Pris-indtjeningsforholdet, eller PER (Price to Earnings Ratio), er et finansielt forhold, der sammenligner prisen på en aktie med en virksomheds indtjening pr. Aktie (EPS).
Med andre ord fortæller PER-forholdet os, hvor meget investorer er villige til at betale for hver fortjeneste euro. Også kendt som P / E.
PER er en af de mest anvendte finansielle nøgletal i grundlæggende analyse. Det fortæller os, om aktien i et selskab er overvurderet eller undervurderet, fordi det fortæller os, om prisen på en aktie er steget eller faldet meget med hensyn til virksomhedens overskud.
Husk dog, at hvis en virksomheds PER er meget lav (hvilket indikerer prisunderskatning), kan det også betyde, at selskabets aktier med god grund er undervurderet.
Fortolkning af PER
PER kan fortolkes som det antal år, hvor virksomheden tager for at generere de fordele, der svarer til den pris, som investoren betaler for aktiekursen. Da det er antallet af gange, at fordelene er indeholdt i prisen. For eksempel, hvis prisen på en aktie er 15 euro og overskuddet pr. Aktie pr. År er en euro (PER = 15), indikerer dette, at virksomheden inden for 15 år (hvis overskuddet forbliver stabil) vil generere nok overskud til at returnere pris, der oprindeligt blev betalt.
En høj PER, generelt over 25, kan indikere to ting. På den ene side kan det indikere, at virksomheden er overvurderet, men på den anden side kan det indikere, at investorer vurderer, at selskabets fortjeneste vil stige i de kommende år. Derfor behøver det ikke være dårligt. Normalt siges det normalt, når en virksomhed har et højt forhold, at det er en "voksende virksomhed", og at dens fortjeneste vil stige i løbet af de næste par år. Det er selvfølgelig meget vigtigt at analysere, hvad der er årsagen til, at virksomheden har en høj PER.
En lille PER under 15 indikerer det modsatte. Det kan indikere, at virksomheden er undervurderet, eller at investorer mener, at overskuddet for det selskab vil falde.
Betydningen af den sektorielle sammenligning
For at vide, om en virksomheds PER er høj eller lille, er det nødvendigt at sammenligne den med resten af virksomhederne i sektoren. Dette skyldes, at der er sektorer, som efter deres natur har tendens til at have mindre PER'er, såsom banker eller servicevirksomheder, da der ikke forventes stor vækst i fortjeneste. Der er dog andre sektorer, der har tendens til højere PER'er, såsom teknologivirksomheder.
Kort sagt, i de fleste tilfælde er det bekvemt, før man når en konklusion, at sammenligne det med resten af sektoren. Det vil sige med PER for andre virksomheder, der udfører en lignende aktivitet.
Hvordan PER beregnes
En af grundene til, at dette pris-indtjeningsforhold blev brugt så meget, er på grund af dets lette beregning og dets enkelhed til at forstå det. Det beregnes ved at dividere prisen på en aktie med virksomhedens fortjeneste pr. Aktie:
PER = Pris / EPS
Det kan også beregnes som:
PER = markedsværdi / nettofortjeneste
For eksempel, hvis en virksomheds PER er 10, betaler investorerne 10 gange det, virksomheden har tjent i året, det vil sige, de betaler 10 € for hver fortjeneste euro. Fra et andet synspunkt, hvis vi antager, at en virksomhed vil have de samme fordele i de næste par år, kan vi overveje en PER 10 som de år, det vil tage virksomheden at tjene det, vi har investeret, i dette tilfælde det vil tage 10 år at inddrive investeringen.
Hvad er en virksomheds gennemsnitlige PER?
At se på PER for et selskab alene giver ikke særlig mening, hvis vi skal bruge dette forhold godt, skal vi sammenligne det med dets jævnaldrende, det vil sige virksomheder i samme branche med lignende egenskaber. For eksempel kan en PER på 17 for en bank være høj, men for et teknologivirksomhed kan det være et lavt forhold.
En af fordelene ved denne økonomiske forhold er, at det er meget let at sammenligne mellem lignende virksomheder på det nationale eller internationale marked. PER fortæller os med et slag, hvilket firma der har bedre forventninger. Det kan også beregnes, selvom virksomheden ikke betaler udbytte.
En af ulemperne er, at den bruger data fra forskellige perioder. Det bruger aktiens aktuelle markedspris, mens det med fortjeneste bruger de nyeste tilgængelige data, som kan være fra måneder siden. For at løse dette problem bruger investorer selskabets estimerede EPS. En anden ulempe er, at det ikke er nyttigt at sammenligne virksomheder, der har en negativ fortjeneste.