Som vi så i artiklen om fremtidige renteaftaler eller terminsaftale (FRA), er disse finansielle derivater renter kortvarig, hvor det underliggende er et interbankindskud. Lad os se et praktisk eksempel på brugen af terminkontrakter (FRA) for bedre at forstå, hvordan det fungerer.
Når vi først kender de formler, som vi skal bruge, og som vi kort husker, skal vi øve en løsning på en 3 × 6 FRA.
Hvad betyder FRA 3 × 6?
3-måneders renter på 3 måneder.
- Vi beregner de implicitte renter, der findes i 3 × 6 FRA, det vil sige, vi ønsker at vide, hvilke renter markedet siger, at der vil være om 3 måneder med dataene om renterne på 3 måneder (3,25%) og ved 6 måneder (4%).
Formlen for køber og sælger FRA er den samme, og mærkeligt nok er den den samme som formlen til beregning af implicitte satser.
- Vi antager, at vi køber en 3 × 6 FRA til en nominel på 100.000 euro, så vi forventer en stigning i renten.
SAG 1: Stigning i rentesatser
- I dette tilfælde vil de på startdatoen give os et positivt afregning på € 446 for at have købt en 3 × 6 FRA. Dette skyldes, at rentesatserne er steget til 6%, og derfor har vi været korrekte i retning af bevægelse af rentesatser, og hvordan det afregnes af forskelle, vi modtager det beløb på vores konto.
SAG 2: Lavere renter
- I dette tilfælde modtager vi på startdatoen en negativ afregning på € 304 for at have købt en 3 × 6 FRA. Dette skyldes, at renten er faldet til 3%, og derfor har vi begået en fejl i retning af rentebevægelsen, og da den afregnes ved forskelle, betaler vi forskellen mellem FRA-renten og afviklingsrenten .
