Bajo la par - Hvad det er, definition og koncept

Et værdipapir udstedes under pari, når dets udstedelse eller noteringskurs er lavere end den nominelle værdi. Derfor siges det, at det udstedes med rabat.

Når et værdipapir udstedes eller handles under pari, betyder det, at dets udstedelse eller pris er under dets nominelle værdi.

Under pari i det primære marked

Titlen kan være en aktie (i Spanien er udstedelse af aktier under par ikke tilladt), en forpligtelse, en bonus eller en hvilken som helst værdi af fast leje.

På den anden side udtrykkes emissionen og noteringskursen normalt som en procentdel af den nominelle værdi. Derfor handler eller udstedes et værdipapir under pari, når det er under 100. Forskellen kaldes udstedelsesrabatten.

Hvis en obligation er noteret under denne modalitet, anses det for, at dens interne afkast (IRR) er højere end dens udstedelsesrate, eller, forklaret på en anden måde, er kuponrenten lavere end rentabiliteten. Renterne stiger, når obligationspriserne falder, og renterne falder, når obligationer stiger, og der er således en omvendt sammenhæng mellem prisen på en obligation og dens rentabilitet.

Dette er grunden til, at obligationsmarkedet justerer obligationspriserne, så afkastet svarer til obligationsmarkedets. renter strøm med lignende løbetider og risikokarakteristika. På det virkelige obligationsmarked er beregningerne ikke så ligetil, fordi andre faktorer såsom kreditkvalitet og økonomisk synspunkt, løbetidsberegning, balance mellem udbud og efterspørgsel og markedsopfattelse af et lån. Risikoen ved en bestemt obligation kan påvirke prisen.

Udbyttet i sin enkleste form er et øjeblikkeligt mål for afkastet af en obligation til enhver tid, der beregnes ved at dividere den nominelle rente med den aktuelle kurs på obligationen.

r = i / P

være,

r = udbytte

i = nominel rente

P = Obligationsprisen

Under par på det sekundære marked

Det er vigtigt at nævne, at begrebet nedenfor ikke kun refererer til et fast indkomst- eller variabelt indkomstproblem, det henviser også til den måde, det er noteret på det sekundære eller handelsmarked. For eksempel, hvis en obligation handler (baseret på 100) til 95, og emissionen eller pålydende værdi var 98, siger vi, at den handler under pari. En obligation er derefter under pari, når dens interne afkast er højere end kuponrenten på denne obligation. Hvis en aktie blev udstedt til en pålydende værdi på 5 euro og handles til 4,95 euro, siger vi, at værdipapiret handler under pari.

Eksempel

Antag, at en investor køber en fastindkomstsikkerhed til en værdi af 98. Derfor er han kun nødt til at udbetale 98% af værdipapirets pålydende værdi. Ved modenhed modtager du 98% plus de resterende 2% for at fuldføre 100% af dets pålydende værdi. Investoren vil derfor have opnået et bruttoafkast på 2%.