Kapitalmarkedslinjen eller kapitalmarkedslinjen (CML) er en linje, der grafisk markerer forholdet mellem rentabilitet og risiko for alle effektive porteføljer i henhold til CAPM (Financial Asset Valuation Model).
Med andre ord er det en linje, der repræsenterer alle de optimale niveauer for afkastrisiko for sættet af investeringsporteføljer. Denne linje er baseret på den velkendte CAPM-model, der mener, at investorer altid vil vælge den optimale markedsportefølje. Hvilket opnås ved CML's tangenspunkt med den effektive porteføljegrænse. Og dette defineres som markedsporteføljen.
Det grundlæggende grundlag for denne linje er introduktionen af det risikofrie aktiv. Det fastslår, at effektive porteføljer er sammensat af en del af dette aktiv og en portefølje af risikable aktiver. Introduktion af risikofrie aktiver i en portefølje optimerer således den ved at reducere dens risiko.
Kapitalmarkedslinje (CML) fundament
Kapitalmarkedslinjen (CML) er den linje, der forbinder rentabilitetsrisikoen for det risikofrie aktiv med det effektive grænses tangens. Den effektive grænse trækker de porteføljer, der har det højeste rentabilitetsniveau for et givet risikoniveau. Eller dem, der minimerer risikoen for et givet niveau af rentabilitet. Da investorer vil forsøge at maksimere det forventede afkast givet et risikoniveau, vælger de en portefølje trukket på CML og skærer punktet for tangens. Derfor er tangenspunktet den optimale markedsportefølje i henhold til CAPM-modellen.
En vigtig del af forståelsen af CML er investorens risikoaversion. En højere grad af investorrisikeaversion betyder at være i bunden af linjen. Det vil sige tættere på rentabilitetsaktivets rentabilitet. På den anden side, når vi stiger CML, opnår vi et højere forventet afkast, men også større volatilitet eller risiko. Derfor placeres investorer, der ønsker at tage mere risiko, højere på kurven.
Klar til at investere i markederne?
En af de største mæglere i verden, eToro, har gjort investering i de finansielle markeder mere tilgængelig. Nu kan alle investere i aktier eller købe brøkdele af aktier med 0% provision. Begynd at investere nu med et depositum på kun $ 200. Husk at det er vigtigt at træne for at investere, men selvfølgelig kan enhver i dag gøre det.
Din kapital er i fare. Andre gebyrer kan forekomme. For mere information, besøg stocks.eToro.com
Jeg vil investere med EtoroCML grafisk
For at se grafisk, hvordan kapitalmarkedslinjen er dannet, lad os forestille os følgende eksempel:
- Det risikofrie aktiv har et forventet afkast på 1% og en volatilitet på 0%.
- Den risikable markedsportefølje har et forventet afkast på 17% og en volatilitet på 13%.
Som vi kan se, er den lige linje CML, der krydser den effektive grænse. Ved punkt A har vi afkastrisiko, hvis vi investerer 100% af kapitalen i det risikofrie aktiv. Punkt B ville være, hvis vi investerer 100% i den risikable markedsportefølje. Hvad er den optimale portefølje i henhold til CAPM-modellen. Afhængigt af investorens modvilje mod risiko placeres den derfor mellem punkt A og B på CML-linjen.
Nu giver CML-formuleringen investorer mulighed for at låne penge til at investere i den risikable portefølje. Den rentesats, som de låner til, er afkastet på det risikofrie aktiv. Så på punkt C har vi den afkastrisiko, som en investor ville have i så fald. I denne sag har vi, at investoren låner 100% af sin kapital for at investere den fuldt ud i den risikable markedsportefølje.
Matematisk opnås punkt C som følger:
- Forventet afkast = 200% * 17% -100% * 1% = 33%
- Risiko eller volatilitet = 200% * 13% = 26%