En par udstedelse er en udstedelse af værdipapirer til deres nominelle værdi, idet den nominelle værdi er den pris, der er betalt for værdipapiret (veksel, aktie, forpligtelse, offentlig gældssikkerhed osv.), Da den oprindeligt blev solgt af udstederen.
Vi kan også definere det som det beløb, der skal leveres til erhvervelse af en bestemt titel, at når den betalte pris er lig med den nominelle værdi, vil vi sige, at titlen er prissat til par. Derfor kan udstedelsen være over pari, hvis det beløb, der skal betales, er højere end den nominelle værdi af værdipapiret, til pari, hvis begge beløb falder sammen og under pari, hvis det er nødvendigt at levere et beløb, der er lavere end den nominelle værdi.
Udstedelse af finansielle værdipapirer er en af måderne, som virksomhederne har for at få finansiering på de finansielle markeder. Disse værdipapirer kan være aktier (aktier) og forpligtelser eller obligationer (fast indkomst).
Kapitaludstedelse på pari
I en kapitalforhøjelse betragtes en parisemission som en frigivet udstedelse, opkrævet til de reserver, som virksomheden har, og kræver derfor ikke udbetaling for aktionæren, men det kan også være en frigivet emission i procent, når den betales af investoren og den anden af selskabet, da det overfører en del af frivillige reserver til kapital. Aktiekursen fastsættes af selskabet forudgående godkendelse af aktionærmødet.
Udstedelse af værdipapirer er en del af et selskabs kapitalforhøjelser for at skaffe finansiering til dækning af dets udgif.webpter, investeringer og projekter, som virksomheden har til at udføre sin aktivitet.
Når et selskab foretager en forhøjelse under pari, er udbetalingen mindre end pålydende værdi af aktien, og derfor kan aktionærer være interesseret i at erhverve de nye aktier, der skal bringes i omløb.
Eksempel på par
Et selskab har 1.000.000 aktier med en pålydende værdi på 10 euro. Derudover har den reserver på 5.000.000 euro. Virksomhedens kapital er: 1.000.000 x 10 = 10.000.000 euro.
Det teorisk værdi af en aktie vil være lig med kapitalen plus reserver divideret med antallet af aktier:
VT = (10.000.000 + 5.000.000) / 1.000.000 = 15.000.000 / 1.000.000 = 15 euro.
På den anden side beslutter virksomheden at øge sin kapital med 2.000.000 euro og gør det på samme tidudsteder derfor 200.000 nye aktier (2.000.000 / 10). Den nye teoretiske værdi af en aktie ville være følgende:
VT * = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000) / (1.000.000 + 200.000) = 17.000.000 / 1.200.000 = 14,17 euro.
Derfor vil ovennævnte fortyndingseffekt forekomme.
For at undgå denne effekt ville det være nødvendigt at kræve, at nye aktionærer a udstedelsespræmie:
PE = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000 + udstedelsespræmie) / 1.200.000 = 15 euro.
Det følger af ovenstående, at den samlede udstedelsespræmie skal være 1.000.000 euro, hvilket betyder 5 euro for hver af de nye udstedte aktier.
Den nye teoretiske værdi af aktien ville være:
VT ** = 18.000.000 / 1.200.000 = 15 euro
Med andre ord det samme, der eksisterede før kapitalforhøjelsen.
Udstedelse på niveau med fast indkomst
Obligationer og forpligtelser til pari er de, hvis nominelle værdi er den, der returneres til indehaveren af titlen på udløbsdatoen. Vi kan se på billedet, hvordan de forskellige obligationer udstedt, en nulkupon (udstedt med rabat eller udstedt af den nominelle og tilbagebetaling med præmie), kupon til 7%, kupon ved 10% og kupon ved 13% ved udløb, dens afskrivningsværdi er 100% af den nominelle værdi, denominerende sig selv "på samme tid".
Nulkuponobligationer (der er ingen mellemliggende betalinger) udstedt med rabat vil blive udstedt for eksempel til 85% af deres nominelle værdi, og ved løbetid vil investoren modtage 100% og opnå forskellen i rentabilitet. På den anden side kan de også udstedes til deres nominelle værdi og ved udløb modtage en tilbagebetalingspræmie, dvs. udstedt til 100% og amortisering til 102%.
Kuponen på en obligation eller forpligtelse er en betaling til indehaveren af en bestemt procentdel af værdipapirets nominelle værdi, som kan være årlig, halvårlig, kvartalsvis, månedlig osv.
Det er almindeligt i fast indkomst at udtrykke prisen som en procentdel af pålydende eller den nominelle værdi af obligationen / forpligtelsen. I en emission ved par, prisen vil være 100%, i en emission over par prisen udtrykkes over 100% (for eksempel 102%) og i en emission under parOgså kendt som rabat, vil prisen være under 100% (for eksempel 98%).
Eksempel på et par citat
Hvis vi har et værdipapir, hvis nominelle værdi er 100%, og som er noteret på det sekundære eller handelsmarked:
- Det handler under pari, hvis det handler til 75%, specifikt vil vi sige, at det handler 75% af værdien til pari.
- Citér på niveau, når denne procentdel er lig med 100, dvs. markedsprisen og den nominelle værdi er de samme.
- Det handler over pari, hvis det handler til 105.
Endelig må vi understrege, at teorien fortæller os det Værdipapirer med fast indkomst kan aldrig udstedes over pari, da det ikke ville være fornuftigt, at investoren kunne kræves mere end den nominelle værdi til køb af en obligation eller forpligtelse. For langt størstedelen af værdipapirer med fast indkomst falder emissionskursen dog sammen med den nominelle værdi, og værdipapirerne udstedes til pari, selv om prisen i nogle tilfælde kan være lavere eller højere afhængigt af, hvordan de udstedes. en rabat eller med en præmie.
