Udtrykket rentestruktur (ETTI) er en grafisk repræsentation af den tilknyttede rentabilitet på hvert tidspunkt udtrykt i rentesatser.
Det faktum, at pengene ikke er til rådighed, indebærer minimumskravet til en rentesats i hver af betingelserne fra långiveren til låntager.
Rentekurven har normalt en positiv hældning, og dette forklares, fordi der på længere sigt er større usikkerhed, da det er ukendt, om den investor vil være i stand til at få sine penge tilbage. Så højere risiko / usikkerhed udlignes af en højere rente på det pågældende aktiv.
ETTI's positive hældning
Under positive kurveforhold (som vi kan finde i grafen til højre) er det normalt for en investor at kræve en højere rente jo længere sigt. Derfor, jo længere investeringsperioden er, desto mere afkast vil jeg kræve, når jeg køber gælden på grund af muligheden for ikke at være i stand til at mobilisere mine penge i løbet af denne periode og på grund af den risiko, du har antage.
Der har imidlertid også været og er rentekurver med negativ hældning, også i de finansielle markeder er det sagt, at kurven er inverteret. Dette skyldes hovedsageligt, at markedet på lang sigt diskonterer mulige konkurser eller misligholdelser, og at der ikke er nogen sikkerhed for at investere i det pågældende aktiv. Faktisk begynder alt i det øjeblik, hvor der begynder at være en kapitalflyvning mod andre mere likvide og sikre finansielle aktiver, og derfor begynder en række salg på disse aktiver at frigøre, hvilket får deres pris til at falde (og deres rentabilitet stiger, hvis Vi taler om statsgæld - statsobligationer - som i Grækenlands tilfælde.
Typer af ETTI
Derfor har vi ifølge kurvens profil:
- Positiv Kortfristede renter <Langfristede renter
- Negativ Kortfristede renter> Langfristede renter
- Nul Kortfristede renter = Langfristede renter
Der er derfor forskellige ETTI'er afhængigt af det finansielle aktiv, der er repræsenteret:
- Curve swaps.
- Statsgæld (offentlig).
- Obligationer.
- Virksomheder.
- Euribor.
Rentekurven afspejler implicit markedets forventninger til den mulige udvikling i inflationen og rentebevægelserne som følge af de pengepolitiske foranstaltninger, der vedtages af centralbanker.
Real rentesats