Taylors regel - hvad er det, definition og koncept

Taylors regel er en indikator, der bruges til at bestemme den nødvendige rente for at stabilisere en økonomi på kort sigt, samtidig med at væksten opretholdes på lang sigt. Det blev introduceret af John Taylor i 1992.

Denne regel har til formål at måle renteniveauet, der er nødvendigt for at opnå en balance mellem inflation og økonomisk vækst.

Når inflationen er meget høj, har centralbanker tendens til at hæve de korte renter for at indeholde den, mens hvis den økonomiske vækst er meget lav, eller der er en recession, sænker centralbankerne renten for at øge kredit og forbrug. Taylor antager, at handling fra centralbankers side, og selvom det ikke er en skriftlig regel, fortæller erfaringen os, at den er opfyldt.

Det er vigtigt at bemærke, at Taylor-reglen ikke er mandat fra centralbanker, og næsten ingen hævder at bruge den. Men siden det blev oprettet i 1992, har det været meget brugt af centralbanker til at måle deres pengepolitik og se, hvor de er.

Den generelle regel, som centralbanker følger, er at hæve renterne, når inflationen er over målet (f.eks. 2% i ECB) og sænke dem, når inflationen er et godt stykke under den. I stedet foreslår Taylors regel at kalibrere renten efter et glidende gennemsnit for at udjævne udsving i renten og deres virkninger på økonomien.

Siden starten har Taylor-reglen ikke kun fungeret som en vejledning for centralbanker til kalibrering af renter, men også som en guide til pengemængden, da renter og pengemængden er tæt forbundet.

Sådan beregnes Taylor-reglen

Taylors regel bygger på tre faktorer til beregning af det optimale renteniveau. Disse tre faktorer er forskellen mellem forventet inflation og målinflation, forventet BNP og den langsigtede tendens og endelig en neutral kortfristet rente i overensstemmelse med fuld beskæftigelse. Taylor anbefaler at bruge et års inflation. Formlen for Taylors regel er:

r = r * + (0,5 · (BNP_og - BNP_t) + 0,5 (i_og - i_t) )

Hvor:

r = målrente
r * = neutral rente (normalt 2%)
BNP_og = Forventet BNP
BNP_t = Langsigtet BNP-tendens

jeg_og = forventet inflation
jeg_t = neutral inflation (normalt 2%)

Inflation i de sidste fire kvartaler bruges også ofte til at beregne Taylor-reglen, idet den neutrale rente sættes til 2%. At være formlen:

r = 2 + p + (0,5 · (BNP_og - BNP_t) + 0,5 (i_og - i_t) )

Hvor p er inflationen i de sidste fire kvartaler.

Eksempel på Taylors regel

Antag, at vi står over for en situation med lav økonomisk vækst sammenlignet med forventet (1%), og at inflationen igen er tæt på nul (0,5%). Hvor:

r * = neutral rente = 2%

BNP_og = Forventet BNP = 1%
BNP_t = Langsigtet BNP-tendens = 3%

jeg_og = forventet inflation = 0,5%
jeg_t = neutral inflation = 2%

r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%

r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%

I eksemplet kan vi se, at hvis vi kun tog højde for økonomisk vækst, skulle vi sænke renten for at øge økonomien. Det vil sige sænke renten til 0,25%.