Et offentligt erhvervelsestilbud (OPA) er en operation, der består i offentligt at foreslå hensigt om at købe aktierne i et børsnoteret selskab til en bestemt pris.
En OPA kan udføres af enhver fysisk eller juridisk person med beføjelse til at gøre det. Det vil sige, det kan være en person eller et selskab, der giver tilbud om at købe aktier eller andre værdipapirer, der tillader kontrol såsom konvertible obligationer.
Til gengæld tilbydes en pris, som vi allerede har sagt. Denne pris betales normalt kontant, men den kan også være i aktier eller blandet (penge og aktier).
Hvad er målet med et overtagelsestilbud (OPA)?
Målet er at opnå en betydelig deltagelse i kapitalbeholdningen, der giver os mulighed for at tage kontrol over virksomheden. Hver gang et firma handler under dets sande værdi, kan det være målet for et angreb fra et andet firma, der ser muligheden for at tjene penge ved at købe virksomheden, organisere dem og derefter sælge dem. De virksomheder, der gør dette, kaldes finansielle hajer.
Efter at have angivet ovenstående må vi dog sige, at afhængigt af den specifikke hensigt for, hvem der udfører overtagelsestilbuddet, kan vi tale om forskellige typer overtagelsestilbud. Dernæst vil vi se de typer OPA, der findes.
Typer af overtagelsestilbud (OPA)
Generelt kunne vi skelne mellem to typer OPA efter deres hensigt:
Venligt overtagelsestilbud
Vi står over for et venligt overtagelsestilbud, når det selskab, der afgiver tilbudet, og målselskabet når en aftale om prisen og den måde, hvorpå operationen gennemføres.
At gå til en OPA er altid frivilligt. Det vil være hver investor, der på baggrund af deres interesser skal beslutte, om de vil acceptere tilbuddet eller ej. Fristen for at acceptere tilbuddet må ikke være mindre end femten dage eller mere end halvfjerds, dette er angivet af tilbudsgiveren i informationsbrochuren.
Fjendtligt overtagelsesbud
Det er et fjendtligt overtagelsestilbud, når overtagelsesoperationen ikke har godkendelse fra målselskabets ledelse. Operationen kommer aktionærerne i det "angrebne" selskab til gode, fordi de vil modtage et beløb, der er større end hvad deres aktier er værd på markedet.
I tilfælde af at prisen var lavere end markedsprisen, ville ingen aktionærer være interesseret i at sælge deres aktier til det bydende selskab, så det bydende selskab er nødt til at fremsætte et saftigt tilbud. Så hvordan får du aktionærer til at acceptere en fjendtlig overtagelse? At tilbyde dem flere penge, end deres aktier er værd på markedet.
Når denne form for kontrol er besluttet, skal vi bevare fortroligheden af vores intentioner og være forsigtige, da vi ellers kan tiltrække andre interesserede virksomheder ud over at hæve værdien af målaktierne.
Normalt begynder det med erhvervelse af en pakke af aktier med en størrelse, der giver os visse garantier for succes. Størrelsen på pakken afhænger af regulatorens regler (CNMV i tilfælde af Spanien), da det fra overtagelsen af mere end 3% af et børsnoteret selskab skal meddeles CNMV, og hver yderligere 5% er også obligatorisk for kommunikere det.
Set sådan ser det ud til at være vanskeligt at få den "overraskelsesfaktor", hvis køberne er blevet opdaget og ikke har travlt, samler de langsomt pakker med aktier. Den modsatte taktik er dawn raid, som består i at erhverve den størst mulige mængde aktier så hurtigt som muligt.
Andre typer OPA
Ud over de to vigtigste kunne vi også nævne følgende typer OPA:
- OPA for udelukkelse.
- Konkurrerende overtagelsestilbud.
- Betinget overtagelsesbud.
- Overvældende overtagelsestilbud.
- Indirekte overtagelsestilbud.
- Begrænset overtagelsestilbud.
- Obligatorisk overtagelsestilbud.
