Gordons vækstmodel

Gordons vækstmodel er en metode til vurdering af en virksomheds aktiekurs ved hjælp af konstant vækst og diskontering af værdien af fremtidige udbytter i dag. Hun er ofte kendt under sit engelske navn Gordon Growth model.

Det er en udbytterabatmodel, der antager, at den vækst, som virksomheden vil opleve, er konstant. Det er baseret på teorien om, at prisen på en aktie skal være lig med prisen på det udbytte, som virksomheden vil levere, diskonteret med dets nutidsværdi. Hvor:

Vo = aktuel værdi
Div 1 = Udbytte i år 1
r = krævet afkast af aktier
g = forventet udbyttevækst

Hvis prisen på aktien på markedet er lavere end resultatet opnået ved den diskonterede udbyttemodel, er aktien undervurderet, og det tilrådes derfor at købe. Hvis markedsprisen på den anden side er højere end modellen, forstås det, at aktiekursen er for høj.

Det er kendt som Gordon efter dets forfatter, Myron J. Gordon, fra University of Toronto, der udgav det i 1956 sammen med Eli Saphiro, hvorfor det også er kendt som Gordon-Saphiro-modellen.

Nuværende værdi

Beregning af Gordon vækstmodel

Da det praktisk talt er umuligt at vide, hvad værdien af udbyttet vil være i hvert af de kommende år, antager Gordon-modellen, at værdien af hvert år er lig med det foregående plus en lille stigning. Denne lille stigning betragtes som konstant, som om det var gennemsnittet af alle disse fremtidige vækster. Derfor er det også kendt som vækstmodellen for konstant udbytte.

Klar til at investere i markederne?

En af de største mæglere i verden, eToro, har gjort investering i de finansielle markeder mere tilgængelig. Nu kan alle investere i aktier eller købe brøkdele af aktier med 0% provision. Begynd at investere nu med et depositum på kun $ 200. Husk at det er vigtigt at træne for at investere, men selvfølgelig kan enhver i dag gøre det.

Din kapital er i fare. Andre gebyrer kan forekomme. For mere information, besøg stocks.eToro.com

Jeg vil investere med Etoro

Under hensyntagen til værdien af hver af de fremtidige udbytter med konstant vækst, g, har vi følgende formel:

Hvis vi løser denne funktion, har vi den formel, som vi har set ovenfor: Ved at observere formlen kan vi udlede, at når forskellen mellem r og g øges, falder aktiens værdi. Derudover er den endelige værdi meget følsom over for disse data, da små ændringer i denne forskel kan forårsage store variationer i resultatet.

For at se, hvor meget af den endelige værdi, der forklares med vækst (g), beregner nogle analytikere også formlen, forudsat at væksten er nul. Så de vil kende forskellen på denne vækst.

For at estimere vækstfaktoren kan du vælge virksomhedens historiske vækst, branchens medianvækst, et vækstestimat eller endda landets BNP.

Denne model fungerer ikke for alle virksomheder, som naturligvis for virksomheder, der ikke uddeler udbytte, eller hvor der forventes negativ vækst over det afkast, der kræves. Det fungerer dog normalt meget godt for modne og stabile virksomheder, der har en ikke-cyklisk adfærd.

Gordon vækstmodel antagelser

For at forenkle værdiansættelsesmetoden antager Gordons vækstmodel følgende antagelser:

Den konstante vækst i udbytte og den anvendte diskonteringsrente vil aldrig ændre sig i fremtiden.
Udbytte er det passende mål for aktionærernes formue.
Diskonteringsrenten skal være større end væksten, for ellers fungerer formlen ikke.

Gordons eksempel på vækstmodel

Vi beregner nutidsværdien af en aktie, der uddelte € 1 i udbytte sidste år, hvis det forventes, at disse vil vokse med en konstant hastighed på 2%, og det krævede afkast på aktierne er 6%:

Først beregner vi udbyttet 1 (DIV 1): Gør (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02

Nu anvender vi formlen for modellen: