Yield Curve - Hvad er det, definition og koncept

Rentekurven eller rentekurven er en grafisk repræsentation, der bruges til at vise alle afkast, afkast eller renter på løbetider eller gæld, der normalt spænder fra en periode på et til tredive år.

Kurven viser forholdet mellem renten og dens løbetider. Denne rentekurve udgør et stærkt værktøj, der giver mulighed for at træffe beslutninger, da det gennem det er muligt at planlægge økonomiske beslutninger om finansielle instrumenter.

Det normale er, at langsigtede investeringer genererer mere afkast, da den påtænkte risiko er højere og mulighed for omkostninger også. Imidlertid er der undertiden økonomiske fænomener, der vender rentekurven.

Det er med andre ord det faktum, at afkastet på kortsigtede finansielle instrumenter genererer mere afkast end de langsigtede løbetider. I denne forstand taler vi om en inversion af rentekurven.

Inversion af udbyttekurve

I tekniske termer er det normale, at rentekurven skråner opad. Dette har, i tråd med ovennævnte, at gøre med den tid, det tager at inddrive investeringen, og den risiko, vi påtager os, hidrører fra den.

En inversion af kurven, det vil sige en ændring i hældningen, kommer af det faktum, at der er stort pres eller krav om betaling af højere afkast for kortfristede instrumenter. Dette skyldes tabet af tillid til den økonomiske fremtid. Det vil sige, at en kurvevending opstår, når afkast fra kortsigtede investeringer har højere afkast.

Når denne vending af kurven sker på obligationsmarkedet, taler analytikere om dårlige varsler for økonomien. De forudsiger generelt en stærk recession i økonomien.

Udbyttekurve typer

De vigtigste former for rentekurven er som følger:

• Normal ydelseskurve: Denne type kurve, der er opad, viser en positiv hældning. Dette er udtryk for en normal situation. Her er interesserne eller afkastet for de langsigtede finansielle instrumenter højere end afkastet for de kortfristede instrumenter. Under denne situation viser investorer deres tillid til den økonomiske fremtid.

• Omvendt rentekurve: Dette er teknisk set en vending af den normale rentekurve. Det har en nedadgående hældning. Her har de renter, der betales af kortsigtede instrumenter, højere afkast end de, der placeres på lang sigt. Dette kommer af det faktum, at investorer ikke ønsker at investere på lang sigt, da de viser mistillid til den økonomiske fremtid.

• Flad ydelseskurve: Denne type kurve opstår, når kortvarige afkast praktisk talt svarer til langsigtede afkast. Det vil sige, at afkastssatserne, uanset udløbstiden, ikke udtrykker forskelle.