Da 2. verdenskrig kom ind i sin sidste fase, samlet i alt 44 lande i 1944 i Bretton Woods (New Hampshire, USA). Målet med dette møde var at fastlægge de retningslinjer, der skulle bestemme, hvordan verdensøkonomien fungerer efter krigen.
Bretton Woods-aftalerne forsøgte således at fremme monetært samarbejde, fremme international handel, opnå monetær stabilitet og give tillid, samtidig med at de tilvejebragte ressourcer til de lande, der havde problemer med deres betalingsbalance.
En af de vigtigste tiltag, der blev aftalt, var etableringen af den guldforbundne dollarstandard. Dette betød, at dollaren skulle være referencevalutaen for de resterende valutaer, mens hver ounce guld blev sat til en værdi af $ 35. På denne måde kunne centralbanker udveksle guld til dollars og omvendt gennem Federal Reserve.
Dette system var stabilt i 1950'erne, da der på de internationale markeder var en balance mellem udbud og efterspørgsel efter dollars. Og faktum er, at strømmen af dollars var mulig takket være finansielle kreditter, direkte investeringer og amerikansk import.
De krampagtige 60'ere
Spændingerne kom imidlertid i 1960'erne. Guldanskaffelser blev foretaget for at spekulere. Formålet med spekulanterne var at sælge guldet, når værdien var over $ 35 og købe det, når det faldt. Således fandt der betydelige dollar-til-guld-konverteringer sted, der forårsagede tillidsproblemer.
Forsøger at forsvare værdien af guld blev det fastslået, at transaktioner mellem centralbanker ville blive udført til en pris på $ 35 en ounce guld, mens prisen på det frie marked ville blive bestemt ud fra udbud og efterspørgsel. Denne aftale om at holde guldprisen på 35 dollars pr. Ounce blev kendt som guldpuljen og blev underskrevet af centralbankerne i USA, Frankrig, Tyskland, Schweiz, Det Forenede Kongerige, Italien, Belgien og Holland. Imidlertid varede guldpuljen kun fra 1961 til 1968.
Slutningen af guldstandarden
I en sammenhæng med global inflation, med en overflod af amerikanske dollars, blev dollars konverteret en masse til guld, hvilket førte til en betydelig dræning af guld fra Federal Reserve. Mistilliden til dollaren voksede, og Bretton Woods-systemet syntes at være på randen af sammenbrud.
Da den amerikanske økonomi havde et handelsunderskud, og Vietnamkrigen drænede de amerikanske reserver, var det bydende nødvendigt at bryde med Bretton Woods-aftalerne.
Kom 1971 besluttede den amerikanske præsident Richard Nixon at handle i denne henseende. Den nordamerikanske præsident tog tre store foranstaltninger:
- Suspendere dollarens guldkonvertibilitet.
- Indførelse af en importtold på 10%.
- Et fald på 10% i udenlandsk bistand.
Alt dette betød slutningen på det faste system, der fastslog, at en ounce guld svarede til 35 dollars. Dollarer blev ikke længere bakket op af guld og blev "fiat" penge. Med andre ord, at dollaren bliver bakket op af den myndighed, der har udstedt den. Der var ikke længere en metalbacking-dollarudstedelse.
Et nyt internationalt monetært system var ankommet. Da dollaren ikke var bundet til guld, begyndte valutaer at svinge frit på markederne under tilsyn af centralbankerne, som fungerede (og stadig fungerer) som den monetære myndighed.
En fordel ved dette monetære system er muligheden for at skabe penge til at indføre stimuli i økonomien. Tværtimod er den store risiko, der er, at et land ved at udstede et for stort beløb kan ende med at lide af løbende inflation og ende i ruin.
Og det er, at det i det nuværende system fungerer med fiduciære penge, som er penge udstedt og bakket op af staterne og generelt accepteret af offentligheden.
Tilbage til guldstandarden?
Men på trods af at guld-dollar-standarden for længst er væk, er der dem, der går ind for en tilbagevenden til guld. Der er mange, der ikke stoler på dollaren, da USA i dag kunne udstede så mange penge, som de vil. I denne forstand kan stigningen i gældsloftet i USA ende med at give anledning til en ny økonomisk boble.
Af denne grund er der dem, der foreslår en tilbagevenden til guldstandarden. Nu serveres delingen, da de mest kritiske af dette forslag forsvarer, at der ikke er nok guld til at understøtte den høje offentlige gæld i USA. På den anden side argumenterer de, der går ind for at vende tilbage til guldstandarden, at det ville være nok at have nok guld til at kunne garantere 10% af dollars i omløb.