Virksomhedsværdien (virksomhedsværdi) mellem salg (salg) er et finansielt forhold, der anvendes ved værdiansættelse af virksomheder med multipla.
Det forrige punkt er vigtigt. Da firmaer / salgsværdi undertiden kan findes med udtrykket EV / Salg eller EV / Salg. Vi angiver det informativt, da det ikke ændrer konceptet.
I denne vurdering tilrådes det at følge et par enkle trin, der hjælper os med at blive strengere i vurderingen:
- Først skal vi indstille et målfirma, som vi vil analysere (mål).
- Det er vigtigt at identificere sammenlignelige børsnoterede virksomheder (samme branche), det vil sige af samme sektor og størrelse, kort sagt med de samme egenskaber.
- Vi beregner multiplikatorerne, det vil sige værdiansættelsesforholdene altid i forhold til virksomhedens værdi og nogle økonomiske eller operationelle parametre.
- Vi vurderer de opnåede resultater ved at sammenligne dem med resten af virksomhederne og opnå et vurderingsinterval, det vil sige hvis det er overvurderet eller undervurderet.
Beregning af den samlede virksomhedsværdi / salg
Specifikt taler vi om Enterprise Value-multiplikatorer, som hjælper os med at opnå markedsværdien af dets aktiver uanset hvordan det finansieres.
Dens beregningsformel er følgende:
Hvor:
- CB: Markedsværdi
- D: Gæld
- AP: Foretrukne lager
- T: Treasury og ækvivalenter
- Salg: Nettosalg
Den øverste del af divisionen (EV) kan også beregnes som: Markedsværdi + finansiel nettogæld. For at lære mere anbefales det at læse Enterprise Value
Fortolkning af EV / salgsforholdet
Generelt, jo lavere forhold, desto mere attraktivt er virksomheden, fordi den er undervurderet (sammenlignet med sine jævnaldrende), det vil sige gennem dette forhold synes vi, at virksomheden er mindre værd, end den burde være værd i fremtiden, og så ville købe aktier på aktiemarkedet for at opnå en kapitalgevinst ved at sælge dem dyrere.
Som vi kan se i formlen, er det et multiplum af salget. Derfor er dens fortolkning: 'Hvor mange gange virksomhedens værdi overstiger det årlige salg'
Det er et forhold, der skal bruges i sammenligning med branchens (sammenlignelige).
- Høj EV / salg: Angiver, at salget er lavere end prisen. Det kan indikere, at virksomheden er dyr (overvurderet). Det er dog ikke altid dårligt, da det kan være et tegn på, at investorer tror på virksomhedens fremtid, og at salget vil vokse.
- Lav EV / salg: Det fortæller os, at salget er højere end prisen. Derfor er virksomheden billig (undervurderet) og vil have en tendens til at hæve din pris. Som i det foregående tilfælde skal vi være opmærksomme på andre multipler for at se, om det faktisk er undervurderet.
Dette forhold er nyttigt til vurdering af virksomheder med lignende margener. Derfor er dens anvendelse upassende, når sammenlignelige virksomheder har meget forskellige afkast.
EV / salgsmultiplet er en udvikling, og det er derfor mere præcist end pris / salg (pris / salg). Når der indarbejdes nettogæld, gearing af virksomheden. Derfor tager den højde for virksomhedens økonomiske struktur.
Salg eller EBITDA Sammenlignet med virksomhedens værdi er de to af de mest anvendte nøgletal ved værdiansættelse af virksomheder.
Eksempel på beregning af EV / salgsforhold
Lad os forestille os, at en virksomhed har følgende data:
Markedsværdi: 10.000.000 €
Finansiel nettogæld: 1.000.000 €
Salg: 5.000.000 €
EV beregnes som summen af markedsværdi og finansiel nettogæld. Derfor har vi en EV på € 11.000.000.
EV / salg vil være som følger:
EV / salg = 11.000.000/5.000.000= 2,2
Fortolkningen af det forrige resultat ville være:
Virksomhedens værdi er 2,2 gange salgsmængden.
Virksomhedsværdi / EBITDA - EV / EBITDA