En finansiel mulighed ved pengene (ATM) eller 'til penge' er, når dens udrykningskurs, det vil sige den pris, som indehaveren skal betale for at udøve sin ret, er den samme som kontantprisen på den underliggende eller markedsprisen, hvorpå indstillingen er baseret.
Strike Price = Underliggende pris
I tilfælde af en ATM-call-option, der kan udnyttes, ændrer udøvelsen ikke resultatet. Det meste af tiden træner du ikke:
I tilfælde af ATM-salgsoption kan den også udnyttes. At udøve det ændrer imidlertid ikke resultatet. Det meste af tiden træner du ikke:
De andre muligheder er:
- Indstillingen er ude af pengene (OTM): Indstillingen har egen værdi.
- Indstillingen er i penge (ITM): Indstillingen har ingen egenværdi.
Eksempel på mulighed for penge
Lad os se eksempler på en mulighed 'til penge':
- Opkaldsoption på BBVA
Fra og med 07/16/10 er BBVA-aktiekursen € 8,67. En investor mener, at titlen kan stige i sidste kvartal af 2010. Usikkerheden er dog meget stor, og han beslutter ikke at risikere at købe aktierne kontant.
Derfor beslutter det at købe 100 kontrakter af en call-option på banken BBVA med udløb den 17/12/10 og en udrykningskurs på € 10,50. Du betaler en præmie på 0,70 basispoint for hver kontrakt. Vi antager, at du besidder din optionsposition indtil kontraktens udløbsdato.
Som i futureskontrakter er den nominelle værdi af hver optionskontrakt 100 aktier. Derfor betaler køberen sælgeren et beløb i præmier på € 7.000 (100 x 0,70 x 100) for retten til at købe 10.000 BBVA-aktier (100 kontrakter x nominelt på 100 værdipapirer) til € 10,50 op til forfaldsdatoen.
Risikoen for køberen af købsoptionerne er begrænset til € 7.000.
Risikoen for sælgeren af opkaldsmulighederne er ubegrænset.
For at bestemme break-even for den operation eller det niveau, som køberen af optionskontrakterne tjener overskud på, skal vi tilføje den betalte præmie til optionens udnyttelsespris:
BE = € 10,50 + € 0,70 = € 11,20
Fra € 11,20 pr. 1 BBVA-aktie vinder køberen.
- Under antagelsen om penge: BBVA-aktien handles til € 10,50.
Købsmuligheden kan udnyttes, da den når udnyttelseskursen på € 10,50. Imidlertid får investoren, når han udøver sin ret til at købe, nogen fordel ved salget på markedet til € 10,50. Køberen mister de € 7.000, som han har betalt for præmierne, og sælgeren af kontrakterne vinder € 7.000.
Typisk udøver køberen ikke muligheden.
2. Sæt option på Yahoo-aktien
Fra og med 07/16/10 handles Yahoos aktie til $ 14,90. En investor mener, at den er overvurderet og derfor bør gå ned i de næste par måneder. Det ønsker imidlertid ikke at positionere sig kort ved at sælge korte titler af frygt for nye tiltag for ekspansiv pengepolitik, der kan forårsage en bullish del af aktiemarkedsindekserne. Derfor beslutter du at købe 100 salgsoptionskontrakter med udløb 15/10/10 og en udtrædelsespris på $ 13. Du betaler en præmie på 0,29 basispoint for hver kontrakt.
Som i futureskontrakter er ansigtet på hver optionskontrakt 100 titler. Køberen af salgsoptionerne betaler sælgeren en præmie på $ 2.900 (100 x 0,29 x 100) for retten til at sælge ham 10.000 Yahoo-titler (100 kontrakter x 100 nominelle) til en pris på $ 13, indtil 10/15 / 10. Vi antager, at optionspositionen holdes, indtil optionen udløber.
Købers risiko for salgsoptioner er begrænset til $ 2.900.
Sælgers risiko i tilfælde af et fald i aktiekursen er ubegrænset.
For at bestemme break-even for operationen eller niveauet, hvorfra køberen af putten tjener, er vi nødt til at trække den betalte præmie fra strejksprisen:
13 $ - 0,29 $ = 12,71 $
Når Yahoo-aktien falder under $ 12,71, vinder køberen af salgsoptionerne.
- Ved pengeforudsætningen: Prisen er $ 13
Indstillingen kan udnyttes.
Hvis køberen af salgsoptionerne udøver sin ret, sælger han 10.000 Yahoo-aktier til $ 13 til sælgeren af salgsoptionerne. Da han køber dem for $ 13 på spotmarkedet, tjener han ingen fortjeneste på Yahoo-salget.
Du mister $ 2.900, som du har betalt for præmier.
Sælgeren af salgsoptionerne modtager 10.000 Yahoo-aktier til $ 13 og sælger dem for $ 13 på spotmarkedet. Du tjener $ 2.900, som du har indsamlet til præmier.
Hvis køberen ikke udnytter sin ret, mister han $ 2.900 af præmierne. Sælgeren af salgsoptionerne tjener $ 2.900.