Hvad sker der med DIA? Mange undrer sig over, hvordan en så stærk international gruppe i distributionssektoren kunne kollapse. Og det er, at dens værdi på aktiemarkedet er faldet 37%. På Economy-Wiki.com løser vi årsagerne til DIA-aktienedbruddet.
Markederne er meget følsomme over for forudsigelser af fremtidige resultater. Af denne grund er JP Morgan-rapporten faldet på DIA og dens aktionærer som en kande koldt vand. I forventning om de dårlige resultater sænkede den amerikanske investeringsbank enhedsprisen på sine aktier fra 2,10 euro til 1,70 euro.
Vigtigt fald i salget
Årsagerne til, at JP Morgan udsendte en ugunstig rapport, er baseret på faldet i DIAs salg. Hvis vi sammenligner salget i tredje kvartal 2018 med salget i tredje kvartal året før, bemærker vi, at disse er faldet med 9% i forhold til året før.
Og som sædvanlig, jo lavere salgsindtægter, jo lavere overskud. Her er et andet argument, hvorfor JP Morgan har nedjusteret værdien af DIA. Med en indikator for EBITDA, som er resultatet før skat, renter, afskrivninger og amortiseringer af virksomheden, ser vi, at dette vil være mellem 350 og 400 millioner euro. Dette er et markant lavere tal end EBITDA opnået året før.
Konsekvenser af krisen i Argentina
For at tilføje fornærmelse mod skade bliver DIA, der udvikler en god del af sin forretningsomfang i lande som Brasilien og Argentina, hårdt ramt af krisen i begge lande. Den dårlige økonomi i Argentina og Brasilien er blevet bemærket i DIAs indtægter, som er fortsat faldende siden 2016.
I forhold til Argentina kan faldet være endnu større. Dette forklares, fordi de virksomheder, der opererer i Argentina, har pligt til at tilpasse sig regnskabsstandarderne for økonomier med hyperinflation. Anvendelsen af disse regler kan føre til negative økonomiske konsekvenser, der ikke er medtaget i DIA-bestemmelserne.
Resultatadvarsel og suspension af udbyttet
DIA selv har tilføjet brændstof til ilden ved at annoncere en "profitadvarsel". Lad os huske, at en "profitadvarsel" eller profitadvarsel er en kommunikation fra virksomheden til aktionærerne, hvor den informerer om faldet i fortjeneste. Generelt foretages der en "profitadvarsel" omkring to uger, før det børsnoterede selskab offentliggør sine resultater. I denne forstand offentliggør DIA sine resultater den 30. oktober (inden for to uger).
Denne form for meddelelser ledsages af negative konsekvenser for børsnoterede selskaber. Derfor faldt DIA-aktier på aktiemarkedet. Imidlertid er sammenbruddet af den spanske distributionsgruppe ikke resultatet af en dårlig dag eller en midlertidig situation. Det er en situation, der har trukket i nogen tid, da investorer har været mistænksomme over for sin forretningsmodel i to år.
En anden konsekvens af den såkaldte ”profitadvarsel” har været suspensionen af udbyttet for året 2019. Disse typer af beslutninger er hyppige, når en virksomhed står over for en vanskelig økonomisk situation. I stedet for at fordele likviditet blandt sine aktionærer bruger den de økonomiske ressourcer til rådighed til at servicere gæld, dække omkostninger eller foretage investeringer, der gør det muligt at flyve tilbage.
Ændringer i direktivet og et eventuelt overtagelsestilbud
Virkningerne af et markant fald i salget som DIA har ikke kun en konsekvens for dets markedsværdi. I hver virksomhed holdes ledelsen normalt ansvarlig for de negative konsekvenser af dens ledelse. Af denne grund har Ana María Llopis trukket sig tilbage som præsident. De dårlige resultater kostede også Ricardo Currás CEO-stillingen.
De store fald i værdien af DIA ser ud til at være optakt til et overtagelsestilbud. LetterOne Investment Company, i hænderne på den russiske milliardær Mikhail Fridman, er positioneret som den store kandidat til at tage kontrol over DIA. Således har LetterOne Investment vist tegn på at forberede grunden til at erhverve kontrol over DIA. Stephen Du Charme har som direktør for LetterOne Investment haft ansvaret for at erstatte Ana María Llopis i formandskabet, og LetterOne, der kontrollerer 29% af kapitalen, er meget tæt på at eje de 30% af kapitalen, der er nødvendig for at være i stand til at gennemføre en OPA.
Når DIA styrter ned, kan LetterOnes potentielle overtagelse komme til en pris, der er meget gavnlig for milliardær Mikhail Fridmans interesser.
Det vil være interessant at se, hvordan DIA-situationen udvikler sig. Skyggen af et overtagelsestilbud er i horisonten, og mange afventer stadig en ny strategisk plan, der gør det muligt for virksomheden at komme op igen.
