Gæld er den forpligtelse, som en person kontrakterer, når han beder om noget, med forpligtelsen til at returnere det efter tidligere aftalte betingelser.
At være mere præcis i definitionen er gælden forpligtelsen til at returnere kapitalen inden for den aftalte periode og med den faste rente. Det skyldige beløb er summen af den anmodede kapital plus den tilsvarende rente.
Når en bank, enhed, stat … udsteder gæld enten af investerings- eller finansieringsmæssige årsager i det kontraktmæssige forhold, der er indgået kontrakt, svarer det til skyldneren (de udsteder gæld og indgår forpligtelsen til at returnere hovedstolen plus renter), og at der køber nævnte gæld bliver dens kreditor (det er dem, der udbetaler en hovedstol og modtager renter til gengæld).
Typer af gæld afhængigt af udsteder
Afhængigt af hvem der udsteder den gæld, kan vi finde:
- Offentlig gæld: Det er alle de gæld, som en stat opretholder over for investorer (national eller international).
- Privat gæld: Det er den gæld, som enhver person, fysisk eller juridisk, der ikke er en offentlig administration har.
Under normale forhold finder vi, at staterne er de, der finansieres billigste (da der er latent en lavere risiko for misligholdelse af den gæld, dvs. de har større solvens til at tilbagebetale deres forpligtelser), for det andet finder vi interbankmarked, hvor finansielle enheder låner penge til en højere rente end den, som staterne kan finansiere, og til sidst finder vi virksomheder (virksomheder på engelsk), det vil sige virksomheder, der under normale markedsforhold skal betale en rentesats. Jo længere sigt og risiko, jo højere er den krævede rente. Grafen er en grafisk repræsentation mellem løbetid og rentabilitet kaldet udtryk for rentesatser.
Typer af gæld baseret på kreditkvalitet
Det samme selskab kan udstede forskellige typer gæld afhængigt af det instrument, der udstedes, instrumentet vil have en specifik rating, og dette vil have en direkte indvirkning på den risiko, som en investor påtager sig, når han køber nævnte gæld. Denne vurdering bestemmer blandt andet den position, som dette instrument indtager i forhold til resten af de instrumenter (gæld), der er udstedt af den økonomiske agent, når der opstår en misligholdelse.
Risikoen bestemmes ud fra, hvornår investoren inddriver sine penge, hvis virksomheden går konkurs. Hvis udstederen af det finansielle aktiv på noget tidspunkt ikke kunne opfylde sine forpligtelser eller begivenheden Standard, vil derefter begynde tilbageleveringen af de forpligtelser, der er indgået på baggrund af en ordre (prioritetsrækkefølge). Den mest risikable (den sidste i tabellen) vil være den sidste til at indsamle, mens de, der er de første i tabellen, vil være de første til at indsamle. Det er grunden til, at den rentesats, der skal modtages i aktivets levetid, vil være højere, jo større risiko antages.
Vi kan finde forskellige kategorier af gæld:
- Seniorsikret gæld: De kendte særligt dækkede obligationer er dem, der bakkes op af udstederens portefølje af realkreditlån (de kan kun udstedes af banker).
- Seniorgæld: De er obligationer eller forpligtelser i alle dens former. De kan variere i form af kuponbetaling, udtryk, periodicitet eller indeksering til nogle økonomiske variabler såsom inflation.
- Efterstillet gæld: Efterstillede forpligtelser er gæld af dårligere kvalitet end de tidligere. Hvor indsamlingen af renter kan være betinget af eksistensen af et bestemt niveau af fordele. I et sådant tilfælde modtager investoren ikke noget ved udløbet, hvis udstederen ikke presterer gunstigt (hvis den ikke når et overskudsniveau). Et eksempel er foretrukne værdipapirer.
- Hybrid gæld: I tilfælde af konkurs eller likvidation af udstederen er hybridindehavere kun over aktionærerne med hensyn til opkrævningsprioritet. De er normalt udstedte meget langvarige eller evige instrumenter, hvor udstederen har mulighed for at annullere på bestemte datoer (en call option er inkorporeret, det vil sige en ret til at indløse).
- Aktier: her køber vi ikke længere gæld, men aktier, det vil sige det er en investering i kapital. Og aktieinvestorer er altid de sidste til at indsamle, da de er virksomhedens partnere.
Gældsværdipapirer
Securitisering er en finansiel proces, hvorved et illikvidt finansielt aktiv, der genererer en række forudsigelige og stabile finansielle strømme over tid, omdannes til en anden likviditet. Gennem securitisering går gælden ud af balance.
På denne måde oprettes der i titlingsprocessen et specielt selskab (uden for bankens balance), hvor der udstedes securitiserede obligationer, der betaler investorerne en bestemt rente. I tilfælde af at et lån er blevet securitiseret, vil strømmen af strømme fra lånet være det, som investoren modtager.
De er blevet brugt meget for deres evne til at konvertere illikvide aktiver til likvide aktiver og for deres risikofordelingsmekanisme, da det forbedrer bankernes kapitalprocent ved at overføre risiko uden for balancen.
- Lånetitler: Det er den proces, hvor obligationen bakkes op af en portefølje af lån, som igen kan være boliglån eller kommercielle realkreditlån. De kaldes også på engelsk Sikrede værdipapirer.
- Værdipapirer, der ikke er realkreditlån (værdipapirer, der støttes med aktiver): Såsom ABS til billån, ABS til studielån, ABS til fakturaer osv., Dvs. ABS bakket op af ethvert aktiv, der ikke er et realkreditlån.