2020 vil muligvis gå ind i historien som et af de mest usædvanlige for verdensøkonomien.
I forbindelse med en global pandemi leder folk efter flere måder at opretholde deres økonomiske aktivitet på, mens de tager forskellige foranstaltninger for at bremse spredningen af COVID-19. Det har uden tvivl været et år, hvor menneskets kreative kapacitet er sat på prøve. Og økonomien, hvis formål med undersøgelsen er menneskelig adfærd, kunne ikke være ligeglad med disse ændringer. I denne artikel vil vi analysere indvirkningen af dette ejendommelige år på verdensøkonomien i fem store milepæle.
1. Usikkerhed
Verdensøkonomien kom fra et år 2019 præget af en afmatning i væksten og registrerede i nogle tilfælde mindre fald i bruttonationalproduktet (BNP). Denne svaghed kan forklares med forskellige faktorer såsom handelskrig mellem USA og Kina, udtømning af stimuluspolitikker fra centralbanker og stagnation af forbrug og investeringer. På trods af alt dette stod imidlertid verden over for starten på 2020 med relativ optimisme, hvilket blev demonstreret af markedets gode resultater i januar.
Dette svage vækstudsving blev hurtigt svækket af de første nyheder om spredningen af COVID-19 i Wuhan, som begyndte at give anledning til usikkerhed blandt økonomiske agenter.
2. Synker
Som vi alle ved, blev denne mistillid snart til panik, og aktiemarkeder overalt i verden registrerede historiske fald, da regeringer begrænsede befolkningen og begrænsede den normale funktion af økonomien. Vi kender allerede konsekvenserne: kollaps af BNP, massiv lukning af virksomheder og destruktion af millioner af arbejdspladser.
Verdensøkonomien led således et historisk slag, og siden da har COVID-19 medvirket i landenes økonomiske dagsorden, da det produktive stof er direkte forbundet med udviklingen af sundhedssituationen.
3. Genaktivering
Lden stagnation af økonomien, som karantæneforanstaltningerne påførte, blev efterfulgt af en gradvis genoptagelse, skønt denne proces har fundet sted på forskellige tidspunkter, afhængigt af hvert land. Under alle omstændigheder er den faktor, der har kendetegnet dette stadium, forsøget på at genstarte økonomiske aktiviteter inden pandemien.
Uden tvivl har reaktiveringsprocessen fra starten været begrænset af regeringsforanstaltninger, som i mange tilfælde kun har tilladt delvis genåbning efter sektor og afhængigt af sundhedssituationen. I mere end et land har selv stigningerne i antallet af infektioner tvunget til at vende de sociale distanceringsforanstaltninger, hvilket efterlader endnu mere målet om en fuldstændig økonomisk reaktivering.
Det er vanskeligt at finde et fælles mønster ud over tilbagevenden til normale økonomiske aktiviteter i befolkningen, netop fordi denne genoptagelse har fundet sted i varierende grad afhængigt af sektor og geografisk placering. Hospitalsektoren er for eksempel stadig begrænset af sundhedsmyndigheder, mens andre aktiviteter såsom finansielle tjenester nu kan fungere normalt i mange lande rundt om i verden. På det geografiske niveau kan vi også se dybe forskelle med meget hårde karantæner i Spanien eller Argentina (begge førende inden for faldende BNP), der står i kontrast til de foranstaltninger, der respekterer individuel frihed, som dem, der anvendes i Sydkorea.
På makroøkonomisk niveau har reaktiveringsfasen ofte været præget af en kraftig stigning i BNP og endog i nogle tilfælde (såsom USA) ved oprettelsen af millioner af arbejdspladser. En mindre optimistisk læsning kan imidlertid indikere, at i det mindste en del af disse data skyldes de stimulusplaner, der fremmes af regeringerne, hvilket har udløst det offentlige underskud i verdens største økonomier og på lang sigt giver en stigning, der forventes historisk gæld.
4. Gendannelse
Selvom opsving og genaktivering ofte forveksles i nogle medier, er sandheden, at de er klart differentierede begreber. Hvis reaktiveringen består i at genstarte de økonomiske aktiviteter inden udseendet af COVID-19, er genopretningen baseret på, at de berørte sektorer kan vokse i den nye situation. Med andre ord handler det om at finde en bæredygtig vækststi over tid under de nye efterspørgselsmønstre, hvor forbrugernes præferencer og vaner har ændret sig pludselig og forventes at forblive forskellige i det mindste på mellemlang sigt.
Vi kan finde et eksempel i den private uddannelsessektor, der i mange tilfælde er forpligtet til at begrænse studerendes tilstedeværelse. I dette tilfælde har opsvinget været ført af undervisning i online-klasser, som også giver mulighed for at udvide den geografiske dækning af de tilbudte tjenester. På denne måde konfigureres en sektor, der er forskellig fra den, vi plejede at kende, af meget mere globaliseret karakter, åben for konkurrence og med et bredere tilbud til forbrugerne, ud over at forbedre effektiviteten ved at reducere driftsomkostningerne.
Sammenfattende er formålet med denne proces, at produktionen af virksomhederne er i stand til at tilpasse sig de ændringer, som efterspørgslen opleves og dermed vende tilbage til at være levedygtig på lang sigt. Problemet er, at disse overførsler af ressourcer tvinger produktionsfaktorer til at flytte fra store sektorer til andre med vækstpotentiale. I tilfælde af finansielle ressourcer kan denne overgang være lettere, men på andre markeder som arbejdskraft tager en tilpasningsproces af denne størrelse normalt lang tid og kan dømme millioner af mennesker overalt i verden til arbejdsløshed.
Som vi diskuterede i tidligere artikler, viser den interne fleksibilitet i økonomier sig at være en væsentlig faktor til at afbøde virkningen af pandemien. Årsagen er, at selvom friere økonomier kan opleve endnu mere jobdestruktion i den indledende karantænefase, har de også en tendens til at vokse hurtigere, når genopretningsperioden begynder. Et eksempel er Sydkorea, hvis BNP forventes at falde kun 0,1% i år ifølge dens centralbank (Bank of Korea, 24. november 2020).
Verdensøkonomien ser ud til at gennemgå en slags "rutsjebane" med et år 2020 præget af kraftige fald, genopretninger og nye baglæns bevægelser
5. Eufori
I de sidste to måneder af 2020 blev der oplevet dage med reel eufori på aktiemarkedet som et resultat af forskellige meddelelser om udseendet af vacciner mod COVID-19. Årsagen er, at mange økonomiske agenter forudser, at massevaccinationskampagner i det mindste delvist kan bringe forbrugernes efterspørgselsmønstre og niveauer tilbage til den præ-pandemiske situation. Hvis dette var tilfældet, kunne ødelæggelsen af det produktive stof stoppes, og virksomhederne ville genvinde deres gamle aktivitet og dermed undgå den vanskelige tilpasningsproces, som vi nævnte.
Det er dog nødvendigt at påpege, at den gunstige udvikling på aktiemarkederne kun indikerer eksistensen af gunstige forventninger, ikke at de nødvendigvis bliver opfyldt. Det ville ikke være første gang, at der blev genereret ubegrundet optimisme efterfulgt af stærke korrektioner, når der opstår ugunstige signaler. I denne forstand lærer den økonomiske historie os, at de finansielle markeder ofte har en tendens til at overreagere på nyheder, der potentielt kan være positive eller negative for økonomien.
På den anden side skal det også tages i betragtning, at udviklingen på aktiemarkederne i mange lande i verden opretholder en stærk positiv tendens, samtidig med at den økonomiske aktivitet trækker sig tilbage igen som følge af en tredje bølge af ekspansion af virussen. Sandheden er, at dette er et vanskeligt problem at forudse, da der på den ene side i juleperioden oplever forbrug normalt et stærkt rebound, og på den anden side giver stigningen i infektioner nye mobilitetsrestriktioner. Af denne grund vil den måske mest pålidelige test af det reelle opsving i økonomien finde sted i januar, hvor beskæftigelses- og BNP-data for årets sidste kvartal er kendt, og vi kan vurdere, hvilken af de to faktorer der ender med at være fremherskende .
Selvom vi observerer fem store faser, har pandemien haft så forskellig indvirkning på økonomien, at to mennesker, der bor i samme by, muligvis gennemgår en anden
Alt dette kan formidle følelsen af, at verdensøkonomien gennemgår en slags "rutsjebane" med skarpe fald, genopretninger og nye bagudgående gear. En uforudsigelig virkelighed, som vi ikke blev brugt til, hvor variabler af sundhedsmæssig art, såsom antallet af infektioner eller hospitalsbesættelse, kan være lige så relevante for økonomien som udviklingen i handelsbalancen eller de seneste ledighedsdata.
Konklusioner
Sammenfattende kan vi sige, at udviklingen i verdensøkonomien gennem 2020 har været præget af udseendet og udvidelsen af coronavirus, men fra den første bølge af infektioner har den divergeret, indtil den når helt forskellige realiteter, selv inden for et samme land. Selvom vi har påpeget de fem store faser, som vi har gennemgået i år, er sandheden imidlertid, at overgangen fra en fase til en anden har fundet sted på forskellige tidspunkter afhængigt af faktorer, der er så komplekse som de enkelte regerings eller virkeligheden i hver sektor.
Sådan kan vi fra en region til en anden og endda mellem virksomheder i samme by finde situationer, der er så forskellige, der går fra et ubestemt stop til en fuldstændig omjustering til den nye situation, der gennemgår delvise begrænsninger af alle slags. Verden ser således ud til at udvikle sig mod et K-formet opsving, et scenarie for vindere og tabere, der giver store udfordringer for det nye år, der begynder.