Virksomhedsværdi / EBITDA - EV / EBITDA
Virksomhedsværdien mellem EBITDA er et finansielt forhold, der anvendes i værdiansættelsen af virksomheder med multipla. Også kendt som EV / EBITDA for sin nomenklatur på engelsk (virksomhedsværdi).
Denne multiplikator hjælper os med at opnå markedsværdien af dine aktiver uanset hvordan de finansieres.
Dens beregningsformel er følgende:
Data, der kræves til beregningen:
- Markedsværdi
- Nettogæld
- EBITDA
Dette forhold viser multiplikatoren af virksomhedens værdi over de ressourcer, som et selskab genererer uanset dets økonomiske struktur (det er grunden til, at renter og skatter er ekskluderet), dets skattesats og afskrivningspolitik. Det vil sige, det bestemmer, om virksomheden inkorporerer større eller mindre værdi end den, der er direkte relateret til de genererede ressourcer, og om ledelsen af virksomheden derfor er overlegen eller ringere end de opnåede resultater.
Det er et forhold, der ofte bruges til at undgå det problem, som EV / EBIT-forholdet har på grund af de forskellige afskrivningsregnskabspolitikker, der i vid udstrækning bruges til at købe virksomheder fra forskellige lande.
Fortolkning af EV / EBITDA-forholdet
Et forhold, der er lavere end markedsgennemsnittet, indikerer, at virksomheden kan være undervurderet, at dens markedspris (børsnoteret værdi) ikke er den, der afspejler dette multipel og derfor bør stige i fremtiden. Den aflæsning, vi foretager, når dette multiplum er lavere sammenlignet med en anden virksomhed, er, at virksomheden genererer resultater (EBITDA) over virksomhedens ledelse og opnår flere fordele pr.
"Hvis forholdet falder, betyder det, at virksomheden genererer mere overskud (EBITDA - nævneren) pr. Enhed af virksomhedsværdi (tæller)".
Det skal altid sammenlignes med resultaterne fra andre år af virksomheden selv og med branchens.
Som en generel regel for:
- Højvækst industrier: Vi forventer høje multipler.
- Lavvækstindustrier (moden): Vi forventer lave multipler.
Det er et meget hyppigt multipel i værdiansættelsen af virksomheder med multipler af flere grunde:
- Ignorer virkningerne af skatter, at kunne sammenligne virksomheder fra forskellige lande.
- Det er et forhold, der anvendes i børsintroduktioner (offentlige anskaffelsestilbud), da det tager højde for virksomhedsværdien, der kommer fra summen af dets markedsværdi og nettogælden, så den nye køber tager højde for den gæld, som den skal antage i fremtiden.
Eksempel på beregning af EV / EBITDA
Lad os forestille os, at et selskab har en nominel værdi pr. Aktie på € 5, og at der er 50.000.000 aktier på aktiemarkedet. Virksomhedens markedsværdi på det tidspunkt er € 2.000.000.000. (aktiekurs = € 40). Antag også, at du har en finansiel nettogæld på € 5.000.000:
EV = (2.000.000.000 + 5.000.000) = € 2.005.000.000
Lad os også forestille os, at bruttodriftsresultatet (EBITDA) er = € 500.000.000
Derfor:
EV / EBITDA = 2.005.000.000 / 500.000.000 = 4.01
Det tidligere EV / EBITDA-resultat fortolkes som følger:
Virksomheden handler med 4 gange sin EBITDA og kan derfor være undervurderet. Da med kun 4 års fordel, vil virksomheden allerede få alt, hvad virksomheden er værd. Det skal dog sammenlignes med multiplerne af virksomhederne i samme sektor.
DagsværdiPER-forhold
