Tilbagebetalings- eller inddrivelsesperioden er et kriterium for evaluering af investeringer, der er defineret som det tidsrum, der kræves for at inddrive en investeringens startkapital. Det er en statisk metode til evaluering af investeringer.
Gennem tilbagebetaling kender vi antallet af perioder (normalt år), det tager at inddrive de penge, der er udbetalt i begyndelsen af en investering. Hvilket er afgørende, når man beslutter, om man skal påbegynde et projekt eller ej.
Sådan beregnes tilbagebetalingen
Hvis pengestrømmene er de samme hvert år, er formlen til beregning af tilbagebetalingen denne:
Hvor:
- jeg0 er den oprindelige investering i projektet
- F er værdien af pengestrømme
Hvis pengestrømmene på den anden side ikke er de samme hver periode (for eksempel et år modtager vi 100 euro i overskud, de næste 200 og derefter 150 euro), skal pengestrømmene i hver periode trækkes fra startinvestering, indtil vi når den periode, hvor vi genvinder investeringen. Så vi anvender følgende formel:
Hvor:
- a er antallet af den umiddelbart forudgående periode, indtil det oprindelige udlæg er genoprettet
- jeg0 er projektets oprindelige investering
- b er summen af strømme indtil udgangen af periode «a»
- Ft er pengestrømsværdien af det år, hvor investeringen inddrives
Logisk set foretrækkes en investering, hvor inddrivelsesperioden er kortere. Den største fordel ved tilbagebetalingskriteriet er, at det er meget let at beregne.
Ulemper ved tilbagebetaling
Selv om det er en meget nyttig og enkel metode at beregne, giver den nogle problemer:
- Det tager ikke højde for overskud eller tab, der måtte opstå efter tilbagebetalingsperioden.
- Det tager ikke højde for forskellen i købekraft over tid (inflation).
Den tilbagediskonterede tilbagebetaling er en lignende metode, men den korrigerer effekten af tidens forløb på pengene. Derudover er der andre investeringsevalueringsmetoder, der generelt foretrækkes, såsom Net Actualized Value (NPV) eller Internal Rate of Return (IRR).
Sammenligning mellem NPV og IRREksempler på tilbagebetaling
I det væsentlige kan to sager præsenteres. På den ene side det tilfælde, hvor alle pengestrømme er ens. Og på den anden side tilfældet, hvor pengestrømme varierer fra år til år.
Tilbagebetaling med konstante pengestrømme
Antag, at vi foretager en investering på 1.000 euro i år 1, og i de næste fire år modtager vi ved udgangen af hvert år 400 euro. I dette tilfælde er alle pengestrømme de samme, og vores pengestrømsordning vil være:
For at beregne tilbagebetalingen kan vi bruge formlen nævnt ovenfor:
Tilbagebetaling = 1000/400 = 2,5 år
Ifølge denne investeringsordning vil det tage 2,5 år at inddrive de udbetalte penge.
Tilbagebetaling med variable pengestrømme
Antag nu, at vi investerer 1000 euro i et projekt, men pengestrømmene er ikke de samme hvert år. Vi modtager 300 euro det første år, 400 det andet, 500 det tredje og 200 det sidste år. Vores pengestrømsordning vil være:
For at kende genopretningsperioden i dette tilfælde skal vi analysere i hvilket år vi inddriver investeringen. Som vi kan se i strømningsordningen, genvindte vi 700 euro i de første to år, så der er kun 300 euro at inddrive i resten af årene. Som det tredje år, vi genvundet mere end 300 euro (vi genvundet 500), vil tilbagebetalingen være mellem to og tre år.
For at se nøjagtigt hvornår vi får alle pengene tilbage trækker vi de 700 euro, der er inddrevet fra det oprindelige udlæg. I vores tilfælde har vi 300 euro tilbage. På dette tidspunkt beregner vi det resterende beløb mellem de penge, vi modtager det tredje år, ved hjælp af ovenstående formel, men kun med de resterende penge, og tilføjer de første to år, hvor vi har inddrevet 700 euro:
Tilbagebetaling = 2 år + 300/500 = 2,6 år
Ifølge denne investeringsordning vil det tage 2,6 år at inddrive de udbetalte penge.
Finansiel pengestrømInvesterings cash flow