De variabler, der påvirker præmien for en option, er de komponenter, der påvirker omkostningerne ved en option.
Vi kan fremhæve følgende:
- Stigning af det underliggende aktiv
I denne markedskonfiguration værdien af præmier på call-optioner stiger, i betragtning af at den indre værdi af dem, der er i pengene (i penge) og sandsynligheden for udøvelse af dem, der er placeret ud af pengene (uden penge) stiger.
Omvendt værdien af præmierne for put-optionerne går ned, da den iboende værdi af dem, der er i pengene (i penge) og sandsynligheden for udøvelse af dem, der er uden for pengene (ud af penge) falder.
Klar til at investere i markederne?
En af de største mæglere i verden, eToro, har gjort investering i de finansielle markeder mere tilgængelig. Nu kan alle investere i aktier eller købe brøkdele af aktier med 0% provision. Begynd at investere nu med et depositum på kun $ 200. Husk at det er vigtigt at træne for at investere, men selvfølgelig kan enhver i dag gøre det.
Din kapital er i fare. Andre gebyrer kan forekomme. For mere information, besøg stocks.eToro.com
Jeg vil investere med Etoro- Sænkning af det underliggende aktiv
I denne markedskonfiguration salgsoptionspræmier stiger, i betragtning af at den indre værdi af dem, der er i pengene (i penge) og sandsynligheden for udøvelse af dem, der er placeret ud af pengene (uden penge) stiger.
Omvendt værdien af præmier på call-optioner går ned, da den iboende værdi af dem, der er i valutaen, og sandsynligheden for udøvelse af dem, der er uden for pengene (uden penge) falder.
Prisen på det underliggende aktiv med hensyn til udnyttelsesprisen bestemmer indre værdi.
Redaktøren anbefaler:
I pengene
Ud af pengene
Ved pengene
Volatilitet repræsenterer bredden af et aktivs udsvingsområde i en tidsenhed. Det er en afgørende faktor i dannelsen af prisen på en option.
Jo højere volatilitetstørre sandsynlighed for at udføre optionen med overskud.
Den lavere volatilitet, mindre sandsynlighed for at udføre optionen med fortjeneste.
Derfor vil stigninger i volatilitet gøre præmier dyrere (i både call- og put-optioner). Hvis prisen på den underliggende svinger meget, er det vanskeligt at forudsige, hvad prisen vil være ved modenhed, da de mulige priser, vi kan forvente, er mange og meget forskellige, end hvis der ikke var nogen volatilitet.
Eksempel på volatilitet
Antag at to aktier A og B handler € 15. Aktie A har haft en udsving på 30% i de sidste 6 måneder med et minimum på 12,75 € og maksimalt 17,25 €. Aktie B har haft et udsving på 15% i de sidste 6 måneder med et minimum på € 13.875 og et maksimum på € 16.125.
Baseret på den historiske serie af priser og intuitivt er sandsynligheden for at udøve et strejkeudbud på € 13 og et strejkeopkald på € 17, som skal betales inden for seks måneder, højere for aktie A end for aktie B.
I det første tilfælde er begge udnyttelsespriser inden for det historiske udsving i perioden og i det andet tilfælde uden for det nævnte interval. Derfor vil optionspræmierne for aktie A være dyrere end optionens præmier for aktie B.
Derfor er estimering af det underliggende aktivs volatilitet et nøgleproblem ved optionsprissætning, da handelsmuligheder involverer investering i forventninger til volatilitet. Der er to hovedmål for volatilitet:historisk volatilitet og underforstået volatilitet.
-Historisk volatilitet
Det er den statistiske måling af tidligere volatilitet over en defineret tidsperiode, såsom et år, et semester, et kvartal eller en måned. Det indikerer, hvad aktivets fremtidige volatilitet kan være, forudsat at alle markedsfaktorer, der påvirkede aktivets hastighed og rækkevidde, blev gentaget uændret i fremtiden.
Den mest almindelige metode til beregning er standard- eller standardafvigelsen (slutkurser) for det underliggende aktiv inden for et år målt i procent. Vi husker, at standardafvigelsen for en række priser måler afvigelsen i forhold til deres gennemsnit.
-Impliceret volatilitet
Implicit volatilitet repræsenterer forventninger til markedsvolatilitet.
Det er hvad prisen på optionerne afspejler. En præmie er i det væsentlige den monetære kvantificering af en forventning om det underliggende aktivs volatilitet, da jo større udsvingsområdet er, jo større er sandsynligheden for at udnytte en option.
Som en generel regel beregner de implicitte beregninger af volatilitetsberegningen den volatilitet, for hvilken den teoretiske pris for en optionsvurderingsmodel er lig med optionernes markedspris.
Black & Scholes-modellenintegrerer historisk volatilitet i sine beregningsparametre, idet den er den mest anvendte til at estimere den teoretiske værdi af en option. Derfor vil vi sige, at på markedstid t er den implicitte volatilitet for en option den volatilitet, for hvilken den teoretiske pris for Black & Scholes er lig med markedsprisen for optionen.
Finansielle formidlere afhænder de underforståede og historiske volatiliteter i de optionskontrakter, de handler. Derudover er det almindeligt at tale om høj volatilitet, hvis den underforståede er større end den historiske, og om lav volatilitet omvendt.
Udbyttebetalinger og forventninger til dem påvirker prisen på aktieoptioner, da uddeling af udbytte reducerer værdien af aktierne.
Denne omstændighed har en opadgående effekt på præmierne for put-optionerne og en nedadgående effekt på call-optionerne.
Omvendt, når den teoretiske værdiansættelse af en option er højere end markedsprisen, er den implicitte volatilitet normalt lavere end den historiske volatilitet. Når denne omstændighed desuden forekommer i et miljø med historisk lav eller implicit volatilitet, vil vi sige, at der er gunstige betingelser for at købe optioner, og vi vil kassere enhver strategi baseret på salg af optioner. Rentesatsen i samme periode som udløbet af en option er muligvis den faktor, der mindst påvirker prisen på en option.
Når renten stiger, stiger omkostningerne til finansiering af præmierne, og nutidsværdien af udnyttelsespriserne falder.
Denne økonomiske situation svarer til en stigning i det underliggende aktiv svarende til faldet i den aktuelle værdi af udnyttelseskurserne. Derfor er præmierne påopkald bliver dyrere og præmierne påsætte de bliver billigere.
Tværtimod, når renten falder, falder omkostningerne til finansiering af præmierne, og nutidsværdien af udnyttelsesprisen stiger.
Dette svarer til et fald i det underliggende aktiv svarende til stigningen i nutidsværdien af stregpriserne. Som et resultat bliver opkaldspræmier billigere og salgspræmier bliver dyrere.
Den resterende tid indtil udløbsdatoen har en direkte indvirkning på optionens tidsværdi.
Jo mere tid der er tilbage, indtil indstillingen udløberjo større usikkerhed er det at estimere den indre værdi ved modenhed.
- Derfor, jo længere tid der er tilbage til modenhed, jo højere er præmien og tidsværdien.
- Jo kortere resterende tid til løbetid, jo lavere er præmien og tidsværdien. Ved modenhed er tidsværdien nul.