Return On Risk-Adjusted Capital, eller RORAC, er et benchmark-forhold for banker. Dens funktion er at måle den rentabilitet, som et finansielt produkt eller en kundeportefølje tilbyder, ved hjælp af følgende formel:
RORAC er en variation af RAROC-metoden, der foreslår en ændring af den økonomiske rentabilitet eller ROE. Ændringen er i nævneren, hvor den økonomiske kapital (CE) er placeret i stedet for arv. Dette koncept, som vi vil forklare mere detaljeret senere, refererer - sammenfattende - til de reserver, der er nødvendige for at dække uventede tab. RORAC-formlen er som følger:
Formålet med RORAC er at mere nøjagtigt måle udførelsen af en finansiel operation. Dette i betragtning af de høje omkostninger, som banken kunne påtage sig i visse markedssegmenter.
CE tildelt for eksempel en erhvervslåneportefølje vil være lavere end den, der kræves for forbrugerlån, hvor sandsynligheden for misligholdelse er højere. Når finansieringen er mere risikofyldt, er der behov for flere reserver.
RORAC-elementer
Elementerne i RORAC er to. For det første er nævneren, som er økonomisk kapital (CE), den egenkapital, som virksomheden holder for at beskytte sig mod kreditrisiko, markedsrisiko og systematisk risiko.
CE er investeret i aktiver med lav risiko, såsom statsskuldbeviser. I modsætning til den juridiske reserve afhænger det ikke af regulatorens mandat, men af kriterierne for hvert selskab.
CE skal være lig med de uventede tab. Disse opnås ud fra forskellen mellem den betingede risikoværdi (CVAR) og de forventede tab (PE)
På den ene side defineres CVAR som det maksimale estimerede tab i en bestemt periode inden for en fejlmargin. For at beregne denne indikator bruges dataene til de brugere med den største risiko for manglende overholdelse.
CVAR fortolkes som følger: Med en sikkerhed på x% vil virksomheden ikke miste mere end N monetære enheder i de næste tredive dage.
Der er tre måder at beregne CVAR på: parametrisk VAR, historisk VAR og VAR for Monte Carlo.
På den anden side er PE resultatet af multiplikationen af tre faktorer, som vi ser i følgende ligning:
Den første variabel (PD) er sandsynligheden for, at debitor misligholder sin tilbagebetaling af lånet. Det andet stykke information (LGD), der fortolkes som tabets sværhedsgrad, er den del af kreditten, der, når alle indsamlingsprocedurerne er gennemført, er uoprettelig.
Disse to faktorer (PD og LGD) beregnes som et gennemsnit baseret på de oplysninger, som kreditbureauerne modtager. Et andet alternativ er, at banken søger efter historiske data fra sine egne kunder. I tilfælde af nye debitorer kan du også bruge brugerdata eller operationer med lignende egenskaber.
Endelig er EAD det beløb, som den finansielle institution venter på at opkræve fra sine låntagere.
Derefter ville CE-formlen være som følger:
CE afhænger således af sikkerhedsniveauet og den metode, der anvendes til at estimere CVAR.
RORAC eksempel
Lad os se på et meget forenklet eksempel på RORAC-applikationen. Antag, at en virksomhed ønsker at finde afkastet på en forbrugerlåneportefølje på $ 30.000.
Den gennemsnitlige udlånsrente for de analyserede operationer er 15%. Til gengæld var den rentesats, som den finansielle institution betalte for at fange de tildelte ressourcer 6%.
Derfor er den økonomiske margen for porteføljen i gennemsnit 9%. Dertil kommer den åbningsprovision, der opkræves af kunder på 0,2%.
Lad os endvidere antage, at de administrationsudgif.webpter, banken har afholdt for at tilbyde disse lån, var $ 2.500.
Så fortjenesten før skat opnået af porteføljen vil være:
BAT = (30.000 x 9% x 1.02%) - 2.500 = US $ 254
Dernæst trækker vi skatten i betragtning af en skattesats på 30%, hvilket resulterer i følgende nettofordel:
Nettoresultat = 254 x (1-0,3) = 177,8 $
Antag ligeledes, at CVAR svarer til 10% af porteføljen. Dette betyder, at de analyserede lån f.eks. Med en sikkerhed på 95% ikke genererer tab på mere end US $ 3.000 i analyseperioden.
I mellemtiden er sandsynligheden for misligholdelse 4%, mens sværhedsgraden af tabet eller LGD er 40%.
Derfor er det forventede tab:
PE = 0,04 x 0,4 x 30.000 = 480 $
Derefter trækkes CVAR minus PE'erne for at beregne CE. Denne reserve giver banken mulighed for at beskytte sig mod uforudsete begivenheder.
CE = 3.000-480 = US $ 2.520
Endelig ville RORAC være:
RORAC = Nettoresultat / økonomisk kapital = 177,8 / 2.520 = 7,06%