En finansiel option er en kontrakt, hvor optionskøberen erhverver retten, men ikke forpligtelsen til at købe eller sælge et underliggende aktiv fra sælgeren af optionen.
Den pris, til hvilken retten til at købe eller sælge aktivet, kan kaldes udnyttelsesprisen eller også indrykningsprisen. Retten kan udøves indtil en fastlagt dato eller på en bestemt dato, der i begge tilfælde kaldes optionens udløbsdato (udløbsdato).
Kontrakten formaliseres gennem betaling af en præmie (Premium) eller optionskurs af køberen til sælgeren. I løbet af kontraktens løbetid er sælgeren af optionen underlagt forpligtelsen til at sælge eller købe det underliggende aktiv på det tidspunkt, hvor køberen af optionen udøver sin ret. Hvis retten til at købe eller sælge ikke udøves, opbevarer sælgeren af optionen præmiebeløbet.
Typer af muligheder
Finansielle optioner kan opdeles i følgende kategorier:
Afhængig af den tildelte ret
Valgmuligheder er generelt opdelt i opkaldsindstillinger (Opkald) og salgsoptioner (Sætter). I sin modalitet
mere traditionelle indstillinger kaldes enkle indstillinger eller almindelig vanilje.
Købsmuligheder / opkaldsmuligheder
Køberen erhverver retten, men ikke forpligtelsen, til at købe et underliggende aktiv til en bestemt pris inden for en periode, der ikke overstiger en fastsat dato. Sælger af call-optionen påtager sig forpligtelsen til at sælge det underliggende aktiv, hvis optionen udnyttes.
Put-optioner / salgsoptioner
Køberen erhverver retten, men ikke forpligtelsen til at sælge det underliggende aktiv til en bestemt pris inden for en periode, der ikke overstiger en fastsat dato. Sælgeren af salgsoptionen påtager sig forpligtelsen til at købe det underliggende aktiv, hvis optionen udnyttes.
Generisk kategorisering af muligheder
Valgmuligheder inden for valutaen - I pengene
Vi vil sige, at en købsoption er inden for valutaen eller i pengene, når prisen på det underliggende aktiv er højere end indløsningskursen. I tilfælde af en salgsoption skal prisen på det underliggende aktiv være under udnyttelseskursen.
Valutaindstillinger - Ved pengene
Vi vil sige, at en opkalds- eller salgsoption er i valutaen eller pengene, når udløserkursen er lig med prisen på det underliggende aktiv.
Ud af pengemulighederne - Ud af pengene
Vi vil sige, at en call- eller put-option er uden for valutaen eller for pengene, når den ikke kan udnyttes.
Afhængig af træningsperioden
Europæiske optioner / europæiske optioner
En europæisk option kan kun udnyttes på udløbsdatoen. Udnyttelseskursen er fast, og henvisningen til at afvikle kontrakten er prisen på underliggende aktiv på kontantmarkedet (Spotpris) på udløbsdatoen. Optioner på IBEX 35 og Eurostoxx 50-indekserne er to eksempler på europæiske optioner på organiserede markeder.
Amerikanske optioner / Amerikanske optioner
En amerikansk option kan udøves når som helst indtil udløbsdatoen. Udnyttelseskursen er fast, og referencen til afregning af kontrakten er prisen på det underliggende aktiv på kontantmarkedet. Aktieoptioner, der handles på organiserede markeder, er normalt af amerikansk type, som det er tilfældet med dem, der er indgået hos MEFF.
Afhængig af metoderne til værdiansættelse af udnyttelseskursen, afviklingskursen og de betingede variabler i en optionskontrakt
Indstillingerne Sti-afhængig
Vejafhængige optioner er en familie af optioner, hvis værdi ikke kun afhænger af den pris, som det underliggende aktiv når ved udløbet, men af dets udvikling og adfærd i hele kontraktperioden.
Asiatiske indstillinger
De er optioner, der svarer til almindelige vaniljemuligheder, bortset fra at den anvendte pris, enten til deres afvikling eller til bestemmelse af udnyttelseskursen, opnås gennem det aritmetiske eller geometriske gennemsnit af en sekvens af priser på det underliggende aktiv, observeret gennem hele kontraktens gyldighedsperiode.
Barriere muligheder
De er optioner, der aktiveres eller deaktiveres, når det underliggende aktiv når et bestemt niveau, kaldet en barriere. Kontrakten starter med en mulighed aktiveret eller deaktiveret. Når optionen er aktiveret, bliver den en almindelig vaniljeindstilling i resten af kontraktperioden. Når den er deaktiveret, ophører optionskontrakten med at eksistere.
Tilbagebliksmulighederne
Værdien af en tilbagebliksmulighed ved udløb afhænger af den maksimale eller mindstepris, som den underliggende nås over kontraktens løbetid. Vi skelner mellem to modaliteter:
1. Med udnyttelsespris
Udnyttelseskursen bestemmes ud fra den mest gunstige pris for det underliggende aktiv i løbet af optionens løbetid. Ved udløbet køber køberen af opkaldet til den mindstepris, der er nået af den underliggende i løbet af optionens løbetid. Put køberen sælger til den maksimale pris.
2. Med fast udnyttelsespris
Afviklingskursen for den underliggende er den mest gunstige pris, der observeres i optionens løbetid. Ved udløbet afregner køberen af et opkald kontrakten med en afregningskurs svarende til den maksimale pris for det underliggende observerede i løbet af optionens løbetid. Køberen af et put afvikles med en likvidationspris svarende til minimumsprisen for det underliggende observerede i løbet af optionens løbetid.
Indstillingerne stige eller stige
Indstillingerne stige De giver dig mulighed for at konsolidere overskuddet genereret af en optionskontrakt, når det underliggende aktiv når forudbestemte niveauer i starten af kontrakten. Strike-prisen er fast.
Ved udløb er prisen på det underliggende aktiv til afvikling af kontrakten den højeste af de forudindstillede stigningsniveauer og spotreferencen for det underliggende i tilfælde af en call ladder-option. I tilfælde af en put-stige er det det laveste af de forudindstillede stigeniveauer og spotreferencen for det underliggende.
Indstillingerne råbe
Det er en traditionel almindelig vaniljemulighed, der gør det muligt for køberen af den samme og på en skønsmæssig måde at justere udnyttelseskursen for optionen et forudbestemt antal gange til foruddefinerede niveauer, som enten kan være markedsprisen for den underliggende på det tidspunkt for omjustering eller andre niveauer afhængigt af tilfældet.
Cliquet-indstillingerne
Det er en option, hvis udnyttelsespris ændres gennem kontraktens løbetid.
Bermuda muligheder
En bermuda-mulighed er en hybrid mellem en traditionel europæisk og amerikansk option. De generelle betingelser er de samme som i tilfælde af enkle optioner, bortset fra at en Bermuda-option kun kan udnyttes på bestemte datoer, der er fastlagt i begyndelsen af kontrakten.
Præmier er normalt dyrere end en europæisk option og billigere end en amerikansk option.
Dens anvendelse er hyppig i konvertible eller udskiftelige obligationsudstedelser.
Valgmuligheder
En valgmulighed tilbyder køberen af det samme muligheden for at vælge på en bestemt dato, om den købte mulighed er et put eller et opkald. Køberen af en simpel valgmulighed kan vælge en bestemt dato på en bestemt dato mellem en opkalds- eller salgsoption med samme indløsningspris og samme udløbsdato.
Køberen af en kompleks valgmulighed for valg af type kan på en bestemt dato vælge mellem et opkalds- eller salgsoption med forskellige stregpriser og løbetider.
Valgmuligheder indgås i perioder med høj volatilitet og ubestemt tendens.
Sammensatte muligheder
En sammensat option er en option, hvis underliggende er en anden optionskontrakt. Derfor er der 4 typer sammensatte muligheder:
a) Opkald: bullish forventning (ret til at købe et opkald).
b) Ring på Put: bearish forventning og mere almindelig kontrakt (ret til
købe et sæt).
c) Opkald: bearish forventning (ret til at sælge et opkald).
d) Put på Put: bullish forventning (ret til at sælge et sæt).
Redaktøren anbefaler
Definition af økonomisk mulighed
Eksempel på økonomisk mulighed
Finansielle optioner - Typer og eksempler
