En flydende kuponobligation er en type obligation. I dette afhænger betalingen af den periodiske rente (kupon) af en tidligere fastsat referencerente. Også kendt på spansk som note med variabel rente -FRN- eller flyder.
Disse typer af obligationer bruges normalt til at immunisere porteføljer mod renterisiko eller på den anden side for at reducere varigheden af fastforrentede porteføljer. Det svarer til at afdække en obligation med fast rente med en swap (da du køber en swap, betaler du en fast rente og modtager en variabel). For at gøre dette købes en obligation med variabel rente.
Karakteristik af bonusen med flydende kuponer
Langt størstedelen af europæiske værdipapirer er i obligationsformat med variabel rente.
Referencerenten på den variable rente (herefter FRN) er normalt en pengemarkedsrente (Euribor eller Libor). I de fleste FRN'er betaler de referencesatsen plus en rentesats i form af en margin. Denne margin er udtrykt i basispoint udtrykt i hundreder af så meget pr. 1%. For eksempel er spændet på 120 basispoint lig med 1,2%.
For eksempel betragter vi en variabel renteobligation, der betaler Euribor plus en margin på 0,75% (75 basispoint) årligt. Hvis det 1-årige Euribor er 2,3% ved årets begyndelse, betaler obligationen 2,3% + 0,75% = 3,05% af sin pålydende værdi ved årets udgang. Den følgende 1-årige referencerente opdateres og bestemmer den sats, der skal betales ved udgangen af det følgende år.
Klar til at investere i markederne?
En af de største mæglere i verden, eToro, har gjort investering i de finansielle markeder mere tilgængelig. Nu kan alle investere i aktier eller købe brøkdele af aktier med 0% provision. Begynd at investere nu med et depositum på kun $ 200. Husk at det er vigtigt at træne for at investere, men selvfølgelig kan enhver i dag gøre det.
Din kapital er i fare. Andre gebyrer kan forekomme. For mere information, besøg stocks.eToro.com
Jeg vil investere med EtoroMange af disse obligationer henvises til i en kvartalsvis betaling, idet referencen er 90-dages rente (90/3 = 30 dage) med tre kvartaler om året (3 × 4 = 12) og derfor revisioner.
Det kan være betingelsen, at obligationens kupon stiger, når referencerenten falder, så taler vi om en obligation med invers variabel rente (på engelsk omvendt flyder).
Et definerende træk ved disse obligationer er, at de er mere stabile sammenlignet med obligationer med en fast kupon (den mest almindelige og traditionelle) under de samme løbetidsforhold. Dette skyldes, at rentesatsen periodisk kan gennemgås (den afhænger af den valgte referencerente), og derfor svinger de med referencerenten.
Hvordan beregnes kuponen på en obligation med flydende kuponer?
Kuponen til en FRN som vi nævnte er:
Kupon = Reference rente +/- margin
Denne margen afhænger af Kreditrisiko af obligationen i forhold til kreditrisikoen for referencerenten.
Hvis FRN-obligationen udstedes af et selskab, der har en højere (lavere) kreditrisiko end banker, der angiver referencerenten (Euribor, Libor osv.), Tilføjes en margin (trækkes).
Terminologi i en FRN
- Margen: Det er margenen, der tilføjes eller trækkes fra referencerenten.
- Rabatmargen: Det er den margin, der kræves for at returnere obligationen til dens pålydende værdi (pari).
Når kreditkvaliteten forbliver uændret, og diskonteringsmargenen er lig, vender FRN tilbage til sin nominelle værdi ved hver gennemgang (periodicitet i henhold til den anvendte referencerente), når den næste kuponbetaling "nulstilles" til rentesatsen. markedsrente (plus eller minus margenen).
Når udstederens kreditkvalitet falder, vil marginen være mindre end diskonteringsmargenen, og FRN handler under dens nominelle værdi. Mens kvaliteten af udstederen forbedres, vil marginen være større end diskonteringsmargenen og handle over dens nominelle værdi.