Diskontering eller opdatering af en pengestrøm består i at beregne den værdi, som et fremtidigt pengebeløb vil have i dag. Det er det modsatte af at kapitalisere.
At bringe et fremtidigt beløb til nutidsværdi indebærer anvendelse af følgende formel:
Rabatteret HR = Fremtidig HR / (1 + i) antal år
Hvor:
- Rabat på HR → Det er nutidsværdien.
- Fremtidig FC → Det er fremtidens værdi.
Rabatten eller opdateringen svarer på spørgsmålet om "hvor meget er en euro værd i morgen" eller "hvor mange penge skal jeg investere i dag til x% rente for at opnå x mængde penge inden for en bestemt tid".
Komponenter af diskonteret pengestrøm
Penge har en anden værdi over tid. Så vi værdsætter alle € 100 mere i dag end € 100 næste måned af følgende grunde:
- Inflation: Det reducerer vores købekraft,
- Økonomiske faktorer, politisk og socialt: Såsom knapheden på ressourcer, udbud og efterspørgsel eller globale kriser, som kan føre til tab af pengernes værdi.
- Offeromkostninger: At modtage penge i morgen i stedet for i dag betyder, at du mister afkastet af din investering. Vi kan modtage pengene inden for en måned, men det vil være værd, 100 euro, mens hvis vi modtog dem i sidste måned og investerede dem, ville disse 100 euro være mere værd, afhængigt af den rentesats, vi ville have opnået.
Netop af denne grund ville det ikke være meget intuitivt at sammenligne værdien på 100 euro i dag og den værdi, som de 100 euro ville have et år fra nu. Både opdateringen og kapitaliseringen af pengestrømme tjener til at tage et referencepunkt for værdien af penge over tid og til at kunne foretage tilsvarende sammenligninger.
Anvendt på forretningsområdet, inden det foretages et projekt, er det vigtigt at analysere dets økonomiske levedygtighed gennem prisme af pengestrøm eller statskasse. Med andre ord set ud fra de hårde kontanter, som projektet genererer eller absorberer.
Pengestrømmen er uafhængig af begreberne i virksomhedens eller projektets resultatopgørelse. Ved udgangen af dagen er pengestrømmen baseret på kvitteringer og betalinger, som er faktiske overførsler eller bevægelser af penge. Mens resultatopgørelsen vedrører indtægter og omkostninger, der repræsenterer henholdsvis rettigheder eller forpligtelser.
For at gøre dette skal analytikeren estimere udstrømningen og tilstrømningen af penge gennem hele projektet gennem økonomiske fremskrivninger og igen vælge et tidspunkt til at værdiansætte det.
Eksempel på opdateret pengestrømsberegning
Eksempel 1: Antag, at vi om 2 år har brug for 100.000 monetære enheder, fordi vi har til hensigt at købe et hus. Antag desuden, at vi har fundet et opsparingsprodukt, for eksempel et bankindskud, der betaler os 5% årlig rente. Hvor mange penge skal vi deponere i dag for at have de 100.000 monetære enheder på 2 år?
Anvendelse af formlen:
Nedsat HR = 100.000 / (1 + 0,05) 2 = 90.702 valutaenheder
Det betyder, at vi i dag skal investere 90.702 euro for at have 100.000 monetære enheder inden for 2 år, forudsat at depositummet betaler os 5% årlig rente.
Eksempel 2: Antag, at vi har et firma, der vil starte et nyt projekt og forventer at tjene penge på det i de næste 3 år. Vores fremskrivninger fortæller os følgende:
- År 0 → -1.000 CU (kontantstrøm til at gennemføre projektet).
- År 1 → +50 um.
- År 2 → + 90 um.
- År 3 → + 110 um.
Derudover bruger vi en diskonteringsrente eller kapitalomkostninger på 1%.
Hvor meget er hver forventede pengestrøm værd i dag?
VA = 1.000 + 50 / (1 + 0.01) + 90 / (1 + 0.01)2 + 110/ (1+0,01)3 =
VA = 1.000 + 49,50 + 88,23 + 106,76 = 1.244,5 um
Vi kan se, at der er et større værditab på pengene, når vi indsamler dem senere. Dette skyldes den usikkerhed, der er skabt af tidens gang i forhold til indsamling af penge i en fjern fremtid.