Centralbankregningerne (LEBAC) var gældsinstrumenter udstedt af Centralbanken i den argentinske republik indtil 2018. Dette for at tiltrække ressourcer fra investorer.
Med andre ord blev disse værdipapirer brugt af den argentinske monetære myndighed til at finansiere sig med tredjepartsfonde. Ved afslutningen af instrumentperioden modtog långivere således afkastet af deres hovedstol plus renter.
LEBAC'erne var kortsigtede instrumenter. Det vil sige med en varighed på mindre end et år.
LEBAC-funktioner
Blandt egenskaberne ved disse breve stod følgende ud:
- Den monetære myndighed brugte dem til at trække likviditet ud af det finansielle marked.
- Din betaling er total og unik ved udløbet. Det vil sige, at afkastet til investoren ikke sker i rater.
- De blev tildelt gennem en budproces den tredje tirsdag i hver måned. Konkurrencen var åben for institutionelle og individuelle investorer.
- Den hollandske auktion blev ansøgt om prisen. Dette system består af at starte med en pris X på brevet, der gradvis reduceres. Når en af køberne beslutter at stoppe auktionen, tildeles instrumentet ham således, og han skal betale den pris, der er tilbage på tidspunktet for afbrydelsen af budet. I dette tilfælde overholder deltagerne ikke hinandens tilbud. Således skal de beslutte, om auktionen skal stoppes eller ej under hensyntagen til risikoen for, at en anden køber vil gøre det tidligere og opbevare brevet.
- De var renteinstrumenter, der tilbød et afkast inden for en bestemt periode.
Budproces
Budprocessen blev opdelt i to sektioner:
- Konkurrenceafdeling: Store konkurrenter deltog (institutionelle investorer og store virksomheder), hvor cut-off-prisen blev defineret, hvilket er den laveste sats, der accepteres i en konkurrencedygtig auktion.
- Ikke-konkurrencedygtig sektion: Deltagerne accepterede den tidligere definerede afsnitspris i konkurrenceafsnittet.
LEBAC eksempel
For at se et eksempel på LEBAC skal vi tage følgende formel i betragtning:
Hvor T er LEBAC-perioden, og i er den nominelle rentesats. Så lad os forestille os, at prisen på brevet er 0,9. Det betyder, at investoren f.eks. Betaler 1.350.000 pesos og efter den aftalte periode modtager 1.500.000 pesos (1.350.000 / 0,9).
Hvis instrumentets periode er 120 dage, er den nominelle rentesats:
0,9 = 1 / (1+ i * (120/365))
0,9 = 1 / (1 + i * 0,3888)
0.1111 = i * 0.3288
i = 0,3380 = 33,8%