En hvid transaktion er kendt som en, hvor aktionæren deltager i en kapitalforhøjelse, der kun udøver en del af deres rettigheder og sælger resten for at opnå den nødvendige kapital til at erhverve de ønskede aktier.
Aktionærer i virksomheder har generelt forkøbsret til kapitalforhøjelser. Investorer kan vælge flere veje i disse udvidelser. De kan sælge deres rettigheder og dermed få en betaling for dem, eller de kan udøve dem til at tegne nye aktier. Den hvide operation ville være en kombination af begge, da den på den ene side udøver en del af rettighederne til at erhverve aktier og på den anden side sælger den de resterende rettigheder på markedet for at opnå kapital den resterende kapital, der er nødvendig for at erhverve aktierne. Derfor går investoren i en hvid transaktion til kapitalforhøjelsen for at erhverve et bestemt antal aktier uden at foretage noget monetært udlæg.
Hvid operation beregning
For at beregne antallet af nødvendige rettigheder, som investoren skulle sælge for at udføre en hvid operation, bruger vi følgende formel:
X = antal rettigheder til at sælge
O = Antal gamle rettigheder, der ejes af aktionæren
P = Udstedelsespris i udvidelsen
n = Antal gamle aktier divideret med antallet af nye aktier (andel i hvilken udvidelsen foretages)
v = Værdi af hver ret
Eksempel på hvid operation
Antag at brochuren sendt til SEC for virksomheden Amplia Capital lyder følgende:
Tegningskursen er $ 2 pr. Aktie. Dette er summen af $ 1, som hver aktie er værd plus $ 1 pr. Aktiepræmie. Børsen vil være 2 nye aktier for hver gammel aktie. Hver aktie har en tegningsret, og retten har en pris på $ 0,1.
Lad os forestille os, at investoren har 1.000 forkøbsret.
Hvis vi erstatter i formlen, ville vi have følgende:
Hvis investoren solgte 975,61 rettigheder, ville han opnå $ 97,561, som han ville afsætte til at finansiere købet. Med de resterende rettigheder kunne investoren opnå 48 aktier (24,39 * 2/1) ved at runde ned. Omkostningerne ved erhvervelse af disse aktier ville være 96 (48 aktier på hver $ 2 hver) og kunne finansieres ved salg af de tidligere beregnede tegningsretter.
På denne måde kunne investoren tegne en del af udvidelsen uden at skulle udbetale.