I løbet af de sidste par år har der været meget snak om redning. I pressen, på radioprogrammer og på tv-apparater var dette ord konstant på læberne hos journalister og økonomer. Økonomier som Grækenland og Argentina har været nødt til at blive reddet i deres helhed, mens Spanien måtte stå over for en bankredning. Der er utvivlsomt blevet snakket meget om redning, men kun lidt om årsagerne til, at en økonomi reddes, de betingelser, der kræves for at blive reddet, eller de konsekvenser en redning har for økonomien.
Når en græsk eller argentinsk statsborger hører ordene Den Internationale Valutafond (IMF), er deres reaktion ikke ligefrem positiv. I Grækenland gik det galt for det hellenske land fra 2010 og 2012, og den såkaldte ”troika” (IMF, Den Europæiske Centralbank og Europa-Kommissionen) måtte gribe ind for at redde græske banker og håndtere det høje niveau af statsgæld. Som en konsekvens måtte grækerne udholde barske nedskæringsforanstaltninger.
Sidste 2018 accepterede Argentina på sin side en redning med IMF til en værdi af 50.000 millioner dollars. Sådan var størrelsen af redningen, som den argentinske økonomi havde brug for, at den samlede redning var ca. 10% af Argentinas bruttonationalprodukt (BNP). Som i Grækenland skal Argentina gennemføre en konsolidering af sin økonomi gennem et program baseret på nedskæringer.
Selvom Spanien måtte stå over for en redning af den finansielle sektor, behøvede det ikke at blive tvunget til at anmode om en redning af økonomien som helhed. Mange sparekasser udviste meget alvorlige ubalancer, og store enheder som Bankia måtte interveneres af staten. Selvom redningen var rettet mod banksektoren, måtte Spanien også acceptere en række makroøkonomiske forhold, der omfattede tilpasningsforanstaltninger.
Hvad er en løsesum, og hvordan anmodes det om?
Men hvad er en redning? Redningen består af økonomisk støtte til et land, der ikke kan opfylde sine gældsbetalingsforpligtelser. I det europæiske tilfælde vil det således være "trojkaen" (Den Europæiske Centralbank, Den Internationale Valutafond og Europa-Kommissionen), der står for tildelingen af redningen.
Regeringen vil tage det første skridt og formelt anmode ham om at være formand for Eurogruppen. Når der er anmodet om redning, fortsætter Europa-Kommissionen og Den Europæiske Centralbank med at evaluere anmodningen om redning.
Evaluering inden den økonomiske redning
Denne første vurdering vil vurdere, hvilke finansielle institutioner der er berørt, deres vægt i økonomien, og hvilke og hvordan de skal omstruktureres. Redningens virkninger på den nationale økonomi med hensyn til offentligt underskud og offentlig gæld vil også blive taget i betragtning.
I lyset af denne forudgående evaluering vil vilkårene for tilbagelevering af løsesummen og de interesser, som det anmodende land skal have, blive fastlagt.
Med den anmodede redning skal regeringen bestemme, hvilke finansielle enheder der skal reddes, og i hvilket beløb. Du skal også specificere, hvilke formler der skal bruges til at omstrukturere banksektoren, det vil sige, om der vil være en nationalisering eller kapitaltilførsler.
Forhandling og betingelser for en økonomisk redning
Den næste fase består i at forhandle redningsbetingelserne. Dette vil kræve forhandlinger med IMF. I tilfælde af et europæisk land vil EU-institutionerne blive inkluderet.
Nedsættelsesforanstaltninger
Inden der anmodes om en redning, som i ethvert lån, er det imidlertid vigtigt, at regeringen omhyggeligt studerer forholdene. Og det er, at de reddede lande er tvunget til at acceptere strenge tilpasningsprogrammer. Disse nedskæringsforanstaltninger medfører skatteforhøjelser, lønnedsættelser, nedskæringer i de offentlige tjenester, afskedigelser af personale ansat af den offentlige sektor og betydelige reduktioner i social bistand.
Det er klart, at redninger ikke ydes gratis, og at regeringer, der anmoder om det, skal føre økonomiske politikker baseret på nedskæringer. Generelt gennemfører de reddede lande nedskæringsforanstaltninger for at reducere det offentlige underskud og deres offentlige gældsniveau.
”Troikaen” har ansvaret for tilsynet med de reddede enheder og opfyldelsen af bankens omstruktureringsplaner. På den anden side vil løsesumspengene blive leveret i faser, alt dette så længe de aftalte betingelser overholdes.
Konsekvenser af anmodning om økonomisk redning
Det næste spørgsmål at stille er, hvad er virkningerne af redningen på aktiemarkedet? Og i risikopræmien?
At et land anmoder om en redning forstås af markederne som et symptom på økonomisk sårbarhed. Det betyder, at aktiemarkederne reagerer negativt.
Lad os huske, at risikopræmien er den interesse, som et land betaler for at finansiere sig selv gennem gæld. Denne præmie fastsættes i forhold til et referenceland (generelt Tyskland eller USA). Anmodningen om en redning ses som et tegn på svaghed, risiko for den nationale økonomi. Derfor har risikopræmien en tendens til at skyde i luften, som det skete, da Spanien anmodede om bankredning, da risikopræmien oversteg den frygtede barriere på 500 point.