Volatilitetsindekset (VIX) er en vægtet portefølje af call-optioner og put-optioner på det amerikanske S&P 500-indeks (SPX), og dets værdi giver os en reference til den forventede kortsigtede volatilitet på de nordamerikanske finansielle markeder.
Med andre ord er volatilitetsindekset (VIX) et benchmark, der kvantificerer følelsen af "frygt" gennem den implicitte volatilitet af optioner med en 30-dages udløb på S&P 500 (SPX) -indekset.
Navnet VIX kommer fra engelsk, Volatilitet jegndex, som står for volatilitetsindeks.
VIX er det mest berømte volatilitetsindeks, men i Europa er der også volatilitetsindekser. VSTOXX-indekset omfatter den implicitte volatilitet af optionerne i EURO STOXX 50-indekset, der refererer til de 50 største børsnoterede europæiske virksomheder. For NASDAQ 100 er der VXN-indeks, for Russell 2000 er der RVX-indeks og for DOW JONES er der VXD-indeks.
Volatilitetsindekset (VIX) blev oprettet i 1993 af en Chicago-institution, der blev anerkendt på markederne af CBOE, fra engelsk, Chicago Board Options Exchange. CBOE handles i USA med den største mængde optioner. I 2006 begyndte optioner på VIX at operere på markedet for første gang. I 2008 havde VIX en stor accept som et resultat af den globale finanskrise og nåede op på mere end en billion (amerikansk) kontrakter, der blev forhandlet for første gang.
VIX eksempel
I den følgende graf ser vi VIX-priserne fra 2015 til 2018. Vi kan også se, at indekset reagerer meget stærkt på de begivenheder, der påvirker de amerikanske aktiemarkeder.
Fortolkning af VIX
Nummeret er det, der vises på skærmene ved siden af indekset, er den volatilitet, som investorer forventer at opleve for SPX-indekset i en periode på 30 dage. Så hvis en 20 dukker op, bliver vi nødt til at forvente, at SPX-indekset vil være 20% ustabilt i de næste 30 dage.
Og på samme måde som volatilitet udtrykkes VIX også på årsbasis. Med andre ord vil antallet, der er anført på VIX, være den daglige volatilitet for SPX ganget med roden på 256 handelsdage. Så hvis vi vil vide, hvad værdien af VIX-indekset er på en daglig skala, bliver vi nødt til at dele det med 16, fordi 16 er kvadratroden på 256.
Sådan fungerer VIX
VIX bruges som et mål for forventet kortsigtet volatilitet i betragtning af, at optioner, der handles i dag, udløber om 30 dage. Så disse muligheder optager dagens markedssentiment i de næste 30 dage. Med andre ord er det en indikator for den volatilitet, som vi forventer at have på kort sigt for SPX-indekset.