Association of Financial Assets Intermediaries (AIAF) er det spanske referencemarked for private fastindkomster integreret i de spanske børser og markeder (BME).
Når en virksomhed ønsker at finansiere med gæld, udsteder den værdipapirer med fast indkomst på det primære marked, og derefter kan investorer forhandle de værdipapirer, der er erhvervet på det sekundære marked. I Spanien kanaliseres handelen med disse aktiver gennem Association of Financial Assets Intermediaries (AIAF).
I modsætning til aktier gør de fleste værdipapirer med fast indkomst i stedet for at handle på et organiseret sekundært marked på et uorganiseret marked, også kendt som Over The Counter (OTC). Dette skyldes flere faktorer, der er mangfoldigheden eller ikke-standardiseringen af gælden som den vigtigste. Når vi ønsker at erhverve aktier i et selskab, har vi normalt få alternativer (forskellige klasser i nogle tilfælde). Med fast indkomst er der dog flere sorter med hensyn til varighed, afkast, risici osv. Resultatet af denne mangfoldighed er et meget mindre koncentreret marked, der gør det vanskeligt at handle aktiver.
AIAF er underlagt myndighedernes administrative kontrol i spørgsmål som optagelse til handel med værdipapirer, formidling af information eller udvikling af nye regler. Derfor er det inkluderet i gruppen af regulerede markeder i modsætning til dem, der er nævnt Over The Counter.
Takket være disse egenskaber favoriserer AIAF en større mængde handel og udveksling af virksomheders faste indtægter, hvilket letter finansieringen af virksomheder og sikrer større sikkerhed og gennemsigtighed for investorer.
Finansielle formidlereMarkedets funktion
AIAF-markedet er et prisdrevet marked, dvs. registrerede markedsproducenter er forpligtet til at vise købs- og salgspriser og i nogle tilfælde den maksimale størrelse af den aftale, de henviser til. Det alternative handelssystem er et ordredrevet marked, hvor markedspriserne fastsættes af ligevægten mellem udbud og efterspørgsel i en løbende auktion.
Den største fordel ved et prisdrevet marked som AIAF er dets likviditet; market makers er forpligtet til at opfylde de ordrer, som de giver tilbud på. Ulempen skyldes imidlertid manglen på gennemsigtighed, da strømmen af individuelle ordrer ikke vises.
Hvilke aktiver handles på AIAF?
Der handles forskellige aktiver:
Forretningsgældsbreve
Kommercielt papir er et usikret kortfristet gældsinstrument udstedt af et selskab, typisk til finansiering af kreditorkonti, varebeholdninger og opfyldelse af kortfristede forpligtelser. Noternes løbetid overstiger sjældent 270 dage. De udstedes normalt med en rabat på den nominelle værdi og afspejler de aktuelle markedsrenter.
Obligationer og forpligtelser
Obligationer og forpligtelser er obligationer med fast indkomst, der repræsenterer et lån ydet af en långiver (investor) til en låntager (normalt et selskab eller en regering). Obligationerne bruges af virksomheder og regeringer til at finansiere projekter og operationer. Deres detaljer inkluderer den sidste dato, hvor lånets hovedstol skyldes obligationsejeren, og inkluderer generelt vilkårene for de faste eller variable rentebetalinger foretaget af låntager.
Realkreditobligationer
En realkreditobligation er en type obligation, der er sikret ved et realkreditlån eller et sæt prioritetslån, der normalt bakkes op af fast ejendom. I tilfælde af misligholdelse kan indehaverne af disse instrumenter sælge den underliggende ejendom for at udligne misligholdelsen og sikre den krævede rente.
Securitiserede problemer
Securitisering er en form for finansiering, hvorved homogene indkomstgenererende aktiver samles, som det alene kan være vanskeligt at forhandle om. De sælges til en specielt oprettet tredjepart, der bruger dem som sikkerhed til at udstede værdipapirer og sælge dem på de finansielle markeder.
Foretrukne aktier
Foretrukne aktier er en særlig aktieklasse, der kan have en hvilken som helst kombination af karakteristika, som ordinære aktier ikke har. Følgende egenskaber er normalt forbundet med disse typer værdier:
- Investoren har ret til at modtage en fast rente.
- I tilfælde af konkurs er investoren foran de almindelige aktionærer, men bag obligationsejerne.
- De betragtes som en evig gæld, selvom udstederen kan vælge at tilbagebetale hele beløbet på forhånd.
Hvad er AIAF 2000-indekset?
AIAF 2000-indekset måler den akkumulerede rentabilitet på AIAFs private gældsmarked. Det gøres gennem udviklingen af de noterede priser sammen med afkastet, der betales kontant til indehaverne af værdipapirerne, idet der tages som reference den 1. januar 2000.
Bortset fra dette hovedindeks er der også flere underindekser afhængigt af værdipapirernes restlevetid:
- AIAF 2000 Short: Sammensat af emissioner, hvis restlevetid er mellem et og tre år.
- AIAF 2000 Medium: Sammensat af emissioner, hvis restlevetid er mellem tre og fem år.
- AIAF 2000 Lang: Sammensat af emissioner, hvis restlevetid er mellem fem og ti år.
- AIAF 2000 Extra Long: Sammensat af emissioner, hvis restlevetid er længere end ti år.