Gældstjeneste er den proces, hvor en centralbank låner penge til regeringen.
Gældstjeneste er en mekanisme, hvis hovedmål er at hjælpe staten. Hjælper ikke i den forstand at få flere stemmer (selvom det kan være en indirekte effekt). Vi henviser til hjælp i den forstand, at staten har brug for penge, og centralbanken låner dem.
Når vi taler om centralbanken, taler vi naturligvis om centralbanken i den valuta, den opererer i. F.eks. Ville det i USA's tilfælde være Federal Reserve (FED). I Europa, Den Europæiske Centralbank. Og på samme måde i Japan Bank of Japan.
Fra dette perspektiv bør nogle aspekter af gældsmonetisering blive detaljeret. Først skal vi kende dens oprindelse, derefter de typer, der findes, og tredje og sidste, se de konsekvenser, som denne proces kan generere.
Oprindelsen til monetarisering af gæld
Da centralbanker har eksisteret som sådan, var indtægtsgenerering af gæld et mindre problem. Ideen bag indtægtsgenerering af gælden var at give et forskud til regeringen. For eksempel, hvis staten vurderede, at den ville rejse 100 millioner, fremførte centralbanken disse penge til den.
Den måde, han gjorde det på, var meget enkel. Regeringen udstedte gæld på det primære marked, og centralbanken købte den. For eksempel udstedte regeringen en obligation til en værdi af 100 millioner, og centralbanken købte den.
For at købe det tjente centralbanken, der er magten til at udskrive sedler og myntepenge, simpelthen penge til at købe den gæld.
Typer af gældsindtægtsgenerering
Selvom vi tidligere har angivet, at staten udsteder en gæld, og centralbanken køber den på det primære marked, er dette ikke den eneste måde at tjene penge på gælden. Generelt er der to måder at tjene penge på gæld.
- Direkte: Dette er tilfældet, vi har talt om. Det er et direkte køb på det primære marked. Værdipapirerne erhvervet af centralbanken er nyudstedte værdipapirer.
- Antydning: Den indirekte rute er praktisk talt den samme proces. I stedet for at købe denne gæld på det primære marked køber centralbanken imidlertid gælden på det sekundære marked. Det vil sige til andre investorer, der tidligere købte denne gæld fra staten.
Den direkte måde at tjene penge på gæld er forbudt nogle steder. For eksempel kan Den Europæiske Centralbank (ECB) i Europa ikke købe gæld fra lande i euroområdet på de primære markeder. Det er en foranstaltning med det formål at opretholde finansiel stabilitet. I andre lande er denne praksis imidlertid tilladt.
Konsekvenser af monetarisering af gæld
Selv om det i princippet kan virke som en god foranstaltning at genoplive økonomien, kan indtægtsgenerering af gæld have uønskede konsekvenser. Det synes rimeligt, at hvis en stat har brug for penge til at investere i infrastruktur, subsidiere virksomheder eller betale pensioner, vil den pågældende centralbank låne den penge.
Når alt kommer til alt, hvis det, der bruges til at købe, er billetter, tror vi måske, at løsningen er at udskrive flere billetter. Virkeligheden er ikke så enkel. En af de mest frygtede konsekvenser, når man bruger denne type mekanisme, er inflation.
Staten har brug for penge og går til centralbanken. Hvad centralbanken gør er at udskrive flere pengesedler og låne dem til staten. Indtil videre god. Selvfølgelig, hvis centralbanken og staten bruger denne mekanisme for meget, kan den forårsage hyperinflation. Med så mange regninger i omløb mister penge værdi. Et meget simpelt eksempel er guld. Guld er dyrt, fordi der er lidt, og det er dyrt at udvinde. Hvis der opdages et enormt og tilgængeligt sted i morgen, vil prisen sandsynligvis falde.
En anden konsekvens ud over inflationen er tabet af troværdighed. Hvis en centralbank og en stat udfører denne praksis på en ukontrolleret måde, vil investorer (frygtede tab af værdien af deres penge) veksle deres valutaer til en anden. Ombytning af en valuta til en anden styrker den købte valuta og svækker den valuta, der sælges. Dette kaldes valutakursafskrivning.