LTRO står for Langfristede refinansieringstransaktioner som oversat til spansk betyder langfristede refinansieringstransaktioner. Som akronymet indikerer, er LTRO en finansieringsmetode, der er kendetegnet ved, at centralbanker låner penge til andre finansielle enheder til meget lave renter.
Vi taler om langsigtet refinansiering, fordi centralbanken grundlæggende finansierer (eller refinansiering, hvis det er for anden eller efterfølgende gang), den tilsvarende finansielle institution, og denne finansiering skal returneres til centralbanken på lang sigt (dvs. mere end 1 år). LTRO-metoder blev meget brugt af Den Europæiske Centralbank under den økonomiske-finansielle krise, der begyndte i 2008.
LTRO Motivation Hvorfor blev LTRO-programmet oprettet?
Den finansiering, der tilbydes af LTRO-programmet, er en af de løsninger, som centralbanker har i en situation med økonomisk recession. En økonomisk krise kan forårsage sammenbrud af en stats finansielle system, hvis landets banker er meget overlappende. Hvis dette sker, vil bankerne have mange vanskeligheder med at finansiere sig selv på markedet, da de vil kræve meget høje renter (på grund af den usikkerhed, det giver). Dette kan føre til, at banker ikke har kapacitet til at give kredit til private agenter (dvs. de kan ikke yde lån), og nogle kan endda mislykkes.
For at undgå denne situation låner centralbanker gennem et LTRO-program penge til banker til en lav rente; mindre end hvad de kunne få på markedet. På denne måde kan finansielle institutioner nu yde lån til andre private agenter og undgå sammenbruddet i det finansielle system.
LTRO er ikke den eneste metode, centralbanker har for at bekæmpe recessioner. Et andet meget almindeligt program er køb af offentlig gæld. Forskellen med LTRO er, at ved køb af offentlig gæld erhverver centralbanken landets gæld direkte, mens den i LTRO låner pengene til finansielle enheder, så de kan omfordele dem blandt samfundet.
Kritik af LTRO
LTRO-programmerne har ikke været uden kritik. Som vi netop har nævnt, er hovedformålet med dette program, at finansielle institutioner yder lån til private agenter takket være den lave rentefinansiering, som centralbanken yder. Det, der er blevet kritiseret, er imidlertid, at mange finansielle institutioner opnår denne finansiering til en lav rente, men derefter ikke yder lån til private agenter. På denne måde drager de fordel af centralbankfinansiering for at opnå billige penge uden at distribuere dem senere.
En af de foreslåede løsninger er, at adgangen til denne finansiering er betinget af den efterfølgende ydelse af lån. Det vil sige at tvinge en finansiel institution til at returnere det opnåede beløb, hvis den finansieres gennem et LTRO-program og ikke yder lån.