Kuponprisen (eller den beskidte pris) er ex-kuponprisen for en obligation (ren pris) plus den løbende kupon, der hidtil er optjent. Prisen med kupon, afhængigt af manualen og den anvendte konvention, kan også kaldes den samlede pris, den beskidte pris eller bruttoprisen.
Når vi ser på prisen på en obligation eller beder en mægler om en pris, taler den til os i form af ex-kuponpris. På denne måde isoleres effekten af den løbende kupon på obligationens samlede pris. Men denne ex-kuponpris er ikke det, vi ender med at betale for obligationen, hvis vi køber den, men det vil normalt være en noget lavere pris.
Derfor er kuponprisen på en obligation den samlede pris, vi betaler for den. Dette opnås ved at tilføje den del af kuponen, der allerede er påløbet (kupon) til ex-kuponprisen.
Pris med kupon = Ex-kuponpris + Løbekupon
Eksempel på beregning af den beskidte pris på en obligation
Den 19/2/2015 købes en obligation med en udløbsdato 30-07-2020. Obligationen betaler en årlig kupon på 4,65%. Dens noteringspris (ex-kuponpris) er 94,992%. Hvilken pris skal vi betale for det?
Klar til at investere i markederne?
En af de største mæglere i verden, eToro, har gjort investering i de finansielle markeder mere tilgængelig. Nu kan alle investere i aktier eller købe brøkdele af aktier med 0% provision. Begynd at investere nu med et depositum på kun $ 200. Husk at det er vigtigt at træne for at investere, men selvfølgelig kan enhver i dag gøre det.
Din kapital er i fare. Andre gebyrer kan forekomme. For mere information, besøg stocks.eToro.com
Jeg vil investere med EtoroFørst og fremmest skulle vi beregne kuponkørslen. Til dette vil vi anvende følgende formel:
CC = kuponkørsel
Dc = forløbne dage siden den sidste kuponbetaling
Dt = Tid, der løber mellem kuponbetaling
C = kuponbeløb
Hvis vi tæller de forløbne dage siden den sidste kuponbetaling, ville vi have i alt 204. Den tid, der går mellem kuponbetaling, er et år (365 dage). Når vi ved dette, ville vi ikke have mere at erstatte i formlen.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Når vi har beregnet den kørende kupon, for at beregne kuponprisen på obligationen, behøver vi kun tilføje denne til ex-kuponprisen.
Pris med kupon = Ex-kuponpris + Løbekupon
Derfor vil den samlede pris, der skal betales for obligationen, være: 94,992% + 2,599% = 97,591%.
Forskelle i ren pris og beskidt pris
Priskuponprisen (ren pris) er mere informativ end den samlede pris på obligationen (beskidt pris), når der træffes en købsbeslutning. Den samlede pris kunne få os til at fejle, at der betales for meget for obligationen (desto mere er størstedelen af kuponen optjent).
Hvis denne obligation var udstedt for 100%, ville både kraften til et større udbud end efterspørgslen og en mulig stigning i renten have reduceret dens værdiansættelse.
Hvis vi ser på en graf over obligationskursen over tid, hvis effekten af den kørende kupon ikke elimineres, ville vi have en graf i form af savtænder (se billedet nedenfor). Dette skyldes, at når kuponen påløber, ville obligationen være mere værd, jo tættere den var på kuponens betalingsdato. Efter betaling af dette ses et lodret fald til ex-kuponprisen, og det samme ville ske igen indtil betaling af den næste kupon.
Værdiansættelse af obligationer