Enkel kapitalstruktur
En simpel kapitalstruktur er en, hvor der ikke er nogen potentielt udvandende værdipapirer, der kan reducere indtjening pr. Aktie (EPS).
Inden for deres egne ressourcer kan virksomheder vælge forskellige typer værdipapirer til at finansiere deres aktivitet. Nogle af disse værdipapirer kan være konverterbare til aktier, såsom optioner, warrants eller konvertible værdipapirer af forskellige typer såsom obligationer eller foretrukne aktier. Hvis disse værdipapirer blev konverteret til ordinære aktier, kunne de fortynde (lavere) indtjening pr. Aktie (da selskabets nettoindkomst ville blive opdelt i et større antal værdipapirer).
Derfor vil en simpel kapitalstruktur kun indeholde ikke-konvertible værdipapirer, såsom almindelige aktier, ikke-konvertible foretrukne aktier eller ikke-konvertible obligationer. I modsætning til komplekse kapitalstrukturer, som inkluderer disse typer værdipapirer.
Eksempel på simpel kapitalstruktur
ABC-firmaet har udstedt 10.000.000 titler. Dens kapitalstruktur er som følger:
- 5.000.000 ordinære aktier.
- 3.000.000 obligationer. Nominel € 1.000 og kupon på 7%.
- 2.000.000 ikke-konvertible præferenceaktier med et udbytte på 5% og en nominel værdi på € 100.
Dette ville være et klassisk eksempel på en simpel kapitalstruktur, hvor der ikke er nogen sikkerhed, der kan konverteres til fortyndet indtjening pr. Aktie (EPS).
For ABC-selskabet finansierer det sin aktivitet med 50% af ordinære aktier, 30% med obligationer og 20% med foretrukne aktier.
Optimal kapitalstruktur
Den optimale kapitalstruktur er grundigt undersøgt af grenen af virksomhedsfinansiering.
Den teoretiske ramme blev foreslået af Modigliani og Miller. Selv om det antager et noget ideelt marked (der er ingen skatter og markedet er perfekt), har det tjent i årevis som grundlag for undersøgelsen af kapitalstrukturens indvirkning på virksomhedens værdi.
