Covid-19-krisen har medført store ændringer, og Mexicos pengepolitik er ingen undtagelse.
Et af de vigtigste kendetegn ved de økonomiske foranstaltninger, der er truffet overalt i verden for at afhjælpe sværhedsgraden af den økonomiske krise, der stammer fra Covid-19-pandemien, er pengepolitikkens omfang og aggressivitet.
Faser af pengepolitikken
For det første vil vi angive den teoretiske ramme for de faser, som centralbanker skal gennemgå i deres ekstreme pengepolitik.
- Fase I: Referencerenterne reduceres til nul eller negativt niveau, og programmer til oprettelse af penge annonceres ved at købe statsobligationer og andre obligationer fra kommercielle banker.
- Fase II: Der meddeles en gradvis reduktion af udvidelsen af penge, hvilket holder referencerenterne på minimumsniveauer.
- Fase III: Udskrivning af penge stopper, og henvisningssatser begynder gradvist at stige.
- Fase IV: Det sker, når den referencerente, der er steget, stopper, fordi den anses for at være på et neutralt niveau, og centralbanken begynder den gradvise tilbagetrækning af penge.
- Fase V: Det skal starte, når landets inflation stiger kraftigt, og centralbanken bliver nødt til at handle ved at hæve referencerenten, hvor den betragtes som krænkende, og handlinger fremskyndes for at indsamle overskydende penge i omløb.
Bank of Mexico
Bank of Mexico (Banxico), som er den mexicanske centralbank, opretholdt fra december 2018 til august 2019 en referencerente på 8,25% og opretholdt fase IV i sin tidligere ekspansive politik dog siden september i samme år indtil september 2020 reducerede Bank of Mexico gradvist sin referencerente til 4,50%, hvilket svarer til et fald på 375 basispoint på et år og vender tilbage til en mere ekspansiv politik. Det samme skete med andre centralbanker som Den Europæiske Centralbank og Federal Reserve.
I dag er alle centralbanker rundt om i verden i fase I som et resultat af krisen forårsaget af Covid-19-pandemien. Centralbanker har vedtaget meget ekspansive pengepolitikker, som kan generere betydelige fordrejninger på alle aktiemarkeder på grund af overskydende global likviditet og de lave pengeomkostninger forårsaget af centralbanker.
Sidste april 2020 lancerede Banxico 10 yderligere foranstaltninger, der understøtter driften af det nationale finansielle system, der involverer et beløb på 750.000 millioner pesos (svarende til 3,3 procent af Mexicos bruttonationalprodukt), med dette søger Banxico at fremme en ordnet adfærd på de finansielle markeder, styrke kredittildelingskanaler og tilvejebringe likviditet til korrekt udvikling af det finansielle system i lyset af Covid-19-pandemien i landet.
Covid-19-pandemien og dens ødelæggende negative resultater for global økonomisk aktivitet kombineret med det bratte fald i oliepriserne har haft en negativ indvirkning på de finansielle markeders opførsel i Mexico. Derfor mener Banco de México, at en hurtig genåbning af nogle vigtige sektorer og regioner vil fremmes for en vis genopretning af den økonomiske aktivitet.
Yderligere støtteforanstaltninger
De supplerende støtteforanstaltninger vedtaget af Banco de México har været:
- Forøgelse af likviditet i driftstimer for at lette den optimale funktion af de finansielle markeder og betalingssystemer.
- Udvidelse af værdipapirerne til den ordinære yderligere likviditetsfacilitet (FLAO). Det vil sige valutasikringsoperationer og kreditoperationer i dollars.
- Udvidelse af berettigede modparter til FLAO'er, som centralbanken besluttede at udvide adgangen til disse til udviklingsbanker med.
- Et vindue til tilbagekøb af sigtede statspapirer, så finansielle institutioner, der har statsgæld, får likviditet uden behov for at afhænde deres værdipapirer under betingelser med høj volatilitet på de finansielle markeder.
- Et vindue til midlertidig udveksling af garantier.
- Corporate Securities Reporting Facility.
- Tilvejebringelse af ressourcer til bankinstitutioner til at kanalisere kredit til mikrovirksomheder, små og mellemstore virksomheder og enkeltpersoner, der er berørt af pandemien.
- Finansieringsfacilitet til flere bankinstitutter garanteret med erhvervslån til finansiering af mikrovirksomheder, små og mellemstore virksomheder.
- Byt statspapirer.
- Børsafdækning betales med forskel i dollars med modparter, der ikke har bopæl i landet for at kunne operere i de timer, hvor de nationale markeder er lukket.
Vil denne pengepolitik hjælpe den mexicanske økonomi?
Effekten af Covid-19-pandemien har været betydelig, og der er fortsat usikkerhed for den mexicanske økonomi med en balance mellem vækstrisici, der fortsat er væsentligt forudindtaget nedad, da et 12,8% fald i BNP estimeres til slutningen af 2020, der er det værste scenarie, så vil der komme et rebound på 3,2% i 2021 og 3,0% i 2022, men usikkerheden er høj.
Udgangen fra efteråret, der skabte denne økonomiske krise, vil ikke være den, som markedet ønsker i en symmetrisk "V" -figur, hvis ikke, vil det være en langvarig "W" -figur, dette hvis vi igen får et stærkt rebound i tilfælde af Covid-19 og en tilbagevenden til social indespærring, hvilket allerede forventes i betragtning af de udbrud, der er registreret i forskellige regioner i Europa.
Banco de México skal snart styrke sine tiltag, der blev annonceret for et par måneder siden, da de 750.000 millioner pesos, der er annonceret, på forhånd er utilstrækkelige beløb til at støtte det økonomiske opsving, hvilket får os til at konkludere, at den nuværende pengepolitik søger at dæmpe dybden i recessionen og ikke understøtter det næste opsving i den mexicanske økonomi.