Argentina står over for en ændring i produktionsmodellen med få præcedenser i dette århundrede, en overgang fra en interventionistisk og protektionistisk økonomi til en fri markedsøkonomi. Vi analyserer udfordringerne for den nye regering.
Den første besked til udenlandske investorer var den 3. februar, da den argentinske regering annoncerede en principaftale, hvorved den ville forpligte sig til at opfylde sine økonomiske forpligtelser over for grupper af italienske gældsholdere, med hvem der var en lang historie med misligholdelser. . Den nye argentinske regering, der blev valgt i november 2015, ville således gå videre i et af sine store valgløfter, beslutningen om retssagen, der blev åbnet af kreditorfondene. hold-outs at de ikke accepterer omstruktureringen af den udenlandske gæld, der er sket i de senere år. Det vil ikke være let at nå en løsning på problemet, hvilket gør det vanskeligt at finansiere Argentina på kapitalmarkederne., men selvom det opnås, ville det kun være en af de mange udfordringer, der skal stilles for at omdirigere økonomien mod vækst.
Sandheden er Argentina har været langsommere siden 2011Mens den udenlandske sektor (enten gennem eksport eller investering) i stigende grad bidrager med mindre fremmed valuta, falder Centralbankens reserver, og arbejdsløsheden vokser igen. Inflation, en anden af de store ubalancer i det makroøkonomiske billede, ligger på ikke-bæredygtige niveauer (i 2015 nåede den tæt på 30% ifølge skøn fra uafhængige organisationer). Sidst, forstyrrelsen i det fremherskende monetære system siden indførelsen af udveksle aktier i 2011 har det kun bidraget til yderligere forværring af vækst, livskvalitet og investortillid. Argentina står derfor over for en ændring i sin produktionsmodel fra en interventionistisk og protektionistisk økonomi til et frit marked med mere plads til nationale og udenlandske private agenter til at handle. Det vil være nødvendigt at gennemføre dybe reformer, som heller ikke er uden kontroverser.
Den første foranstaltning for den nye regering var afskaffelsen af udveksle aktier, som begrænsede kapitalbevægelser i udlandet og køb og salg af valuta. Denne foranstaltning uden at kunne indeholde kapitalflyvning eller devaluering af peso, havde givet anledning til et kaotisk monetært system, hvor der eksisterede flere officielle peso-dollar-valutakurser (for f.eks. kreditkort blev der anvendt en anden kurs end for kontante operationer) og flere og flere virksomheder sluttede med at henvende sig til sorte marked for at finansiere deres køb i udlandet. Omkostningerne havde derimod været meget høje, for at opretholde en kunstigt lav pris på den officielle dollar havde Centralbanken mistet næsten halvdelen af sine reserver siden 2011.
I denne sammenhæng opstod afskaffelsen af aktierne som en nødvendighed (endog risikerer at øge kapitalflukten) ledsaget af en forening af alle officielle valutakurser. Den umiddelbare virkning var konvergensen mellem de forskellige priser på dollaren, hvilket skubbede den officielle opad og de sorte markedskurser nedad. (dollar Grå, blå, etc.). Dette er, hvordan valutamarkedet i sidste uge nåede en hidtil uset situation med dollaren blå til en billigere pris end den officielle.
Det ville imidlertid være vanskeligt at sige, at åbningen af valutamarkedet har været let. På den ene side kan risikoen for nye devalueringer ikke udelukkes, hvilket stadig vækker bekymring hos investorer og truer stabiliteten i det finansielle system. På den anden side har den nye regering erkendt, at det var nødvendigt at øge gælden til udenlandske banker for at dække den øgede efterspørgsel efter dollars, hvilket på lang sigt kan skabe nye solvensproblemer, hvis økonomien ikke vokser igen. Under alle omstændigheder forbliver spørgsmålet åbent, og succesen med den økonomiske transformation, som Argentina foreslår, afhænger i høj grad af udviklingen på valutamarkedet.
Desuden opnås normaliseringen af det monetære system ikke uden at tackle et andet af de store problemer: inflation. I den forstand har regeringen foreslået at nå encifrede satser inden årets udgang og dermed sætte et meget ambitiøst mål. Der er gjort fremskridt hen imod at opgive monetarisering af underskud (hovedudløseren til problemet), men det vil betyde, at regeringen bliver nødt til at se efter et andet alternativ til at dække det offentlige underskud. Til dette er to muligheder skitseret: øge gældsniveauet eller justere den offentlige sektor (via skatter eller udgif.webpter). Førstnævnte kunne hindre vækst på lang sigt, mens sidstnævnte ville gøre det på kort sigt og sandsynligvis også ville føre til øget social spænding. De seneste meddelte foranstaltninger, der sigter mod at reducere statens vægt i økonomien ved at undertrykke statslige organer og skære subsidier til offentlige tjenester, synes at indikere, at myndighederne har valgt den anden rute, hvortil en privatiseringsplan endda kunne tilføjes i fremtiden.
På niveauet for den reelle økonomi er en anden af de reformer, der er gennemført, reduktion eller eliminering af tilbageholdelse af eksport i landbrugs- og husdyrsektoren, som indtil nu alvorligt skadede producenterne. Idéen er således at øge sektorens overskud og dermed fremme vækst og beskæftigelse, og foranstaltningen (på trods af reduktion af statens indtægter og yderligere forværring af de allerede voldsramte offentlige finanser) er blevet godt modtaget af landmændene.
På produktivt niveau er der også andre vigtige udfordringer, såsom at styrke landbrugs- og husdyrsektoren, men samtidig reducere afhængigheden af den som den eneste eksportør i landet, især i sojabønnesektoren. Alt dette i et globalt miljø, hvor råvarepriserne falder, de største købere (såsom Kina) bremser op, og Argentina bliver nødt til at kæmpe for at opretholde sine markedsandele. For at løse disse problemer har den nye regering meddelt, at den vil satse på industrialisering og en ambitiøs infrastrukturplan for at forbedre konkurrenceevnen, men disse foranstaltninger skal ledsages af en markant stigning i produktiviteten for at være virkelig effektiv. Med andre ord, Konkurrenceevnen for argentinske produkter kan være en faktor, der er meget vigtig for væksten på udenlandske markeder, men det vil næppe være nok: de seneste års devaluering var rettet i denne retning og gav ikke de forventede resultater. En stigning i merværdien i produktionen med et fast engagement i innovation og indarbejdelse af teknologi i produktionsprocessen kan i stedet være meget mere gavnligt for både virksomheder og borgere.
Sidst, En af de store vanskeligheder, der rammer den argentinske økonomi, er de internationale investorers manglende tillid til landet, som er forværret efter mange års ekspropriationer, en stærk statsinterventionisme på valutamarkedet og det stadig usikre resultat af konflikten med hold-outs. Fjernelse af lagrene var et første skridt i denne retning, men genopretning af tilliden vil tage tid og vil kræve flere foranstaltninger i denne henseende.
Under alle omstændigheder er det uden tvivl ud over de opnåede resultater ubestrideligt, at det siden 1990'erne (med overgangen til kapitalisme i landene i Østeuropa) er vanskeligt at finde lande, der har foreslået at give en så radikal vending til deres økonomi. Ting er sådan her, Kun tiden vil være i stand til at fortælle, om transformationen af den argentinske økonomi bliver en realitet, eller om det tværtimod blot er endnu et valgløfte.