Definitionen af en eurobond drejer sig om to perspektiver. På den ene side er euroobligationer internationale offentlige gældsværdipapirer udstedt i en anden valuta end valutaen i det land, hvor de handles, ikke underlagt jurisdiktion i et bestemt land, og hvis interesser er netto, da de er skattefrie og kildeskat.
Eurobonds er relateret til udstedelser uden for oprindelseslandets grænser, men det betyder ikke, at obligationen er udstedt i Europa, eller at de er denomineret i euro. Ikke forveksles med udenlandske obligationer.
Eksempler på euroobligationer:
- Obligationer udstedt af et kinesisk selskab, denomineret i yen og handles uden for Japan.
- Obligationer udstedt af Tyskland, denomineret i amerikanske dollars og handles uden for USA.
Eurobonds egenskaber
De vigtigste egenskaber ved euroobligationer er:
- De er meget fleksible instrumenter, da de giver udstedere muligheden for at vælge udstedelsesland baseret på lovgivningsmæssig sammenhæng, rentesatser og markedsdybde.
- De er meget flydende instrumenter, de kan købes og sælges let.
- Dets udstedere er forskellige: multinationale virksomheder, suveræne regeringer og overnationale enheder.
- De er meget attraktive for virksomheder med base i lande, der mangler et stort kapitalmarked, selvom de også indebærer valutakursrisiko.
- Der er en voksende procentdel af emner, der kommer fra nye markeder.
Forholdet mellem euroobligationer og Europa
På den anden side er det andet perspektiv for euroobligationer, at de også er et teoretisk forslag fra Europa-Kommissionen om at udstede offentlig gæld, der er gensidig eller socialiseret af alle de lande, der er en del af euroområdet eller af nogen af dens institutioner. Disse emner vil blive forventet gennem ECB.
Der er dog flere grunde, der forhindrer fremskridt hen imod den konsensus, der er nødvendig for den endelige instrumentalisering.
Årsager, der fremmer oprettelsen af euroobligationer
Den gældskrise, der blev lidt som følge af finanskrisen i 2007, var grobunden for denne tilgang. De perifere lande i Sydeuropa mistede kreditorernes tillid på grund af den alvorlige økonomiske situation, de var igennem, og blev tvunget til at tilbyde deres offentlige gældsobligationer til meget høje renter.
I solidaritet foreslog Europa-Kommissionen i 2011 at hjælpe med at sænke disse landes finansieringsomkostninger gennem fælles gældsudstedelser, der blev garanteret af hele euroområdet, hvilket ville give investorer større sikkerhed sammenlignet med uafhængige nationale udstedelser.
Fordele og fordelagtige lande
De store begunstigede ville være Italien, Spanien, Portugal og især Grækenland. Den fælles udstedelse vil give dem følgende fordele:
- Sænk din gæld i forhold til individuelle udstedelser.
- Få den implicitte tilslutning fra meget solvente lande som Tyskland eller Østrig.
- For at mindske de enorme finansieringsforskelle mellem de lande, der udgør euroområdet.
- Tilvejebringe større stabilitet i den fælles valuta som erstatning for nogle medlemmers redning og store strukturelle ubalancer - derfor kaldes de også "europæiske stabilitetsobligationer".
Derudover ville euroområdet blive styrket ved at fremme den økonomiske integration.
Ulemper og skadede lande
Imidlertid ville der også være berørte lande som Tyskland, Østrig, Holland og Finland.
Staterne i Nord- og Centraleuropa, der startede fra sundere økonomier, modsatte sig forslaget om at dele risiko og så ikke med gode øjne at skulle finansiere gælden for lande med stærke ubalancer. At acceptere forslaget ville have betydet for dem:
- Gensidig risiko for de sydlige lande: I tilfælde af konkurs i et hvilket som helst land ville resten af staterne skulle tage ansvaret for de euroobligationer, som landet havde udstedt, og returnere pengene til investorerne i henhold til de aftalte løbetid og rentebetingelser .
- At skulle påtage sig en del af de ekstra omkostninger, som markedet krævede af de sydlige lande for udstedelse af gæld, afspejlet i deres risikopræmie (forskellen mellem renten på en stats gæld og en anden referencestat).
- Indskrænkning af spredningen af risikopræmier mellem de centrale og nordlige stater og de perifere til skade for den førstnævnte, for hvilken den ville øges.