samuelson, der vandt Nobelprisen i 1970. Minsky opretholdt dog altid en mere diskret position. Dette stammer fra det faktum, at en stor del af de førende økonomer arbejdede på matematiske modeller, mens Minsky studerede mere praktiske spørgsmål med fokus på studiet af fattigdom og det finansielle system.
Minsky's Study Spheres: A Heterodox in Chicago
Som vi har bemærket, mens andre økonomer fokuserede på studiet af matematiske modeller, helligede Minsky sig til studiet af mere praktiske spørgsmål. Den første af de studieretninger, som han vendte sig til, var studiet af fattigdom. På dette område var han gunstig for bekæmpelsen af fattigdom fra offentlige myndigheders side, idet praksis som staten fungerede som en sidste udvejs arbejdsgiver.
Hans vigtigste bidrag blev dog leveret inden for markeder og finansielle institutioner. Hans analyser tog udgangspunkt i, hvad der blev bidraget af Keynes, som han betragtede som en vigtig reference.
Minsky er til tider blevet beskrevet som en radikal keynesianer, hvis undersøgelser aldrig er blevet godt modtaget på Wall Street. Med sin forskning betragtes han som skaberen af den finansielle teorihypotese.
Således, hvis den britiske økonom studerede ustabiliteten på de finansielle markeder, påpegede Minsky, hvordan disse ustabiliteter udviklede sig, og hvad deres interaktion med økonomien var. Hans vigtigste konklusion er, at kapitalismen af natur ubøjelig tendens til krise. Dette var baseret på det faktum, at selv om det syntes paradoksalt, fandt disse ustabiliteter deres oprindelse i øjeblikke med stabilitet. Stabilitet og ro er derfor ifølge Minsky årsagerne til finansielle kriser.
Forretning og gæld: Minsky-klassificeringen
Ifølge Hyman Minsky kunne virksomhederne, baseret på undersøgelsen af den økonomiske situation, klassificeres i tre typer. Denne klassificering er baseret på det forhold, der findes i virksomheder mellem gæld og betalingskapacitet. På en måde involverer denne klassificering tre faser, som enhver virksomhed kan gennemgå:
- Det omfattede selskab: Denne første fase har tendens til at forekomme i tiden efter krisen. Forsigtighed er den dominerende note i virksomheder. Kreditterne er få eller små, så virksomheden kan møde dem uden store vanskeligheder.
- Det spekulative firma: Dette scenario er resultatet af en stigning i tilliden genereret af den tidligere situation. Kredit begynder en ekspansiv fase. På dette tidspunkt kan virksomheder betale renterne, men de er ikke i stand til at opfylde hovedstolens løbetid, så de skal refinansiere gælden.
- Ponzi Company:Denne fase er kendetegnet ved, at virksomheden mister evnen til både at imødegå kapitalens løbetid og betaling af renter. Virksomheden fortsætter dog med at søge ekstern finansiering under belønningen, ikke nødvendigvis sandt, at værdien af aktiverne vil stige, og at den erhvervede gæld til sidst kan blive konfronteret.
Slutresultatet af denne proces kaldes "Minsky Moment." Med andre ord er slutresultatet udbruddet af en ny krise.
Stadierne af økonomiske bobler
For Minsky er finansielle bobler situationer, der er vanskelige at undslippe på markeder, hvor der ikke er noget bestemt reguleringsniveau. Disse bobler følger en række trin:
- Prisstigning.
- Kreditfacilitet.
- Overophedning af markedet.
- Eufori.
- Indsamling af fordele.
- Boblen sprængte.
I denne sammenhæng, med krisen i 2008, kom Hyman Minskys ideer frem som en mulig alternativ løsning.