Et kort optionsproblem er et spørgsmål, hvor sælgeren ikke ejer det respektive underliggende aktiv.
Antag for eksempel, at investoren Miguel Miranda udsteder en call option på aktierne i selskabet AZ. Nævnte derivat, hvis løbetid er 60 dage, erhverves af Cristina Cillóniz.
Lad os forestille os, at køberen efter den aftalte periode udøver sin ret. Hvis emnet blev afdækket, skal hr. Miranda gå på aktiemarkedet for at erhverve titlerne på virksomheden AZ og dermed være i stand til at overføre dem til fru Cillóniz.
Ellers, hvis operationen var et dækket opkald, ville udstederen allerede have aktierne i selskabet AZ i sin portefølje. Dette, selvom der ikke er nogen sikkerhed for, at det vil blive solgt til ejeren af opkaldsoptionen.
Det skal bemærkes, at denne type udækkede problemer er angivet på opkaldsmuligheder. I tilfælde af salgsoptioner behøver udstederen ikke købe noget underliggende aktiv på forhånd. Dette, fordi det ikke foretager noget salg, men foretager et køb, hvis ejeren af derivatet udøver sin ret.
Scenarier med en kort opkaldsmulighed
Der er flere scenarier efter udstedelsen af en kort call option. Sælgeren satser på, at prisen på det underliggende aktiv på markedet vil være lavere end den pris, der er aftalt i slutningen af kontraktperioden. I så fald udnytter ejeren af derivatet ikke sin købsret, og udsteder optjener den modtagne præmie.
Tværtimod, hvis prisen på aktivet stiger over den aftalte pris, vil køberen udøve sin ret. Derefter skal udstederen erhverve det underliggende aktiv for at opfylde sin forpligtelse.
Afslutningsvis er det maksimale overskud for salg af købsoptionen præmien for udstederen, mens tabene kan være meget høje. Jo højere prisen på det underliggende aktiv stiger, jo mere negativt bliver resultatet.
Vi kan forklare ovenstående med et eksempel. Antag, at en investor udsteder en tre måneders købsoption på ti aktier i selskabet XY og accepterer en pris på US $ 20 pr. Aktie. Den modtagne præmie er US $ 50.
Efter 90 dage, hvis aktiekursen er US $ 18, vil ejeren af det finansielle derivat ikke udøve sin ret, fordi han kan erhverve det underliggende aktiv til en lavere pris på aktiemarkedet. Således er udstederens fortjeneste præmien på US $ 50.
På den anden side, hvis aktiekursen i selskabet XY stiger til US $ 26, vil køberen udøve sin ret. Derfor skal udstederen erhverve de ti værdipapirer for US $ 260 (26 x 10). Vi skal trække den modtagne præmie fra denne udgif.webpt for at beregne nettotabet:
(200 x 26) -50 = 260 - 50 = US $ 210
For at være mere tydelig, når køberen af derivatet gør brug af sin ret, kan du læse vores artikel om udøvelse af en option.