Tobins Q er en grundlæggende indikator for en sektors langsigtede rentabilitet og fortjeneste. Det er forholdet mellem markedsværdien af et aktiv i en virksomhed og dets indre værdi. På denne måde fortæller Tobins Q os, om et aktiv er overvurderet eller undervurderet. Det bruges til at forudsige, om kapitalinvesteringen vil stige eller falde. Tobins Q blev udviklet af Nobelpristageren i økonomi James Tobin.
Denne indikator opnås ved at dividere den økonomiske værdi på markedet af aktiver investeret af virksomheder med prisen på at erstatte aktivet. For at beregne det skal vi tilføje værdien af virksomhedens aktiver og dets gæld og derefter dividere med selskabets nettoaktiver.
Lad os anvende dette forhold på værdien af en aktie i et givet selskab. Hvis Q er større end en, betyder det, at bestanden er overvurderet. Dens markedspris er højere end dens egenværdi. Hvis Q er mindre end en, vil vi sige, at aktien er undervurderet, dvs. dens markedsværdi er mindre end dens egenværdi.
Forhold Q> 1 = overvurderet
Forhold Q <1 = undervurderet
Tobins Q er et langsigtet mål for værdien af et aktiv, derfor skal denne tidsmæssige detalje tages i betragtning, når der træffes investeringsbeslutninger. For eksempel har en X-aktie i dag et Q-forhold på 1,5, og dens markedspris er € 10. Det betyder, at aktien er overvurderet, da dens egenværdi er 6,67 € (10 / 1,5). Så køber vi aktien eller ej? Er vi på et tyremarked? Tobins Q fortæller os, at aktien i en lang tidshorisont er overvurderet, men på kort sigt er de oplysninger, den giver os, begrænsede, og måske ville det ikke være en dårlig idé at investere i denne aktie i 3 år.
Når du foretager en investering, er det meget vigtigt at tage hensyn til Tobins Q for lignende virksomheder, da der er sektorer, der har en højere Tobins Q end andre. Derfor, hvis de giver os en Tobin Q fra et enkelt firma, har vi ikke rigtig nogen information, og vi er nødt til at sammenligne med lignende virksomheder for at kunne vurdere, hvilke der er mere eller mindre overvurderede.
Dette indeks giver os information om forventede resultater i fremtiden for de investerede aktiver. Derudover er det en god indikator for det selskabs konkurrencekraft. Det tager dog ikke højde for den overskridelse af forventningerne, der er implicit i værdiskabelsen. Værdiskabelse refererer til det opnåede resultat, når vi står over for den rentabilitet, som aktionæren har opnået i den periode, der skal bestemmes, det vil sige det afkast, som investoren kræver af selskabet, når han investerer deres indskud i det.