De overraskende resultater fra 7. juni sidste år i Tyrkiets parlamentsvalg, har efterladt investorer målløse. IShares MSCI Turkey ETF-indeks for dette land er faldet til et dagligt niveau på $ 42,46, et fald på 8,5%.
Dette fald er sket, fordi herskende retfærdigheds- og udviklingsparti (AKP) for præsident Recep Erdogan det har vundet flertallet af stemmerne (41%), men har mistet nogle 54 pladser for at slå sig ned på 258 ud af 550 mulige. I mellemtiden har de to største oppositionspartier 212 pladser i Tyrkisk nationalforsamling.
iShares MSCI Turkey ETF (diagram leveret af Finviz):
De pro-demokratiske sektorer har meget at fejre fra dette valg. Et flertal på 367 sæder for AKP ville have betydet, at dette parti ville vedtage ændringer til forfatningen uden engang at gå igennem folkeafstemning, hvilket ville have øget Erdogans allerede autokratiske magt.
Imidlertid, På det økonomiske front er den fungerende præsidents legitimationsoplysninger siden 2003 imponerende. Med Erdogan, inflationen faldt og Tyrkisk BNP det mere end tredobles, fra 232,5 millioner dollars i 2002 til 822,1 millioner dollars bare et årti senere.
Denne dikotomi af Erdogan-regeringen, på den ene side fuldstændig effektiv i økonomiske spørgsmål, men autokratisk i politik, har fået markederne til at lide af usikkerhed - og markeder hader usikkerhed - som Richard Barley for nylig skrev i Wall street journal. I øjeblikket er det eneste, der kan gøres klart af resultaterne af det tyrkiske parlamentsvalg, at AKP ikke vil have absolut frihed til at omskrive forfatningen.
Herfra, den tyrkisk lov Det giver Erdogan 45 dage til at danne alliancer, ellers skal han underkastes anden afstemning. Denne mulighed, vil forværre nerverne på markedet og det ville gøre det muligt at vende det kurdiske oppositions People's Democracy Party (HDP) sejr, der tog 13% af pladserne.
På den anden side, som Barley forsikrede, kunne valget i juni sidste år skabe en investeringsmulighed. Og det er, at investorer har undgået tyrkiske aktier, hvilket har gjort dem billigere end før. Mens Erdogan oprindeligt handlede som en katalysator for vækst, er blevet den investor mareridt, fordi det har blandet sig ind i pengepolitikken, der opfordrer til Centralbank at reducere renter argumenterer for, at høje satser stimulerer inflationen og nedlægger veto mod usur.
De næste par uger lover at være spændt i Tyrkiet, så det er bedst at vente, indtil du ser mere stabile aftaler og koalitioner form.
Hvordan det end måtte være, i det lange løb, vil Tyrkiet være nødt til at vedtage betydelige reformer for at undgå 'mellemindkomstfælden'. Hvis og hvornår dette vil ske er spørgsmålet om million dollar.
Nogle relevante fakta om den tyrkiske økonomi:
