I de sidste uger har Bitcoins opførsel været ret mærkelig. I denne forstand forsøger investorer at finde en forklaring på sådan adfærd, men hvad sker der egentlig med kryptovalutaen?
Den 26. november faldt prisen med 9% på en enkelt dag og gik fra 18.769,40 USD til 17.076 og stoppede den opadgående tendens observeret siden begyndelsen af september. Imidlertid genoprettede kryptokurrency i de følgende dage sin pris på markederne med kraft, og kun fire dage senere havde den allerede overskredet den tidligere top.
Hvad er Bitcoin?En uforudsigelig bane
Dette stejle fald i Bitcoin-prisen er intet andet end en afspejling af den høje grad af volatilitet, som denne kryptokurrency altid har været udsat for, siden dens første blok af enheder blev "udvundet" den 3. januar 2009. Med ven Det er en succes historie, hvis vi ser på dens udvikling på markedet (det startede med at sælge til omkring 0,2 USD), men også præget af stærke korrektioner. Alt dette har gjort Bitcoin til en god mulighed for investorer, især dem der er mere villige til at ofre sikkerheden i deres porteføljer for at øge deres rentabilitet.
De sidste par år var ingen undtagelse fra den generelle tendens og var også præget af stærk volatilitet. Efter at have nået et højdepunkt på $ 19.650,01 i slutningen af 2017 oplevede 2018 en nedadgående tendens i form af savtænder, det vil sige med sporadiske påskønnelser. Sidste år, 2019, var også vidne til en adfærd, der var vanskelig at forudsige for prisen på Bitcoin: efter et stillestående første kvartal voksede det stærkt på mindre end 2 måneder for at tabe terræn igen resten af året. I 2020 syntes tendensen at vende, men sammenbruddet af verdens aktiemarkeder i marts på grund af COVID-19 endte også med at trække kryptovalutaen, som endte med at miste 44,72% af dens værdi på kun 10 dage.
Priserne på dette finansielle aktiv overraskede dog igen analytikere med et relativt hurtigt opsving i andet kvartal af året, og efter at have skiftet med nogle perioder med stagnation har de gennemført en reel "rally" siden slutningen af september. Denne vækst til heltidsniveauer blev igen bremset med et pludseligt fald på 9% den 26. november, hvilket gav anledning til investorernes tvivl om den sikkerhed, som Bitcoin kan give.
Hvorfor er det faldet?
Forklaringerne i denne henseende er varierede, men ikke eksklusive, hvilket indikerer, at muligvis en fald i prisen på verdens vigtigste kryptokurrency skyldes en kompleks interaktion mellem forskellige faktorer. For det første kan stigningen i finansieringsomkostningerne i futureskontrakter siden begyndelsen af november fortolkes som et tegn på, at markederne er "overophedet", og at tiden for indtjening er nær.
Dette er ikke et mindre problem, da en stigning i omkostningerne ved futures normalt indikerer, at investorer er mindre villige til at ofre deres kortsigtede kapital til gengæld for fremtidige afkast, og at den relative værdiansættelse derfor øges. Sikkerhed og likviditet. Af denne grund går et fænomen som det, futures oplever i november, ofte forud for perioder med nedadgående tendens, hvor markedsagenter prioriterer fortjeneste.
En anden mulig årsag er rygter om, at det amerikanske finansministerium kan forberede begrænsninger på brugen af Bitcoin. Selvom de ikke er blevet bekræftet til dato, kunne de have været nok til at afslutte med at overbevise de mest kloge cryptocurrency-indehavere om at tage korte positioner.
En tredje faktor, der skal tages i betragtning, er den anticykliske karakter, som den har vist så mange gange gennem sin historie. Husk at mellem 20. og 25. november steg S&P 500-indekset med 2,02% akkumuleret, Nasdaq 100 gjorde det med 2,06% og Dow Jones Industrial med 2,08%. Nogle europæiske aktier registrerede også stigninger i samme periode, såsom den tyske DAX og den spanske IBEX 35.
Et af de mest paradigmatiske tilfælde af denne aktiemarkeds eufori, ledet af teknologivirksomheder, er Tesla; med en vækst i prisen på sine aktier på 17,24%. Der har også været stærke stigninger på Google, Amazon og Facebook.
I princippet ville det være vanskeligt at argumentere for, at en stigning i aktier kan forklare et Bitcoin-nedbrud, men det er muligt at forstå, hvad der skete, hvis vi analyserer alle disse faktorer sammen. Som vi allerede har nævnt, kan den største kryptokurrency i verden vise en kontracyklisk karakter, men det er ikke nødvendigvis en værdi af denne art. I begyndelsen af året voksede det uden at gå videre med markedets optimisme i januar, og i marts kollapsede det, trukket ned af det generelle fald på aktiemarkederne rundt om i verden.
Vi bør derfor kigge efter en forklaring i den generelle kontekst af de finansielle markeder i slutningen af november. I et miljø, hvor investorer bliver relativt mere tilbageholdende med at begå ressourcer på lang sigt, kan et negativt rygte om Bitcoin skræmme mange indehavere af kryptokurrency ved at skubbe dem til at sælge. I en sådan situation kunne væksten i andre værdipapirer have fungeret som en katalysator ved at tilbyde bedre investeringsalternativer for dem, der opererer på de finansielle markeder.
Dagen efter 26. november var vidne til en stærk revaluering, men de var ikke nok til at tilbagevise konstateringen af, at det er et aktiv præget af dets volatilitet. Dette betyder ikke, at det ikke længere er attraktivt for alle investorer, men noget mindre for dem, der er mere tilbøjelige til at ofre rentabilitet til gengæld for sikkerhed.
Er det virkelig et paradis for investorer?
"De store fordele ved guld og kryptokurver er deres brede accept i verden, stivheden i deres tilbud og det faktum, at de ikke er underlagt vilkårlige beslutninger truffet af nogen monetær myndighed."
Alt dette betyder, at der i dag er en bred debat blandt økonomer om, hvorvidt vi virkelig kan betragte det som en sikker havneværdi. Hovedargumentet mod denne hypotese er netop den høje grad af volatilitet, som vi allerede har nævnt, da muligheden for at opnå store overskud til en vis grad opvejes af store tab, der pludselig vises med en vis regelmæssighed. En anden grund kan være, at dens udvikling ofte og som det er sket i første kvartal af 2020, kan være cyklisk.
Tværtimod hævder mange analytikere, at det på trods af de ovennævnte faktorer udgør et sikkert tilflugtssted for investorer, der er villige til at satse på kryptokurver. I en tidligere artikel diskuterede vi, hvordan dette aktiv sætter pris på hurtigt i mange sydamerikanske lande på grund af ustabiliteten i regionens valutaer. Med nogle nuancer kan vi udvide denne begrundelse til resten af verden, skønt det logisk forventes, at dette fænomen vil blive dæmpet i lande med stærkere valutaer.
I denne forstand er den store fordel, som Bitcoin præsenterer, at den har en nominel maksimumsgrænse. Med andre ord kan antallet af enheder i omløb aldrig overstige 21 millioner. Dette betyder, at pengemængden er fast og forudsigelig, hvilket ikke er tilfældet med nogen valuta, der kan udskrives fra en centralbank. I en sammenhæng som den nuværende, hvor monetære myndigheder rundt om i verden satser på ekspansiv politik, kan en valuta, der ikke er underlagt regeringens vilkårlighed, være et vigtigt tilflugtssted for investorer.
Et muligt fund, at denne kryptovaluta kan overvejes på denne måde, er dens tilsyneladende sammenhæng med værdien for sikker havn par excellence: guld. Den fælles udvikling af begge værdier nåede maksimalt 70% i andet kvartal af året, og selvom denne sammenhæng er svækket i november på grund af kryptokurrencyens volatilitet, er der allerede mange analytikere, der anbefaler det som et alternativ til det gyldne metal.
De store fordele ved begge er deres brede accept i verden, stivheden i deres tilbud og det faktum, at de ikke er underlagt vilkårlige beslutninger fra nogen monetær myndighed, skønt Bitcoin har tendens til at være mere volatil og stadig skal stå over for store udfordringer i lovgivningsmæssig sfære. Af denne grund er der ingen mangel på dem, der i dag spekulerer på, om en fremtid venter os, hvor internationale transaktioner vil være forankret i kryptokurver med fast værdi, som det var tilfældet under guldstandarden. Et sådant scenario er utvivlsomt meget vanskeligt at forudsige, men det var også svært for kun 20 år siden at forestille sig virkeligheder som aktuelle som at arbejde med robotter eller generalisere telearbejde rundt om i verden.