Obligationsindehaver - hvad det er, definition og koncept
En obligationsindehaver er enhver agent, der ejer en obligation. De betragtes således som kreditorer for det selskab eller den regering, der har udstedt den pågældende obligation.
En obligation repræsenterer en låneaftale mellem en udsteder og en investor. Obligationsbetingelserne forpligter udstederen til at betale det lånte beløb (det vigtigste) på en bestemt dato. Investoren (obligationsejer) tjener normalt et bestemt beløb i renter fra tid til anden. Obligationsejere kan købe deres obligationer begge på det primære marked (direkte til udstederen) som i sekundær (på obligationsmarkedet).
Sammenfattende er en obligationsindehaver den fysiske eller juridiske person, der har en obligation. Det vil sige, det er indehaveren af obligationen.
Obligationsejeres rettigheder
I modsætning til aktionærer har obligationsejere kun økonomiske rettigheder:
- Ret til at modtage periodiske betalinger. Disse periodiske betalinger er kuponerne og vil blive modtaget, mens de er i besiddelse af obligationen.
- Ret til at modtage kapitalens hovedstol på den dato og vilkår, der er fastsat på udstedelsestidspunktet.
- Præferenceret over virksomhedens aktiver i tilfælde af konkurs. Med andre ord, hvis virksomheden er tvunget til at sælge eller afvikle sine aktiver, vil de modtagne penge gå til at betale obligationsindehavere før aktionærerne.
Obligationsejers fordele
Generelt betragtes obligationsejeres stilling som mere sikker end aktionærernes stilling på grund af fortegningsret over det udstedende selskabs aktiver i tilfælde af konkurs.
På den anden side har obligationsejere også større sikkerhed, når de modtager betalinger. Både beløbet og datoerne for modtagelse af hovedstol og renter (kuponer) er fastsat fra det øjeblik, obligationen er udstedt. Endelig kan obligationsejere også drage fordel af styrkelse af deres værdipapirer på det sekundære marked. Disse revalueringer kan gives af udstederen eller af markedet.
- Af udstederen: Hvis udstederen forbedrer sin kreditbetingelse, dvs. øger sin evne til at betale lånet ved at reducere risikoen for misligholdelse, vil obligationens pris stige, og derfor kan obligationsejeren drage fordel af at sælge det på markedet.
- Ved markedet: Hvis markedsrenten falder, vil obligationsrenten blive mere attraktiv i relative termer, så den noterede pris vil stige.
Obligationsejeres risici
Selvom obligationsejerne i princippet er mere sikre end aktionærernes, er de også underlagt udstederens økonomiske levedygtighed. Med andre ord kan obligationsejeren miste 100% af den investerede kapital, hvis den pågældende virksomhed eller regering gik konkurs og ikke havde råd til betalingen.
På den anden side er renten på obligationen muligvis ikke tilstrækkelig til at dække effekten af inflationen. Hvis priserne stiger 4%, og obligationen betaler en kupon på 3%, har obligationsejeren et nettotab på hovedstolen i reelle termer. Det samme ville ske, hvis obligationen er denomineret i en fremmed valuta, og sidstnævnte svækkes i forhold til den lokale.
Endelig står obligationshavere over for yderligere tre risici, hvis de ønsker at sælge deres værdipapirer på det sekundære marked inden løbetid. Uanset om udstederens kreditvurdering forværres, eller renten stiger, vil obligationsejeren kun være i stand til at sælge sin sikkerhed til mindre end købsprisen. Ligeledes, hvis den pågældende obligation er illikvid, kunne dens øjeblikkelige salg kun udføres ved at acceptere en betydelig rabat.
Investeringseksempel som obligationsejer
En obligationsinvestor støder på to investeringsmuligheder, en obligation udstedt af selskabet XYZ og en anden af landets ABC. Begge obligationer har en nominel værdi på € 1.000 og en varighed på 10 år. Efter værdiansættelse af obligationer opnår investoren begge afkast. Virksomhedsobligationen tilbyder 4% om året og den suveræne 1%.
Hvad er den bedste mulighed for obligationsindehaveren?
For at tage den bedste beslutning, bortset fra at tage hensyn til deres tolerance for risiko, skal obligationsejeren vurdere den rentabilitetsrisiko-binomial, der tilbydes af begge investeringer. I princippet er statsobligationen sikrere end virksomhedsobligationen, og det er grunden til, at den giver et lavere afkast. Derfor bør obligationsejerens opgave være at analysere, om det ekstraordinære afkast (risikopræmie) på 3 procentpoint (4% -1%), der tilbydes af XYZ-selskabsobligationen, kompenserer for den ekstraordinære risiko, det medfører.
