Shanghai-børsen, det vigtigste indeks på det kinesiske aktiemarked, er steget næsten 15% siden begyndelsen af året efter at have forventet en afmatning i økonomien og tvivl om solvens i det gigantiske finansielle system.
Sidste år led de kinesiske børser en panik med salg af frygt for, at tilpasningspolitikkerne for at forbedre deres økonomiske model ikke havde den ønskede effekt. Det ser ud til, at hvis nu en modelændring finder sted, men det forårsager tabet af den kinesiske komparative fordelved at gøre deres arbejdsomkostninger og priser dyrere og medføre en økonomisk afmatning, som er blevet forværret af afmatningen i verdensøkonomien og miljømæssige begrænsninger.
Det er ikke noget nyt at sige, at Kinas enorme økonomiske vækst er blevet opretholdt af eksport til udlandet. Af denne grund er det helt normalt, at den asiatiske gigant lider, når resten af verden, især dens bedste kunder (Europa og USA), er ramt af en alvorlig finanskrise. Med dette er der ingen tvivl om, at den kinesiske vækstmodel skal tilpasse sig de nye tider.
Dette tænkte lederne for den kinesiske regering, der kæmper for at finde en ny model for økonomisk vækst. Og hvad de planlægger antager et skift mod et system, der mere ligner det vestlige, orienteret mod indenlandsk efterspørgsel, hvilket tager tid og forårsager usikkerhed, som er aktiemarkedernes fjende nummer et.
Usikkerheden opstår, fordi det er meget vanskeligt at skifte til en model og beholde den forrige. Det er som vippen på en gynge, hvis du går op den ene side, skal den anden ned. Dette skyldes, at det er meget vanskeligt at geninvestere de enorme overskud, der genereres ved eksport i landet uden at generere inflationdet vil sige, det er meget vanskeligt at øge den indenlandske efterspørgsel i landet uden at forårsage prisstigninger inklusive lønomkostninger (lønninger), der igen svækker eksportmodellen inden konsolideringen af den nye model.
Og hvorfor påvirker det resten af økonomierne så meget …
For at få en idé om Kinas indflydelse i resten af verden er vi kun nødt til at observere den virkning, som reduktionen af dets forbrug har haft på råmaterialer går ned. Den mest fremtrædende har været olie, der har mistet mere end 60% af sin værdi på bare et år.
Kinas problem opstår på et tidspunkt med global politisk og økonomisk ustabilitet, hvor Kina, som den anden økonomiske magt, spiller en stadig vigtigere rolle. På samme måde har den vækst, som det asiatiske land har oplevet i de senere år, været spektakulær; i slutningen af halvfemserne havde han en BNP på en milliard euro, meget lig hvad Spanien havde dengang. I 2015 var det kinesiske BNP ganget med 8 og etablerede sig som den anden verdensøkonomi. På samme måde er dets finansielle system vokset. Aktiver i bankernes hænder er omkring $ 35 billioner.
Forestil dig, at en del af disse billioner var blevet investeret i spøgelsesbyer og keynesianske politikker for at bygge og nedbryde bygninger. Ville blive overvejet gif.webptige aktiver af investorer, som dem, der forårsagede den sidste finansielle krise i Vesten. Bare det at tænke, at noget lignende kan ske i den globale økonomiske vækstmotor, er skræmmende. Og meget. Hvad har forårsaget stærk kapitalflyvning, og at poserne vippes.
Men hvorfor falder aktiemarkedet så voldsomt?
I teorien er der ingen grund til, at poser reagerer så aggressivt. Men markedet er drevet af forventninger. Mistillid til kinesisk vækst kombineret med hastigheden i yuanens tilbagegang og svagheden i verdensøkonomien har gjort små tvivl i den kinesiske økonomi til en eksplosiv cocktail.
Imidlertid er ikke alt så sort, at Kina lider af en afmatning, betyder, at det ikke vil fortsætte med at vokse med 7% i de næste par år, men alt tyder på, at det vil have en gennemsnitlig vækst på 6% i et par år.