WACC - Vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger

WACC eller den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning, for dets akronym på engelsk, WACC (Weighted Average Cost of Capital), er omkostningerne ved de to kapitalressourcer, som et selskab har; finansiel gæld og egenkapital under hensyntagen til deres relative størrelse.

WACC er grundlæggende summen af gældsomkostningerne og egenkapitalomkostningerne beregnet som et vægtet gennemsnit i henhold til dens procentdel i virksomhedens værdi. For at beregne WACC skal omkostningerne til finansiel gæld (kd) og egenkapitalomkostningen (Ke) derfor være kendt på forhånd, som vi vil bruge direkte i WACC-formlen:

Derfor har vi:

Kd: Omkostninger til finansiel gæld (kd).
Ke: Kapitalomkostninger (Ke).
t: Selskabsskat.
D: Finansiel gæld.
OG: Kapital.
V: Finansiel gæld + egenkapital (D + E).

Overvejelser, der skal tages i betragtning ved beregning af WACC

Finansiel gæld (D) skal være summen af kort- og langfristet gæld.
Både finansiel gæld og egenkapital skal tages til markedsværdi, skønt de også kan tages til bogført værdi.
En anden WACC kan bruges til hvert år med økonomiske fremskrivninger, når man analyserer det pågældende selskab. Med andre ord, hvis vi projicerer 5 år ind i fremtiden, kan en anden WACC bruges for hvert år, uanset om det varierer på grund af virksomhedens egen ledelse eller på grund af markedsmæssige eller økonomiske forhold.

Optimal kapitalstruktur

Når WACC er beregnet og givet virksomhedens finansieringsstruktur med hensyn til finansiel gæld og egenkapital, hvad er den optimale struktur?

Den optimale kapitalstruktur vil være fordelingen mellem de to ressourcer, der maksimerer Enterprise Value (EV), siger strukturen til fordel for aktionæren.

Klar til at investere i markederne?

En af de største mæglere i verden, eToro, har gjort investering i de finansielle markeder mere tilgængelig. Nu kan alle investere i aktier eller købe brøkdele af aktier med 0% provision. Begynd at investere nu med et depositum på kun $ 200. Husk at det er vigtigt at træne for at investere, men selvfølgelig kan enhver i dag gøre det.

Din kapital er i fare. Andre gebyrer kan forekomme. For mere information, besøg stocks.eToro.com

Jeg vil investere med Etoro

Dernæst forklarer vi processen, der validerer denne sætning, for dette begynder vi med at forklare, hvem der fordeles fordelen før renter og skatter (BAIIT).

Først og fremmest de finansielle kreditorer: Dette er finansielle institutioner og obligationsejere (obligationsejere).
Offentlige finanser: selskabsskat.
Endelig aktionærerne.

Hvad adskiller finansielle kreditorer fra aktionærer?

To meget vigtige aspekter:

Betaling til finansielle kreditorer (denne udgif.webpt trækkes fra skattegrundlaget).
Betalingen til aktionærerne foretages efter at have betalt selskabsskatten.

Med disse begreber forstår vi, at en virksomhed altid vil forsøge at optimere sin skattebyrde, administrere at betale mindre skat, men antage en større gæld.

Finansiel gearing har en række fordele og ulemper. Fordelene er to; det første er, at det øger aktionærens regnskabsmæssige rentabilitet (ROE), og det andet er, at det reducerer skattegrundlaget, og at der derfor betales mindre skat. Det har åbenbart også ulemper, og det er, at jo større gæld der er en større økonomisk risiko, og derfor stiger omkostningerne ved gæld (kd) og omkostningerne ved egenkapital (ke).

Lad os se det med en lille sag:

Antag at en virksomhed kun har sine egne midler og derfor kun en finansieringsomkostning (ke), i dette tilfælde WACC = Ke. Hvis vi erstatter egenkapital med finansiel gæld, vil de gennemsnitlige omkostninger falde, da omkostningerne ved gælden er billigere, hvilket resulterer i, at gennemsnittet (WACC) vil være lavere.

Der vil dog komme et tidspunkt, hvor erstatning af egenkapital ikke længere vil være så rentabel, fordi den finansielle risiko vil være steget, og dette vil have en direkte indvirkning på kapitalomkostningerne og gældsomkostningerne. Hvilket vil øge WACC.

Virkningen af WACC på virksomhedens værdi

Hvis vi på det tidspunkt ikke øger gælden, har vi et minimum WACC, der maksimerer virksomhedens værdi. Dette skyldes, at ved at diskontere virksomhedens fremtidige fortjeneste med et minimum WACC (nævneren), vil nutidsværdien af virksomheden stige …