I de seneste år syntes nyheden om den økonomiske presse i Sydamerika at være præget (dog med undtagelser) af en større bekymring over budgetbalancen, den langsigtede bæredygtighed, reduktion af inflationen og genopretningen af økonomisk frihed.
Alle disse spørgsmål er traditionelt blevet knyttet til økonomiske skoler som monetaristen, men fremkomsten af COVID-19 ser ud til at have ændret landskabet fuldstændigt.
Regeringen i Sydamerikas reaktion på den økonomiske og sundhedsmæssige krise har udløst de gældsprognoser, der var tilgængelige i begyndelsen af 2020. I denne sammenhæng står myndighederne i regionen over for et vanskeligt dilemma: lancering af stimulusplaner for at indeholde virkningen af recessionen og være pantsat i de næste par år eller opretholde et afbalanceret budget og lade den private sektor løse sine problemer uden offentlig støtte.
Keynesianske ideer er på denne måde igen i centrum for debatten.
Et kontinent med forskellige økonomier og løsninger
Som det altid er sket på det sydamerikanske kontinent, er der en stor mangfoldighed af økonomiske realiteter mellem lande, skønt de i dette tilfælde alle planlægger at øge deres gældsætning. I denne forstand er det mest paradigmatiske tilfælde måske Brasilien, hvis offentlige gæld forventes at nå 100% af bruttonationalproduktet (BNP) inden udgangen af 2020.
I dette land, der er en af de mest berørte af pandemien med hensyn til antallet af ofre, faldt BNP med 11,4% år-til-år i slutningen af andet kvartal af året, og som følge heraf er de offentlige indtægter også faldet. Udgif.webpterne er vokset kraftigt, ikke kun på grund af befolkningens sundhedsmæssige behov, men også på grund af de nye sociale planer (såsom en minimumsindkomst på 600 reais pr. Måned). Resultatet har været en stigning i det offentlige underskud, hvilket vil have en direkte indvirkning på højere gældsniveauer.
Et andet land, der planlægger at låne til en lignende kurs, er Ecuador, hvor regeringen har forhandlet en aftale med Den Internationale Valutafond (IMF) om at modtage finansiel støtte. I dette tilfælde er der, i lighed med hvad der sker i Colombia, ikke gennemført større stimulansplaner i form af offentlige udgif.webpter. I stedet har staten garanteret garantier for virksomheder, der anmoder om kreditlinjer.
Tværtimod har Perus regering lanceret det mest ambitiøse udgif.webptsprogram i regionen. Regner med 4,6% af BNP, planer som Arranca Perú søger at skabe arbejdspladser gennem opførelse af offentlige arbejder. Hvis disse foranstaltninger føjes til statsgarantierne for lån, som virksomheder anmoder om (Reactiva Peru-planen) og skatteforlængelserne, kan det samlede beløb af incitamenter nå op på maksimalt 20% af BNP.
Genstart af økonomien
Logikken i disse programmer, som, som vi har nævnt, anvendes i mange lande i regionen, er baseret på det faktum, at et så kraftigt fald i BNP kræver lige så drastiske genopretningsforanstaltninger. Den valgte formel er normalt en plan for infrastrukturværker finansieret med offentlig gæld, der kan være til gavn for forskellige sektorer og i hele landets geografi.
Den ønskede effekt er, at opførelsen af disse offentlige arbejder øger den samlede efterspørgsel, hvilket vil genaktivere den økonomiske aktivitet ved at skabe nye arbejdspladser. Til gengæld ville udgif.webpter til lønninger og materialer have en ekspansiv effekt, da de begunstigede virksomheder og arbejdstagere ville øge deres forbrug i andre sektorer af økonomien.
Strategien sker i denne forstand for at give et yderligere boost til den samlede efterspørgsel, der igen stimulerer udbuddet, et fænomen kendt som en multiplikator for de offentlige udgif.webpter. Det skal huskes, at disse Keynesian-inspirerede ideer var meget populære under den store depression i 1930'erne og nåede deres maksimale udtryk med New Deal i USA.
Tilhængerne af disse stimulusplaner anerkender selv, at deres gennemførelse yderligere kunne uddybe statens budgetmæssige ubalancer og overføre omkostningerne til fremtidige generationer gennem offentlig gæld. De har imidlertid en tendens til at fastholde, at prioriteten er at genvinde BNP snarest muligt, i betragtning af at en styrket økonomi vil have større kapacitet til at møde betalingen af gælden, selvom den er højere.
Logikken med justering
Tværtimod mener modstanderne af disse foranstaltninger, at deres effektivitet er meget begrænset af to grunde. For det første vil udstedelse af offentlig gæld i dag resultere i flere skatter i fremtiden (eller nedskæringer i de offentlige udgif.webpter) og derved reducere den private sektors disponible indkomst på lang sigt og bremse opsvinget.
For det andet vil den kunstige reaktivering af de sektorer, der er mest direkte gavnlige, ikke imødekomme forbrugernes reelle behov. Dette betyder, at når programmerne er overstået, vil arbejdstagere blive fyret og økonomien vende tilbage til sin oprindelige tilstand.
Dette synspunkt foretrækker en genopretning mere baseret på Say's Law, det vil sige hvor iværksættere justerer deres produktion til nye efterspørgselsmønstre. På denne måde ville de nye job, der skabes, være mere bæredygtige, da de ville blive rettet mod reelle forbrugerbehov i stedet for midlertidige projekter.
Tilbudspolitikker
Men for at en genaktivering af denne type er mulig, er det normalt nødvendigt med en stor fleksibilitet i produktionsfaktorerne, hvilket blandt andet betyder en politik med lave skatter, respekt for privat ejendom og deregulering af økonomisk aktivitet og forbindelser. Som vi har kommenteret i tidligere artikler, er økonomiens reaktionskapacitet til at tilpasse sig de ændringer, der produceres af a stød levering kan være kritisk.
Naturligvis er denne fremgangsmåde ikke fritaget for indvendinger, såsom budgetforsinkelser, der på kort sigt kan føre til en skattelettelse. Et andet problematisk aspekt er ofte, at hvis virksomheder undlader at tilpasse sig hurtigt, kan arbejdsløsheden konsolideres til for høje priser. Alt dette uden at tage hensyn til det altid kontroversielle spørgsmål om de sociale konsekvenser af deregulering af arbejdsmarkedet og kapitalbevægelser.
Beslutter fremtiden
De fleste sydamerikanske regeringer ser ud til at have overholdt de samlede efterspørgselspolitikker og afvist et opsving baseret på Say's lov. I tidligere artikler har vi diskuteret et eksempel som Irland, hvor disse ideer mislykkedes, skønt mange analytikere også tyder på modsatte tilfælde som New Deal, hvor denne type politik havde positive virkninger.
Når det er sagt, skal det bemærkes, at stimuleringsplanerne for den samlede efterspørgsel sandsynligvis vil være vellykkede, når gældsstigningen allokeres til produktive investeringer og ikke til overførsler. Med andre ord er det ikke det samme at bruge 1 million euro i et tilskudsprogram (overførsler) end at bruge 1 million euro på oprettelsen af en virksomhed til at skabe job (produktiv investering).
Det er utvivlsomt en beslutning, der næppe kan finde en enstemmig enighed blandt økonomer, men som under alle omstændigheder ikke kan vurderes med sikkerhed, før der er gået et par år, og gældens indvirkning på inddrivelsen kan ses. Det afhænger af, om regionen står over for et nyt tabt årti, eller om det tværtimod udnytter sit enorme potentiale til at komme ud af denne krise.