Prioritetsrækkefølge - hvad det er, definition og koncept

Prioritetsrækkefølgen etablerer en række præferencer i opkrævningen af gælden, der bestemmes på baggrund af dennes egenskaber.

Når virksomheder finansieres til at gennemføre investeringsprojekter, udsteder de undertiden forskellige typer instrumenter baseret på de behov, de har på det tidspunkt. Disse instrumenter klassificeres efter deres kreditkvalitet. Afhængigt af dette placeres disse instrumenter i en eller anden skala i prioritetsrækkefølgen. På denne måde tjener prioritetsrækkefølgen til at fastlægge den rækkefølge, hvori investorer kunne indsamle de penge, der er lånt ud til virksomheden, hvis de misligholder eller går konkurs.

Prioritetsrækkefølge for indsamling

Prioritetsrækkefølgen fra laveste til højeste risiko er vist nedenfor.

Senior sikret gæld: Det er gælden med den højeste kreditkvalitet. De er kendt som cédulas hipotecarias (dækkede obligationer på engelsk). Denne gæld er bakket op af en portefølje af realkreditlån fra udstederen. Dette giver senior sikret gæld en garanti knyttet til et reelt aktiv. Dette giver det en højere kreditkvalitet og en præference i samlingen i tilfælde af misligholdelse. Denne type instrument kan kun udstedes af kreditinstitutter.
Seniorgæld: Det er almindelige obligationer eller forpligtelser udstedt af virksomheden. Afhængigt af virksomhedens behov og markedsmiljøet kan emnerne variere i type kupon, løbetid, indeksering til en eller anden markedsvariabel eller beskyttelse mod inflation for eksempel.
Efterstillet gæld: Denne form for gæld har en særlig lavere kvalitet end de tidligere. Dette skyldes, at indsamling af renter er knyttet til opnåelse af et bestemt niveau af fordele. Desuden er denne gæld i tilfælde af misligholdelse efterstillet opkrævningen af de højere trancher, det vil sige investorer i efterstillet gæld vil indsamle de penge, der efterfølgende lånes fra investorer i gæld af højere trancher (seniorsikret og senior). Dette er en stor risiko, da der efter afviklingen af gælden i de øvre trancher kunne være muligheden for, at der ikke er nogen kontanter tilbage, eller at dette ikke er nok til at imødekomme betalingen af underordnede. Inden for denne type gæld er de velkendte foretrukne aktier.
Hybrid gæld: Et eksempel kan være konvertible obligationer eller kokosnødder. I tilfælde af konkurs eller likvidation af udstederen er hybridindehavere kun over aktionærerne med hensyn til opkrævningsprioritet. De er normalt udstedte meget langvarige eller evige instrumenter, hvor udstederen har mulighed for at annullere på bestemte datoer (en call option er inkorporeret, det vil sige en ret til at indløse).
Handlinger: Når en investor køber aktier, bliver han partner i virksomheden. I modsætning til gældsindehavere (kreditorer) nyder de ikke nogen beskyttelse i tilfælde af enhedens konkurs. Af denne grund er de i den nedre række af prioritetsrækkefølgen. I tilfælde af enhedens konkurs ville de miste deres penge.

Det samme selskab kan udstede forskellige typer gæld afhængigt af det instrument, der udstedes, instrumentet vil have en vurdering, og dette vil have en direkte indvirkning på den risiko, som en investor påtager sig, når han køber gælden.