Miller og Orr-modellen omfatter et sæt teknikker og beslutninger vedrørende ledelse af et selskabs skatkammer og med henblik på at opnå en balance, der anses for optimal for det samme baseret på dets egenskaber.
Denne model, der stammer fra Miller og Orr i slutningen af 60'erne i sidste århundrede, fastslår, at tilstrømningen og udstrømningen af kontanter i et selskab normalt ikke er konstant på grund af dets egen daglige aktivitet. De er derfor tilfældige.
Dette sker, fordi det mest almindelige er, at både indtægter og udgif.webpter ikke er regelmæssige, og at de har at gøre med bedre eller dårligere dage fra et kommercielt synspunkt.
På det grundlæggende niveau er et firma gennem brugen af Miller og Orr-modellen i stand til at evaluere dets overlevelses- og tilpasningskapacitet i øjeblikke med mangel på likvide penge eller kontanter og være i stand til at opretholde sin økonomiske aktivitet med en vis normalitet.
I denne forstand bør pengestrømmens uforudsigelighed påvirke selskabets investeringsbeslutning, således at dets forvaltning af statskassen er afbalanceret og ansvarlig gennem køb og salg af midlertidige finansielle aktiver (såsom dets indskud).
Repræsentation af Miller- og Orr-modellen
Der er et felt afgrænset af nedre og øvre grænser, som grafisk repræsenterer rækkevidden af muligheder, blandt hvilke den optimale balance er:
Til beregning af grænserne angiver Miller og Orr, at:
Hvor H er den øvre grænse, og Z er den optimale balance. For sin del fastlægges den nedre grænse L regelmæssigt af virksomhedens økonomistyring.
Beregningen af den optimale balance i statskassen vil være som følger:
Hvor Z er den optimale saldo, b konverteringsomkostningerne, X2 variansen af virksomhedens daglige kontantbeholdninger og i mulighedsomkostningerne ved at holde penge i statskassen
Miller og Orr model aflæsninger
Når saldoen nærmer sig grænsen ovenfor (der er et overskud af skat), skal virksomheden købe værdipapirer med det formål at reducere den eksisterende saldo, mens det er nødvendigt at gennemføre salget af titler, hvis det nærmer sig grænsen nedenfor.
Det anses normalt for, at de virksomheder med større udsving i deres strømme bør etablere en større adskillelse i deres øvre og nedre grænser for at opnå større stabilitet og undgå at træffe hurtige investeringsbeslutninger eller overdrevent risikable (på grund af prisvolatilitet mange gange).
På den anden side afhænger evnen til at købe og sælge investeringspapirer i vid udstrækning af de tilknyttede omkostninger eller transaktionsomkostninger og de renter, der findes på markedet til enhver tid.
Endelig mener den økonomiske undersøgelse, at denne model repræsenterer en udvikling af Tobin- og Baumol-modellen, hvor den største konceptuelle forskel er udseendet af tilfældighedskarakteristikken for strømmen.