Hidtil i år har Ibex 35 lukket 5 måneder positivt og 5 måneder negativt. På trods af dette mister indekset ca. 10% i 2018. Bjørnene vinder spillet over tyre. Imidlertid sprang Ibex 35 ud af den langsigtede trendlinje. Siden da er det vigtigste spanske aktieindeks steget med 6%. Spørgsmålet er nu, om det vil afslutte faldet i det sidste halvandet år eller fortsætte med at falde.
Som Den Internationale Valutafond (IMF) advarede, gennemgår den europæiske økonomi ikke sine bedste øjeblikke. På trods af at euroområdets økonomi fortsætter med at vokse, er der latente risici, der sætter spørgsmålstegn ved bæredygtigheden af væksten. IMF har revideret sine vækstforventninger nedad, og Den Europæiske Centralbank (ECB) advarer om et muligt finansielt sammenbrud.
Den italienske krise, faren for en no-deal Brexit, handelskrigen, rentestigningen og afslutningen af ECB's ekspansive pengepolitik er nogle eksempler på risici. Lidt efter lidt lukker nogle af disse fronter. Nogle, som Brexit, ser ud til at være på rette spor. Intet er dog endnu endeligt.
Ibex 35 hviler på den langsigtede trendlinje
Teknisk analyse siger, at prisen rabatter alt. Det vil sige, aktiemarkedet stiger, når det forventer noget godt og falder, når det forventer noget dårligt. Ikke nødvendigvis skal en begivenhed forekomme. Hvilket betyder, at aktiemarkedet bevæger sig efter forventningerne.
Sidste oktober var en sort måned for aktiemarkeder over hele verden. Fra et teknisk synspunkt skete der dog noget særligt. Den langsigtede trendlinje fungerede som støtte i det spanske selektive. Som om det ikke var nok, var den handlede mængde meget højere end det årlige gennemsnit, der markerer den blå linje. Noget, der ikke er sket tydeligt siden første halvdel af 2016. Uanset hvilken retning indekset endelig tager, placerer lydstyrken dette minimum som et relevant minimum.
På det ugentlige japanske lysestage-diagram er Ibex 35 for sin del placeret mellem to vigtige områder for støtte og modstand. At miste trendlinjen eller niveauet 8.500 kan bringe tyre i fare. På den anden side, hvis det formår at kraftigt overvinde området med 9.333 basispoint, der nu fungerer som modstand, kunne det se efter næste mål mod 10.285.
Markedsbredde synkroniseret med markedet
Linjen frem / ned (AD) viser ikke forskelle i løbet af det sidste år. At være et indeks, der består af få aktier, er det vanskeligt for der at være væsentlige afvigelser i markedets breddeindikatorer. Disse kan dog forekomme i store markedssvingninger. De seneste stigninger synes at være understøttet af meget af det selektive. Hvilket tilsyneladende på papiret indikerer, at det ikke er et rebound at fortsætte ned. Selvfølgelig vil tiden diktere sætningen.
Sandsynligheden for et bullish eller bearish scenarie afhænger af, hvordan de latente risici, som vi talte om i starten, løses. Nogle af disse risici kan ophøre med at være eller blive værre. Så løsningen, god eller dårlig, af nogle spørgsmål vil påvirke økonomien på en eller anden måde. Derfor vil aktiemarkedet som altid nedsætte det fra sin pris.
Det skal bemærkes, at markedet ikke straffer dårlige nyheder. Det, der primært straffes, er usikkerhed. Og i øjeblikket er der for meget usikkerhed, for mange åbne fronter.