Betaen til en portefølje af værdipapirer er simpelthen det vejede gennemsnit af betaerne for værdipapirerne i denne portefølje.
Betakoefficienten for en portefølje er et mål for følsomhed, som i større eller mindre grad i høj grad letter beregningen af risikoen for en portefølje ved ikke at skulle estimere kovarianterne mellem de forskellige værdipapirer, der udgør den.
Den samlede risiko for en portefølje kommer fra summen af systematisk risiko og usystematisk risiko af hver af deres titler.
Fra de to tilføjelser opnår vi:
- Den systematiske risiko (den første): det er den risiko, der bestemmes af markedet, og det er umuligt at reducere.
- Den usystematiske risiko (den anden): Som vi godt ved, kan vi gennem diversificering reducere den usystematiske risiko, som i sidste ende er volatiliteten i sikkerheden «i».
Effektive porteføljer er dem, hvor ikke-systematisk risiko er elimineret, og risikoen for disse porteføljer defineres udelukkende af markedsbevægelser, dvs. af den systematiske risiko målt ved beta-koefficienten. Eksponering for markedsvolatilitet afhænger af eksponeringen for de værdipapirer, der udgør porteføljen, gennem en beta-koefficient (beta1).
Porteføljer skal bygges ved at optimere beta-koefficienten baseret på aktiemarkedets cyklus af markedet, det vil sige af markedets forventninger.
- Beta> 1: tyrmarkeder.
- Beta <1: bjørnemarkeder.
Formel til beta af en portefølje
Når vi først har beregnet værdipapirernes beta (B1; B2;…; Bn), behøver vi kun at kende vægten af hver værdipapir i værdipapirporteføljen (W1; W2;…; Wn).
Derfor vil beta af en portefølje (Beta-portefølje) være sumproduktet af de forskellige betaer og porteføljevægte for hver sikkerhed.
Eksempel
Lad os forestille os, at vi har en portefølje, der består af to værdipapirer, Santander og Endesa, der handles til henholdsvis € 5 og € 19. De data, vi har brug for til at beregne porteføljens beta, vil derfor være beta for hver aktie og dens vægt inden for porteføljen.
Når vi har beregnet positionen (%), er vi bare nødt til at gange hver beta-koefficient med dens position inden for porteføljen og tilføje den.
Beta af et finansielt aktiv
