Det ser ud til, at den komplicerede situation, som DIA gennemgår, kun har én mulighed: at acceptere Mikhail Fridmans overtagelsestilbud. Så desperat er virksomhedens holdning, at det andet alternativ ville være tragisk, da det ville involvere konkurs.
DIAs hurtige holdning er ikke noget nyt, siden den nuværende situation forventedes sidste år, og i oktober faldt værdien af dens aktier. I vores artikel "Nøglerne til DIA's sammenbrud på aktiemarkedet" afslører vi, at alt dette skyldtes et markant fald i salgsindtægter, da en god del af dets forretning blev udviklet i lande som Argentina og Brasilien, som skulle gennem meget økonomiske tider til tider vanskeligt.
I lyset af et ikke særlig opmuntrende scenario udsendte DIA således en "profitadvarsel", ifølge hvilken den meddelte et fald i overskuddet og en suspension af udbyttet.
Alt dette efterlod LetterOne-gruppen, ledet af den russiske stormægt Mikhail Fridman, som kandidat til at overtage kontrollen med virksomheden. Allerede i februar rejste LetterOne sit tilbud, som godkendelse fra DIA-aktionærer er nødvendig for. Lad os huske de to betingelser, der skal være opfyldt: kapitalforhøjelser må ikke gennemføres, før OPA er afsluttet, og aktionærer, der repræsenterer mindst 35,5% af aktiekapitalen, skal give deres godkendelse.
Uden alternativer
Det ser ud til, at DIA er mellem en sten og et hårdt sted. Du har kun to muligheder, enten accepter det overtagelsestilbud, der er foreslået af Mikhail Fridman, eller du står over for en konkursproces. Med uret løber mod DIA, og Fridmans tilbud gælder kun indtil 30. april.
Virksomhedens økonomiske situation er frygtelig delikat, og det ville ikke være i stand til at klare likviditetsproblemer alene. Bevis for virksomhedens kritiske økonomiske stilling er, at det er konkurs, da dets nettoværdi registrerer negative 166 millioner euro. For at gøre det vanskeligere for virksomheden nærmer sig løbetiderne på obligationer og finansiel gæld tættere og tættere på, og DIA har brug for ressourcer til at imødegå sin gæld til tiden.
Det er praktisk taget umuligt for DIA at refinansiere de 1.400 millioner euro i gæld. Kun den russiske tycoon synes at have de nødvendige ressourcer til at gennemføre den væsentlige kapitalforøgelse på 500 millioner euro, som han planlægger for DIA. Og faktum er, at kapitalforhøjelsen er nødvendig for at give virksomheden en pude af sine egne ressourcer, som den kan betjene sin gæld med.
I tilfælde af at aktionærer nægter at acceptere Fridmans tilbud, er det spanske distributionsselskab muligvis ikke i tide til at opfylde sine gældsforpligtelser. Dette ville være det værst mulige scenario, da DIA ikke ville have den nødvendige tid eller den krævede likviditet, hvilket ville føre til konkurs. Selskabets afslutning ville være en meget hård begivenhed for dets aktionærer såvel som for virksomhedens medarbejdere.
Aktionærer skal beslutte
Som vi sagde før, er Fridmans forslag den eneste mulighed, som DIA har på bordet. DIA's bestyrelse, der varetager virksomhedens ledelses-, repræsentations- og administrationsfunktioner, mangler beslutningskompetence. Imidlertid, som et teknisk organ i virksomheden, har disse ledelsesfagfolk allerede udtrykt deres mening gennem en rapport, der anbefaler, at de accepterer tilbuddet på 67 cent pr. Aktie fra Fridman.
Tværtimod er holdningen hos de aktionærer, der som ejere har den virkelige beslutningskraft, meget anderledes. Således er kun 3,3% af kapitalen enig i det tilbud, der blev lanceret af LetterOne. Dette skyldes, at aktionærerne anser de 0,67 euro pr. Aktie, som Fridman tilbyder, for utilstrækkelige. Tilsyneladende brugte den russiske tycoon en forordning, hvormed han kunne lancere et overtagelsestilbud til en lavere pris end den, han havde betalt for de aktier, han havde købt i de foregående 12 måneder.
Tiden løber ud, Fridmans tilbud ser ud til at være den eneste mulighed, der garanterer DIAs overlevelse, og gælds løbetider nærmer sig. Vil det være slutningen på DIA? Vil Fridman overtage kontrollen med virksomheden? Kun aktionærer har svaret.